年内土储专项债新发破千亿元​ 将加速地产风险出清

　　年内土储专项债新发破千亿元​ 将加速地产风险出清

　　21世纪经济报道记者余纪昕 上海报道

　　时间来到6月，专项债收储土地行动今年已在全国各地迅速铺开。

　　6月9日，据兰州新区发布，兰州新区2025年首批土地储备专项债券项目近日通过省自然资源厅和省财政厅初审，标志着新区在土地资源盘活和城市建设融资方面取得重要进展。本次申报的专项债券规模达27.54亿元，期限5年，资金将专项用于收回收购闲置用地及新增土地储备项目，进一步优化土地资源配置，助力新区高质量发展。

　　记者据企业预警通最新数据梳理发现，截至2025年6月10日，今年土储专项债新发规模已达1083.48亿元，涉及442个项目、24只专项债。关于土储专项债资金用途占比，今年新发行专项债资金用途中，"土地储备"现占比达7.75%。相对而言目前该用途占比不算高，下一阶段或还有一定提升空间。

　　回顾此前，2025年政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。

　　今年3月，自然资源部与财政部联合印发《土储专项债券实施细则》，对土储专项债的发行和使用提出一系列要求，包括：申请发行的土地储备项目必须纳入地方政府土地储备计划；完善专项债券申报审核流程，优先支持成熟度高、可操作性强、预期效益显著且风险可控的优质项目；做好资金和收益的综合平衡，用于土地储备的专项债券发行和使用应当严格对应到项目等。

　　有业内人士认为，土地储备专项债券发行加速，是地方财政通过发行专项债提升地块流动性、推动房地产市场企稳回暖的关键抓手。

　　现阶段，全国范围内土储专项债的计划及发行落地工作正呈“多点开花”之势。

　　据企业预警通，截至5月25日，广东省、安徽省、重庆市等 25 个省市积极响应，陆续公示了收购存量闲置土地项目的具体信息，项目累计覆盖4071块宗地，资金规模(含拟定)约4443.48亿元。

　　从已发行情况来看，已有浙江、福建、湖南、四川、广东和北京六省市发行了用于收购收回闲置土地的专项债。其中，广东仍以319.223亿元位居榜一，浙江(含宁波)235.26亿元，福建(含厦门)190.3132亿元，北京116.8700亿元，湖南139.98亿元，四川规模最小为6.212亿元。

　　就在五月底，全国首批支持收购存量房专项债券落地浙江，首批16.53亿元的所募集资金，将支持湖州、温州、嘉兴合计8个项目建设保障性租赁住房。

　　作为去年10月允许地方政府专项债券收购存量商品房后，本次“自审自发”试点省份浙江成功发行首例，引起了市场积极关注。据浙江省财政厅发布的《2025年浙江省政府专项债券(十三至二十期)信息披露文件》，此次专项债券的发行规模为552.67亿元，其中16.53亿元专项用于收购存量商品房。

　　按具体项目来看，浙江省此前披露的多宗收储地块，已获得本次专项债融资支持。记者注意到，在这些项目中，专项债融资金额作为"绝对主力"，在单个项目总所需金额中明显占到主要份额。

　　比如浙江省宁波市，象山县新一路与宝海路交叉口东北角地块土地储备项目，总投资额3.897亿元，计划专项债融资额3.6亿元，此次获得专项债融资1.86亿元。舟山市普陀区鲁家峙岛G-01地块收回收购项目总投资额0.6亿元，计划专项债融资额0.6亿元，此次获得专项债融资0.6亿元。杭州市富政储出12号地块项目总投资额1.5亿元，计划专项债融资额1.5亿元，此次获得专项债融资1.5亿元。温州市仰双片区中央涂单元C-17地块项目总投资额4.0824亿元，计划专项债融资额4.03亿元，此次获得专项债融资4.03亿元。

　　今后，地方相关主管部门后续推进土储专项债发行和运用募集资金的进程，预计将受到来自业界各方的持续关注。

　　大公国际资信评估公用二部施晓姝指出，今年二季度以来拟用专项债收储土地的地区公告量爆发式增长，土储专项债发行或将提速，助力地方债务风险缓释与房地产市场结构调整。

　　记者注意到，土储专项债的推进不仅有助于房地产市场企稳回暖，还能缓解城投平台的回款流动性压力。光大证券研究所高瑞东、刘星辰在“专项债收储进展几何？”一文中指出，从本轮收储的被回购主体来看，多数为城投平台。据克尔瑞数据统计，目前约七成收储土地为城投项目，民企占比仅为17%。过去几年城投大规模拿地托底土地市场，但开工率较低形成大量闲置土地，此次通过专项债收储，有助于当地城投回笼资金，化解债务压力。

　　中债资信企业与机构部负责人孙静媛向记者表示，土储专项债重启发行，对扩内需、防风险起到一定积极作用。土储专项债为地方政府回收存量闲置土地、进行土地一级开发提供资金支持，一是可以促进房地产市场止跌企稳，进而稳定房地产投资及相关产业链需求，对于稳定和扩大内需、促进房地产市场平稳健康发展具有积极作用。二是专项债资金用于土地一级开发等，相较于地方政府通过城投平台融资举债更透明，同时城投公司亦可以更高效地推进土地储备等相关工作，缓解地方财政对城投平台的融资依赖，减轻地方财政压力和城投债务风险。