【阜成门外】谭雅玲：离岸人民币破“7”，后市怎么走？

　　中新经纬9月25日电 题：离岸人民币破“7”，后市怎么走？

　　作者 谭雅玲 中国外汇投资研究院独立经济学家

　　9月25日，亚洲交易时段早盘，离岸人民币兑美元收复7.0关口重回“6”时代，为2023年5月以来首次。

　　本次离岸人民币兑美元大幅升值主要受三方面因素驱动。

　　首先，是人民币本身的技术修正。上半年，离岸人民币对美元汇率下跌2.45%，一直是在7.2偏低位置上下波动，所以现在需要技术修正。目前，离岸人民币兑美元已经破“7”，在岸的价格还没有跟进。

　　其次，“恐慌性”结汇可能对这波技术修正起到了一个推波助澜的作用。8月份中国出口情况比较好，同比增长8.4%，现在又正处在月末、季度末的一个比较敏感的结算期。而人民币升值可能对出口而言相对不太有利。在此情况下就出现了“恐慌性”结汇。国家外汇管理局公布的数据显示，8月份银行结汇顺差12亿美元，但是前8月售汇大于结汇。

　　最后，与中国新近推出的一系列政策的刺激有关。9月24日，央行宣布近期将下调存款准备金率0.5个百分点，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，政策利率调整之后预计将会带动中期借贷便利(MLF)利率下调约0.3个百分点。这些都预示着中国的政策空间已经打开，将为中国经济、为企业、为市场提供一些政策支持，这必然有利于中国经济的进一步复苏。所以，人民币顺势加快了升值的步伐。

　　但是，笔者认为，长期来看，人民币贬值的倾向并没有根本性改变，到现在为止，还只是区间性的技术修正，没有形成阶段性的技术修正。从近一段时间人民币升值的情况来看，主要还都是单日升值。而且9月24日，人民币汇率的徘徊性特别强，这意味着市场还在寻找方向。全年来看，人民币兑美元汇率的均衡水平应该在7.2元左右。

　　展望未来，影响人民币汇率的因素很多，包括中美经济发展的差异、中美贸易情况的变化以及利率的变化。9月18日，美联储已宣布降息，将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%之间的水平，但是中美之间的利差仍然存在，且将继续对人民币汇率带来影响。

　　不过，人民币过度升值和贬值明显都不符合央行的政策目标。9月24日，中国人民银行行长潘功胜也强调要保持汇率弹性，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这主要是因为如果人民币贬值深度过大的话，我们的经济会受损；而升值太多的话对出口又不利。但是要实现均衡并不容易，需要适时调整货币政策、加强预期管理、优化金融结构，也需要靠推进一些结构性改革来实现。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬