从严依旧！IPO上会数量骤减，通过率回升至80%

2019-04-09 19:34:36 21世纪经济报道

　　IPO新趋势：上会数量骤减，通过率回升至80% ，这届发审委看着温和实则从严依旧

　　21财经APP 张欣培上海报道

　　一边是科创板的异常火热，一边则是IPO市场的稍显冷清。

　　上交所显示，自3月22日科创板正式开闸以来，至今已有52家企业递交申请并获得了受理。另一组数据是，Choice显示，同时期内，首次披露IPO申报稿的企业只有10家。

　　从上会数量上看，年初至今也只有20家企业上会审核，但去年同期这一数字是81家。不过，从通过率上看，通过率已由去年同期的45.86%增加至80%。

　　投行人士指出，IPO申报数量大幅减少、上会数量骤降均与科创板的推出有较大关系。而过会率高的原因则在于上会企业自身的高质量。

　　IPO审核现两大新变化

　　与往年相比，今年IPO市场正发生两大变化，一是IPO上会数量与申报数量大幅减少，二是IPO通过率大幅提高。

　　Wind数据显示，年初至今IPO上会审核家数20家，较去年同期减少了75%。去年同期这一数字是81家。在IPO申报方面，Choice数据显示，年初至今首次披露IPO招股书的企业只有14家。

　　而这种变化或都与科创板有关。科创板正式开闸对主板、中小创产生的巨大分流。根据上交所数据，截至4月9日，已经有52家企业的科创板申请被受理，13家已被问询。

　　“现在报科创板的企业很多都是之前已经长时间准备上市的，另外，相比主板中小创，科创板包容性更大，也会更吸引企业。”南方一家券商投行人士表示。

　　而上会数量的骤降或也受科创板影响。“今年年初有好长一段时间没有开发审会，其实会里也会掌握发行节奏来为科创板的发行创造条件。”一位资深保代向记者表示。1月29日至3月12日之间发审委没有召开任何发审会。

　　第二个值得注意的变化是，IPO通过率正大幅提高。

　　Wind数据显示，年初至今，在上会审核的20家企业中，顺利过会16家，过会率80%。未通过3家，未通过率15%。1家暂缓表决。

年初至今IPO审核情况对比

　　去年同期，81家上会审核中只有37家获通过，通过率45.68%。未通过34家，未通过率41.98%。5家暂缓表决，5家取消审核。

　　80%比对45.68%，IPO审核通过率的提高是否与新一届发审委的审核尺度放开有关？遗憾的是，原因并不在此。IPO通过率提高的根本原因在于企业自身的高质地。

　　从严审核依旧继续

　　第十七届发审委，作为合并后的首届大发审委让资本市场见证了IPO审核的严格，IPO通过率不断创造史上最低。新一届发审委上任后，似乎看起来比较温和。因为Wind数据显示，新发审委上任以来的IPO通过率达到了91.67%。

　　只可惜事实或并非如此。新一届发审委或仍将延续上界发审委的严审核，通过率高的原因在于企业质地越来越高。

　　根据21世纪经济报道记者统计，通过IPO审核的企业中，拟上市主板的企业在过去一个会计年度净利润都基本在亿元之上，过会的创业板企业最低的净利润也达到了6000万。

　　“主八创五”的潜规则似乎仍存在。在去年年初，业内就传出IPO审核的新标准，主板要求最近一年净利润不低于8000万，创业板不低于5000万。“最近并没有听说要求放宽。”多位投行人士向记者表示。

　　而从申报企业的净利润来看，这些企业净利润也十分漂亮，动辄上亿元，最低者也接近6000万。从申报的企业净利润来看，这些企业的净利润动辄上亿元。净利润最低的也接近6000万。

　　Choice数据显示，在今年14家首次披露申报稿的企业中，有4家拟上市主板。这四家企业2018年净利润均超过亿元。最多的是上海中谷物流，2018年净利润达到了5.53亿元。宁波长鸿高分子科技2018年净利润1.81亿元，南亚新材料和浙江越剑智能装备去年前三季度的净利润分别是9151.27万元和1.49亿元。