谭雅玲：人民币汇率走势存在三种可能

　　中新经纬2月21日电 题：人民币汇率走势存在三种可能

　　作者 谭雅玲 中国外汇投资研究院独立经济学家

　　谭雅玲

　　随着市场对美联储降息时点预期的不断调整，春节假期后人民币对美元汇率格外引人关注。笔者认为，目前人民币汇率偏贬值于7元水平的迂回时间较长，人民币趋势预期、阶段节奏和区间波幅的不确定性有所增加，接下来的人民币汇率走势可能呈现三种可能。

　　第一种可能：长期规律下有变数

　　结合2023年底收官行情和外部干扰因素等，总的来看，2024年人民币走势或以7.15元作为轴心。回顾2005年汇改以来的人民币汇率周期，目前人民币处于贬值周期的特征比较明朗，而且具有规律特征。2017-2021年中美贸易摩擦与疫情特殊时段，市场打乱了人民币贬值周期。如果在岸人民币贬值周期排除2017-2021年，那么从2014年开启至今是第6年的贬值年。而人民币自2023年5月破“7”后贬值行情已经持续9个月，偏贬值于7元水平时间过长打乱节奏，叠加外部环境变化，使得以长周期判断人民币汇率走势变数加大。

　　第二种可能：中期节奏存在贬值空间

　　参照过去4年(2020-2023年)人民币中期节奏，预计2024年人民币贬值可能超过2023年水平。人民币在中期存在贬值可能性，其中离岸人民币的极端贬值或是年内人民币贬值加深的引子。从时间上看，往年9月一般是年内贬值的时间，而2024年或提前至7-8月，这是因为2024年是美国大选年，美元走势的节奏可能调整，7-8月美元偏升值概率加大，叠加美国财政周期下的美元升值，可能影响7-8月人民币汇率的走势。从人民币与美元的关系看，2024年人民币汇率的基本节奏或呈现为贬值、升值、贬值、极端贬值、双边波动、微弱贬值的6个波动阶段。这与过去两年人民币升值、贬值、升值的3波段相比，可能形成更复杂、多变的局面。

　　第三种可能：短期行情区间震荡

　　人民币目前的短期行情变化中，离岸人民币贬值是主要风向标。中美货币利差加大以及货币间针对性的汇率较量等是影响短期行情的因素。其中振幅是重要关注点。2022年美元指数在114-94范围，有2000点的振幅，对应的人民币行情为6.3元至7.32元。相比之下，预计2024年全年美元指数在97-108，有1100点幅度震荡跨度，2024年人民币振幅整体或与美元对应。但也应注意，对人民币汇率的判断局限于时间等因素，并不代表趋势性定论，未来行情表现的修复与变化将是十分重要的考量因素，对人民币的预期不应僵化不变。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡