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尹滨:盛新锂能净利跌幅为何大幅超出营收?

2024-03-29 11:44:19 中新经纬

  中新经纬3月29日电 题:盛新锂能净利跌幅为何大幅超出营收?

  作者 尹滨 真锂研究院分析师

  3月27日,盛新锂能发布《2023年年度报告》称,2023年营业收入79.51亿元,同比下降33.96%;归属于上市公司股东的净利润7.02亿元,同比下降87.35%。

  盛新锂能的营收及利润下滑,原因主要还是整个行业普遍存在的问题,碳酸锂的价格从2022年的高点60万元/吨一路下行,到2023年年底的时候,价格已经不到10万元/吨。从年度均价方面看,2022年的时候年均价是48万元/吨,到了2023年仅为26万元/吨,几乎腰斩。

  从财报可以看出,盛新锂能净利润降幅远高于营收降幅,这主要是因为盛新锂能的产能是有提升的,产量同比有19%的增幅,销量同比增长11%,产量增加就抵消了一部分因为价格下滑而导致的营收下降,但对于净利方面,其实是没有一个很好的贡献的,因此净利润还是会有大幅的下滑。

  值得注意的是,财报还显示,盛新锂能第四季度亏损3.93亿元,这也是近三年来该公司首次出现单季度净利亏损。其实对比其他企业如天齐锂业,我们可以发现,锂企第四季度基本都有一个明显的亏损,主要原因是锂价在2023年四季度有一个大幅的下行。而企业都有库存的原料,这些都是需要减值计提的,因此主要是它所产生的大幅亏损。

  当前,碳酸锂价格较年初已出现上涨。不过,这一波价格的反弹,主要还是由于一季度存在一个供需错配的逻辑,需求端在四季度的时候是有一个明显去库,在一季度的话行业中游会有一个补库的需求,再叠加近期新能源车型的推出,为此产业链增加备货。此外,还有部分车型的爆款效应。

  二季度以后,其实我们更要看需求有没有再继续超预期,如果需求端没有明显超预期的话,那可能中游的补库节奏是要放缓的。但是对于供给端来说,二季度的话是有一个明显的释放的。原因一方面是宜春的环保事件可能会在二季度以后落地,另外一方面是在前期10万元/吨以下价格时,很多锂盐厂、外购原料的冶炼厂生产意愿不高,但在价格已经回到了10~11万元/吨水平的情况下,大家的生产意愿将明显提高。从加工费的上浮情况来看,整个市场端复产热情还是蛮高的。

  一般而言,锂矿原材料自供率低会增加企业的不确定性及成本。财报显示,盛新锂能下属子公司锂精矿产量仅为17.3万吨,不过,目前来看,低自供率对盛新锂能影响不大。盛新锂能原来就是一个锂的冶炼厂,后来因为资源紧张,2019年盛新锂能收购盛屯锂业100%股权,间接拥有奥伊诺矿业75%股权。奥伊诺矿是一家稳定生产的企业,之前一年锂精矿产能大约7.5万吨,对于盛新锂能40万吨精矿需求来讲,相对是比较少的,但2023年盛新锂能在津巴布韦的萨比星锂钽项目也已经投产了,这对其自给率有一个提升。此外,盛新锂能的战略客户中如雅宝,其实也是有锂矿资源的,并且其矿产量要比其冶炼产能多,所以和这种客户合作,其实也能有效保证其产能利用率。(中新经纬APP)

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责任编辑:宋亚芬

来源:中新经纬

编辑:郭晋嘉

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