降准后央行2000亿缩量续作MLF，20日的LPR怎么走？

　　降准后央行2000亿缩量续作MLF，20日的LPR怎么走？

　　21世纪经济报道 21财经APP 顾月 北京报道

　　9月17日，人民银行公告称，今日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，1年期MLF的中标利率为3.3%，与上期持平，同时不开展逆回购操作。

　　因今日有2650亿元MLF和800亿元逆回购到期，人民银行实现流动性净回笼1450亿元，但9月16日全面降准落地后释放了8000亿资金，因此这两日实际上央行已向市场释放长期资金6650亿元。

　　但本次央行并未如此前市场预期那样适度降低MLF利率，这也就是说央行在本次备受关注的这个MLF续作窗口，选择了缩量续作同时不减价。

　　为何本次并未下调MLF利率，多位接受21世纪经济报道记者采访的分析师表示，这主要和通胀压力和避免再度刺激房地产相关。

　　9月16日，统计局公布数据显示，8月份全国居民消费价格同比上涨2.8%，涨幅与上月持平，环比上涨0.7%，其中与居民生活密切相关的食品价格同比上涨10%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，猪肉价格更是上涨46.7%。

　　此外，全球油价近日受到地缘政治风险事件影响，出现大幅度上行，也让市场调低了对于9月份美联储降息的预期，这也一定程度上会制约趋于宽松的货币政策。

　　广发证券发布的研报表示，考虑到当前通胀环境，货币主动宽松发力可能仍需等待，对于银行间流动性走势，仍维持前期观点，银行间流动性将更多来自信用扩张不足带来的被动宽松维持。若当前政策基调维持，全年社融增速或在10%左右，后续逆周期政策力度值得关注和跟踪。

　　从资金面表现来看，16日、17日的资金面表现较为平静，税期扰动下波动幅度较小。其中，隔夜Shibor利率交16日上涨22.90BP，报价2.5650%；一周shibor环比下跌0.40BP，报价2.6380%。具有标志意义的DR007报价2.6005，与此前基本持平。

　　此外，考虑到LPR报价与MLF利率挂钩，目前市场对20日LPR利率是否会下调也发生了分歧。

　　“虽然LPR=MLF利率+加点，MLF利率不下调不等于LPR报价不下调，因为LPR是针对最优质客户的贷款利率，在目前监管部门强调支持实体经济的情况下，银行也可能在加点上多做考虑。”北京地区某券商银行业分析师对记者表示，“目前1年期LPR为4.25%，与1年期MLF利率之间的利差达到95个基点，而且从上半年银行半年报来看，银行利润增速上行，也有压低报价的空间。”