公募二季度策略出炉！多位百亿“舵手”乐观后市，关注高股息行业

　　公募二季度策略出炉！ 多位百亿“舵手”乐观后市，关注高股息行业

　　公募二季度策略相继出炉。北京商报记者关注到，部分业内人士认为后续A股将保持震荡格局，走势大概率以震荡上行为主。在资产配置方面，多家公募及旗下资深从业人士表示将重点关注煤炭、银行等高股息行业的配置机会。在看好市场的背景下，也有基金经理希望通过放宽产品大额申购限制补充“弹药”。今年以来，先后有徐彦、杨金金、鲍无可等百亿“舵手”打开旗下部分基金的申购限制，更有产品是近一年后再度放开申购限制。有观点认为，放宽申购限制有助于吸引更多资金进入，为基金补充“弹药”，以便在市场波动中寻找并把握投资机会。

　　A股或保持震荡格局

　　进入二季度，新一季度的市场策略也相继出炉。结合此前市场走势来看，部分公募人士认为，A股将保持震荡格局，走势大概率以震荡上行为主。前海开源基金投资部总监、基金经理崔宸龙，景顺长城股票投资部总监鲍无可等当前在管规模超百亿的“舵手”也直言看好市场中长期行情。

　　“A股市场在经历了2022和2023两年回调后，目前的估值水平处于一个比较低估的状态。”崔宸龙说道。

　　崔宸龙坦言，AI、低空经济等诸多新热点的出现，使得市场热度明显提升。伴随着市场逐步恢复，他倾向认为A股年度级别的行情值得期待。中长期来看，A股市场的走势大概率震荡上行，主要是基于经济基本面长期向好，但崔宸龙也提到，不能忽略市场短期波动的风险，如国际关系、海外高通胀等一系列因素。

　　平安基金也在二季度策略报告中指出，二季度A股将以基本面预期修复为主，股市有望同步上修。

　　展望2024年4月，金鹰基金首席经济学家、基金经理杨刚和权益研究部策略研究员金达莱也预计，A股将保持震荡格局，财报季背景下可能出现股价分化，不改市场风偏持续改善推动的结构性机会挖掘。

　　景顺长城基金投研团队也认为，“当前政策基调较为积极，稳增长落地举措值得期待，加上出口端也在回暖，上市公司盈利再度下探的概率或较小。另外，从估值和风险溢价角度来看，A股仍具有较好的中长期配置性价比。往前看，我们对市场保持谨慎乐观，持续关注结构性机会”。

　　在业内人士乐观后市的同时，年内新基金发行也逐步回暖。同花顺iFinD数据显示，今年3月新成立的基金发行规模达1507.63亿元，这也是继2023年12月后，月度新发规模再次突破千亿。

　　重点关注高股息行业配置机会

　　从市场行情来看，A股三大股指在3月均小幅上涨，上证综指、深证成指、创业板指分别涨0.86%、0.75%、0.62%。4月以来，截至4月9日收盘，A股三大股指分别涨0.24%、0.51%、0.52%。

　　在市场回暖的同时，部分主动权益类基金的收益率也回暖。同花顺iFinD数据显示，截至4月8日，在目前数据可取得的7446只主动权益类基金(份额分开计算，下同)中，有2724只基金的年内收益率均收正，占比达36.58%，较3月末的36.14%增长0.44个百分点。

　　其中，景顺长城周期优选混合A以26.82%的年内收益率暂时领先其余产品。而近期发布的2023年年报也披露，该基金重仓了中煤能源等个股。而在二季度策略中，也有不少业内人士表示，将关注煤炭行业等高股息方向的投资机会。

　　例如，平安基金在策略报告中指出，红利防御配置仍有必要，当前股息率水平依旧重点指向煤炭、银行、石化、家电、食品、建材等方向。前海开源基金FOF基金经理李赫也认为，权益市场向来偏好确定性资产，煤炭、银行等高股息行业凭借稳定的业绩和高额的分红，依旧有较大的吸引力。

　　与此同时，景顺长城基金投研团队也表示，短期关注存在正向催化、具备左侧配置价值以及高股息方向的投资机会。其中，正向催化方面关注人工智能、消费电子、机器人；左侧配置方面关注新能源、医药、消费品的部分细分方向。中期关注科技、大医疗、消费、高股息的配置机会。

　　杨刚和金达莱也提到，市场轮动过程中，关注顺周期资产中一季报有业绩支撑的出口和服务消费方向，高股息或仍可中期坚守、逢低布局，成长暂歇等待转机。

　　百亿“舵手”松绑限购

　　在部分业内人士对后市持乐观态度的同时，也有不少百亿基金经理出于对后市的看好，时隔近一年再次打开旗下部分在管产品的大额申购限制。

　　例如，由鲍无可管理的景顺长城价值边际灵活配置混合自4月2日起恢复接受200万元以上申购(含日常申购和定期定额投资)及转换转入业务。这也是该基金自2023年5月5日暂停200万元以上申购后，首次放宽限制。公开资料显示，截至2023年末，鲍无可在管规模达185.56亿元。

　　就在4月1日，由交银施罗德基金旗下百亿舵手杨金金在管的交银启诚混合也放宽大额申购限制，限额由此前的1000元调整至5万元，该产品也是自2023年6月26日调整大额申购限额后，首次放宽限制。公开数据显示，截至2023年末，鲍无可、杨金金的在管规模分别为185.56亿元、102.87亿元。

　　此外，年内还有徐彦管理的大成策略回报混合于1月恢复大额申购(含定期定额申购)及转换转入业务。截至2023年末，徐彦的在管规模为139.07亿元。

　　上述3只产品相关公告均指出，恢复大额申购相关业务的办理是为了更好地满足投资者的理财需求。也有知情人士向北京商报记者表示，相关基金经理放宽产品申购是出于对后市的看好。

　　鲍无可也在接受北京商报记者采访时表示，“我们相信，若以十年以上的长期视角来看，股票将是表现最好且能获取正回报的大类资产，在市场整体估值不高的时刻，我们更应该积极看待市场的投资机遇。目前基金的持仓都符合我们的投资理念，拥有较佳的商业模式和极强的经营壁垒，当前的估值也处于合理偏低的范围，力争给持有人带来持续的回报”。

　　在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，部分管理规模超百亿的主动权益类基金经理放宽旗下部分在管产品的大额申购限制，或是基于对市场的积极判断和响应投资者需求。放宽申购限制有助于吸引更多资金进入，为基金补充“弹药”，以便在市场波动中寻找并把握投资机会。

　　但华林证券资管部落董事总经理贾志也提到：“百亿主动权益基金在过去大都是明星产品，此时放开限购，或与基金管理人看好后市有关，但也不排除部分产品遭遇持续赎回导致规模下滑，基金管理人为扩大产品规模而放开限购。公募基金产品丰富，建议投资者依据自身的资产配置计划理性选择产品。”

　　北京商报记者 李海媛