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7月金融数据前瞻:新增信贷规模或缩小至1.2万亿元

2021-08-04 19:22:10 澎湃新闻

  7月金融数据前瞻:新增信贷规模或缩小至1.2万亿元

  在6月实现超预期增长后,市场预计新增人民币贷款和社会融资规模在7月将回落。

  个人住房贷款或成为影响7月人民币贷款的重要因素。

  交通银行金融研究中心认为7月新增信贷规模缩小至1.1万亿元,信贷余额约186.6万亿元,同比增速12.3%与上月持平。理由则是,7月企业生产活跃度相比6月有明显下降,促使企业新增信贷需求环比降低;30大中城市商品房成交规模相比6月略有缩小,而个人住房贷款管控持续趋严,多个热点城市出现房贷利率走高、放款周期拉长的现象,预计居民新增中长期贷款环比缩量明显。

  兴业研究同样认为,7月信贷需求或依然偏弱。一方面,7月热点城市房地产调控进一步收紧,房地产交易继续降温,或使居民中长贷延续负增长。另一方面,7月地方债发行没有明显的提速,基建配套融资需求或仍不旺盛。结合季节性因素来看,7月新增信贷或在1.2万亿左右。

  政府债券或将是拖累7月社融增长的因素。

  中金公司预计,7月新增社融1.2万亿元(去年同期1.7万亿元),社融余额同比增速小幅下降至10.8%(6月11.0%),其中7月信用债净融资约2400亿元,与去年同期大体持平;但是政府债券净融资约1800亿元,相比去年同期的5459亿元明显下降。在非标资产压降节奏大体平稳的背景下,政府债净发行同比下降或成为拖累社融的主要因素。

  招商证券也预计,7月新口径社融规模约1.2万亿,其中7月政府债发行较为疲软,信用债表现尚可,合并的债券余额增速较前值有所下行。实体部门负债增速在6月出现短暂企稳后,7月料重回下行,如果下半年社融余额增速能够出现阶段性企稳甚至反弹,最重要的力量将来自于地方政府专项债的足额发行。

  华泰证券的预计稍乐观,该机构认为,7月政府债净融资2394亿元,低于去年同期5043亿元,但信用债净融资从去年的927亿元升至2178亿元。此外,非标资产的收缩可能较为平稳,整体7月新增社融1.65万亿元。

  M2方面,交通银行金融研究中心预计,由于去年基数较低,7月M2增速可能继续回升至8.8%左右。支撑因素有两项:一是低基数下的信贷支撑,尽管7月信贷投放环比缩量,但由于基数为历史最低水平,信贷对M2增速仍有贡献;二是债券投资支撑,公司债发行速度继续加快,7月前25天发行量是6月同期的1.5倍。拖累因素最明显的则是政府债券放量。

(编辑:王永乐)
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