业绩基准成基金经理薪酬考核线，哪些产品大幅跑赢？哪些跑输？

　　中新经纬5月15日电 (薛宇飞)“对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。”中国证监会近日发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》(下称方案)提出。

　　中新经纬梳理发现，从近三年累计收益率看，全市场公募基金收益首尾相差超过200个百分点。据Wind数据显示，全市场现任基金经理管理时长超过三年的公募基金有近6000只，其中近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率超过10个百分点的基金有1300余只。

　　多只基金累计收益低于业绩基准

　　上述方案提出，督促行业加大薪酬管理力度。完善证券基金经营机构薪酬管理制度，督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制。对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。

　　中金公司在近日发布的研报中称，“赏罚分明”将更为充分的发挥管理制度的约束效力，适当“惩戒”激励基金经理专注投研能力提升，适当“奖赏”也将有助行业梯队建设、促进健康持续发展。

　　据Wind数据显示，截至2025年5月13日，有业绩记录的全市场公募基金近三年累计收益率相差明显，最高的是华夏北交所创新中小企业精选两年定开，近三年累计收益率约为172.87%，最低的是金鹰多元策略，近三年累计收益率约为-59.94%，首尾相差超过230个百分点。

　　与近三年业绩比较基准收益率相比，基金之间的表现也分化明显。据Wind数据显示，截至2025年5月13日，现任基金经理管理时长超过三年、近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率超过10个百分点的产品共计有1300余只(注：同一产品不同份额，只统计一次)。这其中，有超过700只基金近三年累计收益率低于业绩比较基准收益率的10至20个百分点。

　　一些基金的收益大幅跑输了业绩比较基准收益率。截至2025年5月13日，有27只现任基金经理管理时长超过三年、近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率50个百分点的公募基金。

　　哪些基金大幅跑输？

　　现任基金经理管理时长超过三年、近三年累计收益率大幅跑输业绩比较基准收益率的基金中，嘉实基金基金经理姚志鹏管理的嘉实智能汽车的跑输幅度最大，截至2025年5月13日，该基金近三年的累计收益率约为-38.76%，而近三年业绩比较基准的收益率约为36.86%，两者相差约75.62个百分点。天治新消费、华夏移动互联人民币近三年的累计收益率与近三年业绩比较基准的收益率均相差超过60个百分点。

　　自2016年12月成立以来，华夏移动互联人民币就由基金经理刘平管理，业绩比较基准为“中证信息指数收益率*30%+中证海外中国互联网指数收益率*30%+上证国债指数收益率*40%”。

　　在成立后的最初几年，华夏移动互联人民币的收益不断走高，但2021年及以后，净值有所回撤。从持仓看，虽然该基金是一只QDII基金，但在2024年上半年末之前，该基金的主要股票仓位都在A股与港股，美股仓位占基金资产净值的比例基本没有超过20%。

　　到2024年三季度，华夏移动互联人民币开始大幅提升美股仓位，至三季度末时，美股仓位占基金资产净值的比例达43.49%，超过A股和港股的仓位比例。到2025年一季度末，该基金的美股仓位提升至75.67%，并几乎清仓A股和港股。

　　然而，从2025年2月中旬开始，美股显现疲态，在今年一季度，纳斯达克综合指数、标普500指数分别累计下跌约10.4%、4.6%。一季度，重仓美股的华夏移动互联人民币的累计收益率约为-10.84%。

　　截至2025年5月13日，华夏移动互联人民币近三年的累计收益率约为-30.32%，而近三年业绩比较基准的收益率约为31.36%，相差约61.68个百分点。

　　国投瑞银基金基金经理施成管理的国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势、国投瑞银进宝，近三年累计收益均低于各自业绩比较基准收益率超50个百分点。以国投瑞银先进制造为例，在过去几年，该基金始终重仓新能源板块，并斩获颇丰，但从2022年下半年开始，净值就不断向下调整。近三年，国投瑞银先进制造累计收益率约为-51.03%，业绩比较基准收益率约为5.95%，两者相差约56.98个百分点。

　　近几年，国投瑞银先进制造的规模不断下降，但仍保持在10亿元以上的规模，2022年至2024年，该基金的管理费(注：包括支付销售机构的客户维护费)分别约为6614.16万元、4602.70万元、2333.36万元。

　　截至2025年5月13日，广发基金基金经理郑澄然、刘格菘，前海开源基金基金经理曲扬、易方达基金基金经理冯波、汇添富基金基金经理胡昕炜等知名基金经理在管的产品，近三年的累计收益均大幅度低于各自的业绩比较基准收益率。

　　这些产品收益大幅跑赢业绩基准

　　上述方案还提出，对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。对于“显著超过”的标准，有待监管或基金公司相关实施细则的出台。

　　据Wind数据显示，截至2025年5月13日，现任基金经理管理时长超过三年、近三年累计收益率高于业绩比较基准收益率20个百分点的产品共计有215只，其中，高于30个百分点的产品有104只。

　　截至今年5月13日，华夏基金基金经理顾鑫峰管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开近三年的累计收益率约为172.87%，而同期的业绩比较基准收益率(北证50成份指数收益率*75%+上证国债指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*5%)约为16.86%，基金收益高出业绩比较基准约156个百分点。

　　多只北交所主题基金均有类似表现。截至今年5月13日，基金经理叶勇管理的万家北交所慧选两年定开、基金经理马翔汇管理的添富北交所创新精选两年定开、基金经理吴远怡管理的广发北交所精选两年定开、基金经理雷嘉源南方北交所精选两年定开，它们近三年的累计收益率高于各自业绩比较基准收益率60至100个百分点不等。

　　北交所主题基金过去的收益主要得益于2024年9月底以来的表现。2024年9月24日至2025年5月13日，华夏北交所创新中小企业精选两年定开的累计收益率约为191.28%，而在2022年5月14日至2024年9月23日，该基金的累计收益率约为-1.89%。

　　也有基金实现业绩长虹。成立于2017年11月的金元顺安元启，一直由基金经理缪玮彬管理，2018年至2024年，该基金连续7年实现正向收益。2025年5月13日，该基金近三年的累计收益率约为87.44%，高于同期业绩比较基准收益率约84.05个百分点。

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责任编辑：魏薇 李中元