中新经纬客户端5月27日电 (闫淑鑫)着急上市的均瑶乳业，却碰上小股东“失联”，一场“股东去哪儿”的悬疑剧正在这家公司内部上演。

　　5月24日晚，均瑶乳业(即湖北均瑶大健康饮品股份有限公司)公开披露招股书，欲在上交所上市。本该是一件皆大欢喜的事，然而其招股书却显示，持有公司0.1875%股份的股东王滢滢未出席相关会议，也未进行表决或签字，更没有作出限售承偌。

　　均瑶乳业称，针对本次发行事宜，公司已通过多种渠道尝试联系王滢滢，但均未果。

　　面对小股东的“失联”，均瑶乳业还能顺利通过IPO审核吗？

　　均瑶乳业官网截图

　　小股东“失联”已久？

　　均瑶乳业是一家家族企业，其中的利益关系错综复杂。

　　据了解，“失联”股东王滢滢是均瑶乳业发起人之一王均瑶的女儿，同时也是公司实控人王均金和股东王均豪的侄女。王滢滢所持均瑶乳业股份正是从父亲手中继承而来。

　　招股书显示，均瑶乳业创立于1998年，发起人包括均瑶集团有限公司(已更名为“温州均瑶集团有限公司”)、宜昌华生实业有限公司以及自然人王均瑶、王均金、王均豪，其中王均瑶、王均金、王均豪实为兄弟关系。

　　2004年，王均瑶过世，其所持有的均瑶乳业15%股份，经上海市高级人民法院判决，全部转让给子女(王瀚、王超、王滢滢)及母亲(王宝弟)四人，后又部分整合至均瑶集团(指上海均瑶(集团)有限公司，现均瑶乳业控股股东)名下。

　　2011年1月，均瑶乳业召开股东大会，决议根据《民事判决书》(上海市高级人民法院(2007)沪高民一(民)终字第78号)，同意王瀚、王超、王宝弟、王滢滢各自继承原王均瑶所持有的均瑶乳业股份，其中王瀚继承14.4375%的股份，王超、王宝弟、王滢滢各继承0.1875%的股份。由此，王滢滢成为均瑶乳业股东。

　　均瑶乳业在招股书中提到，公司此后经历了多次股权变动，并根据相关规定向包括王滢滢在内的全体股东发出召开股东大会的通知，但王滢滢一直未予以回应、亦未曾出席相关会议。

　　值得一提的是，2017年6月，均瑶乳业召开2017年第一次临时股东大会，出席会议股东一致同意将公司注册资本增加至3.6亿元，新增注册资本3.1亿元由原股东均瑶集团、王均金、王均豪、王滢滢认缴。其中，王滢滢应认缴金额58.125万元，但实际上她并没有出这笔钱，而是由王均金代缴。

　　此外，招股书显示，截至2018年12月31日，均瑶乳业对王滢滢尚有14.85万元的应付股利。

　　影响几何？

　　王滢滢的“失联”，给均瑶乳业的IPO之路增添了一些不确定性。

　　有律师分析称，由于王滢滢未出席相关股东会，也没有进行表决或签字，且未作出相关承诺，均瑶乳业的IPO或将存在不被监管机构批准的风险。

　　根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司申请公开发行前已发行股份的上市，应当向上交所提交相应的文件，其中包括“有关股东作出的限售承诺及其履行情况的说明(如有)”。但是，在均瑶乳业招股书中，王滢滢并未作出限售承偌。

　　均瑶乳业在风险因素中坦言，公司股东王滢滢存在“不行使股东权利、亦不履行股东义务”的情况。均瑶乳业称，针对本次发行事宜，公司已通过多种渠道尝试联系王滢滢，但多方尝试未果，王滢滢未出席相关会议、也未进行表决或签字。

　　据了解，本次发行前，王滢滢持有均瑶乳业67.50万股，持股比例为0.1875%。

　　均瑶乳业股权结构图。来源：均瑶乳业招股书

　　“股东不管大小，都是企业的‘主人’。如果一家企业在IPO的过程中，有股东未出席相关会议、未进行表决或签字，势必会影响其IPO进程。情况严重的，拟上市公司也可能因此不被监管机构所批准。”著名经济学家宋清辉在接受中新经纬客户端采访时表示。

　　不过，东北证券研究总监付立春指出，在一些IPO企业或者是上市公司中，不履行股东权利的情况或许不在少数，“在这些公司中，股东数量非常多，不可能100%的股东都能参与到公司的决策中去，但是在关键问题上，主要股东的参与、表态还是必不可少的。”

　　付立春认为，由于王滢滢持股比例并不高，若其对公司经营、资本运作等不会产生重大影响的话，“不出席不表决不签字不承诺”或不会对均瑶乳业的IPO进程造成实质性影响。“不过，监管部门也会充分考虑该事对公司形象等方面带来的影响。”付立春对中新经纬客户端说。

　　值得一提的是，均瑶乳业在招股书中坦言，由于本次发行事宜均已履行了法定的内部决策程序，作为持股0.1875%的股东王滢滢，对于合规审议通过的会议结果不会产生实质性影响，但如果其提出超出本次发行事宜的其他诉求请求，则存在可能影响本次审核进程的风险。

　　背后还有这两大风险

　　事实上，除了小股东“失联”外，均瑶乳业IPO背后还隐藏着其他风险，包括产品系列相对单一、产品被仿冒等。

　　据了解，均瑶乳业属于食品饮料行业，主要从事常温乳酸菌饮品的研发、生产和销售，其中“味动力”系列乳酸菌饮品(瓶装)为公司核心产品，在其主营业务收入比重超过96%。

　　2018年，均瑶乳业各产品销售分布。来源：均瑶乳业招股书

　　分年度来看，2016年、2017年、2018年，均瑶乳业“味动力”系列乳酸菌饮品(瓶装)的销售收入分别为10.46亿元、11.17亿元和12.41亿元，占当期主营业务收入的比例为94.96%、97.53%和96.51%。

　　对此，均瑶乳业表示，为抵御产品系列相对单一所面临的市场不确定性，公司已持续进行新产品的研发和推广，但相关项目实现预期目标仍需要投入较多的时间和资源，公司短期内存在产品系列相对单一的风险，如未来出现该系列产品外部环境恶化的情况，将会对公司的经营产生不利影响。

　　需要注意的是，作为均瑶乳业的核心产品，“味动力”系列常温乳酸菌饮品，正在面临被仿冒的风险。

　　均瑶乳业在招股中提到，公司产品销售范围广，消费人群众多，且属于市场领导品牌，容易成为不法生产厂家的仿冒目标；同时含乳饮料行业门槛较低，市场参与者众多，有部分生产商恶意利用“味动力”品牌，生产仿冒产品。

　　均瑶乳业称，公司采取了严格的市场检查措施，定期对市场上销售的含乳饮料尤其是乳酸菌饮品进行甄别检查，一旦发现假冒伪劣产品则立即报告有关执法机构依法处理。但是如果仿冒产品大规模流入市场，将对公司的经营业绩造成不良影响；同时仿冒产品质量安全难以得到保证，一旦发生食品安全事故，将对公司的声誉造成一定影响。(中新经纬APP)

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