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美联储助攻点燃资金狂热,美股能否开启新行情

2024-03-24 18:27:05 第一财经

  美联储助攻点燃资金狂热,美股能否开启新行情

  当外界担忧年初通胀回暖迹象可能打压年内降息空间之时,美联储最新决议给了投资者“定心丸”。

  美联储主席鲍威尔对通胀前景的表述令6月成为政策拐点的希望再次点燃。资金流向显示,上周美股基金净流入创近9个月新高。风险偏好推动三大股指向历史高点发起冲锋,科技股再次成为市场焦点,未来经济数据表现对于美联储的影响将受到更多关注。

  美联储希望在降息前看到更多证据

  美联储上周召开议息会议,决议声明与1月相比几无变化。最新经济预测摘要(SEP)对2024年GDP增长前景进行了大幅上调,核心通胀率略有上修。不过美联储维持年末利率目标4.6%不变,表明今年将降息3次。鲍威尔重申,联邦公开市场委员会(FOMC)愿意等待通胀速度“可持续”地朝着2%目标迈进,然后再降息。

  牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示,美联储3月份会议得出的结论是,政策制定者并没有忽视最近的通胀数据,但也没有恐慌,“美联储显然希望在降息前看到更多的有力证据”。

  中长期美债收益率回落创一周低位,与利率预期关联密切的2年期美债周跌12.3个基点至4.59%,基准10年期美债收报4.22%,再次逼近4.20%关口,逼近关键的200日均线。

  联邦基金利率期货定价有所波动,市场预期6月份首次降息的可能性为71%,而本周初一度逼近50%。XM首席投资分析师博亚德阳(Raffi Boyadjian)表示:“随着夏季降息变得更加确定,债券收益率似乎不太可能进一步复苏,政策制定者为牛市提供了新的动力。”

  自2022年3月以来,美联储累计将基准利率上调525个基点,不过劳动力市场的韧性有助于支撑经济,也成为了影响通胀的因素之一。鲍威尔上周表示,他没有看到劳动力市场出现“裂缝”,不过在疫情复苏早期看到的极端失衡基本上已经解决。

  High Frequency Economics首席美国经济学家法鲁奇(Rubeela Farooqi)认为,种种迹象表明,劳动力市场正在逐步重新平衡,但这种调整似乎来自于招聘人数的减少,而不是解雇人数的激增。“我们预计就业增长将有所放缓,但今年失业率仍将保持在较低水平。”

  从点阵图分布看,美联储内部的分歧已经转向了2~3次,因此未来的数据表现将成为关键。值得注意的是,作为议息会议后首个发表讲话的美联储官员,亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示,他现在预计今年只降息一次,而不是此前的两次,理由是持续的通胀和强于预期的经济数据。

  施瓦茨对记者表示,美联储正在审视最近消费者价格上涨的持续性,近期商业周期指标意味着经济正在失去动力,其中可能受到天气和季节性调整因素影响,“总体而言,今年下半年经济有望缓慢回落,但依然接近长期趋势,消费者将受益于通胀的进一步放缓、劳动力市场的紧缩和强劲的家庭资产负债表。”

  他预计,美联储将在6月首次下调利率,并按计划完成全年3次降息。相比之下,明年的利率存在相当大的不确定性,特别是选举结果将对经济和货币政策路径产生重大影响。

  科技股再成市场热点

  美联储议息会议后,市场开始重新展望6月降息前景。风险偏好回升带动三大股指迎来新里程碑,标普500指数首次突破5200点,道指距离40000点已经咫尺之遥。

  科技成长股再次受到青睐,费城半导体指数上周冲高近3%。尽管周初发布B200芯片后一度承压,人工智能“旗帜”英伟达近一周累计上涨7.4%,连续第11周走高。根据道琼斯市场统计,该股实现了史上最长周阳线纪录 。

  贝莱德认为,风险偏好在未来几个月不会受到“严重挑战”。贝莱德研究所主管布瓦万(Jean Boivin)持续看好美股前景,因为通胀最终将让美联储转向宽松周期。“随着通胀持续下降,乐观情绪会持续下去。投资者可以将重点放在人工智能主题上,因为科技最终将助力企业盈利增长。”

  资金也在大幅回流市场。根据伦交所(LSEG)向第一财经记者提供的数据,近一周投资者累计净买入价值140.7亿美元的美股基金,创下了自2023年6月中旬以来的最高纪录,大盘股基金持续获得资金青睐。与此同时,货币市场基金净流出657.9亿美元,为2023年10月以来新高,显示风险偏好的改善。

  美银全球近日更新的全球基金经理调查显示,做多科技“七巨头”依然是目前最拥挤的交易。然而,市场的分歧有所出现。对于人工智能是否存在泡沫,40%的受访者选择是,45%的受访者认为并没有。

  嘉信理财在市场展望中写道,由于美联储的鸽派基调,股指开始向新高发起又一轮冲锋,“熔融”(melt up)模式依然存在。“虽然谨慎的观点依然集中在估值(标普远期市盈率目前为21,比五年期和十年期平均值偏高),获利回吐以及情绪和定位过于乐观。然而,这些原因都不会预测调整何时出现,阻力最小的路径看起来仍然是上行。”展望写道。

  该机构认为,未来一周市场催化剂有限,2月个人消费支出价格指数(PCE)报告将是焦点。不过今年迄今为止,市场已经能够忽略“粘性通胀”数据,符合或略低于预期的数据可能进一步推升市场 。总体而言,由于三大股指上升趋势仍然完好无损,展望是“略显乐观”。

来源:第一财经

编辑:郭晋嘉

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