石油股不宜盲目追涨 存在技术性回调需求

　　石油股不宜盲目追涨

　　受原油价格上涨等因素的影响，包括中国石油在内，A股市场的石油股近期集体走强。不过，在持续强势之后，石油股存在技术性回调的需求，而且原油供应随时可能增加，因而投资者应警惕追涨石油股的投资风险。

　　近两日，中国石油股价走势强劲，从投资者的认知看，有主力资金呵护指数的可能，但同时中国石油也确实存在较强的利好刺激。主要是国际原油价格不断走高，让中国石油的业绩预期大幅提升，所以它的股价逆势上涨也是可以理解的。

　　但是对于A股投资者来说，在目前的价位不宜追涨石油概念股，因为可能面临较高的投资风险。以中国石油为例，一方面相比A股中国石油来说，港股中国石油具有更高的性价比，截至10月10日15点A股收盘，A股中国石油报价9.33元，但港股中国石油此时价格为6.25港元，显然港股中国石油具有更便宜的股价。投资者如果看好中国石油的后市，与其买入A股中国石油，倒不如买入港股中国石油。

　　此外，国际油价的变化也会受到诸多因素的影响。例如，国际局势情况、主要产油国会否增产以及原油替代品会否增产等。再或者如果美元持续升值，也会对国际油价构成利空打击。

　　在蓝筹股品种中，石油股更像是资源类股票，和黄金股有类似的估值逻辑，中国石油的价值应该是其探明储量乘以国际油价的乘积，那么如果国际油价只是短期上涨，对于其储量来说，并不能将价值完全反映到股价之中。而且石油股票也不能单纯地用市盈率来衡量其价值，如果短期的好业绩并不能持续20年，那么市盈率将会对投资者构成误导。

　　相比之下，中国石化的业绩可能会比中国石油更加稳定，因为中国石化的业务主要是炼油，不管国际油价的涨涨跌跌，它的产品价格也能跟随涨跌，于是不存在原材料成本上涨的压力，那么它就可以更多地用市盈率去衡量。虽然中国石油也有炼油业务，但它主要还是采油，两个石油巨头的估值逻辑有着很大的不同。

　　本栏认为，目前而言国际原油的需求并没有想象得那么高，高油价里面可能含有投机因素，此时追涨石油股，或并非良机。

　　相比追涨已经存在一定投资风险的石油股，还不如去布局一些安全边际更高的其他蓝筹股，包括银行股、券商股等可能更有投资价值。以银行股为例，业绩普遍不错，市盈率很低，而且不少银行股的股价低于净资产。与此同时，也有一些券商股出现了“破净”的情形，虽然目前券商行业处境并不好，但随着股市回暖，券商的业绩反弹力度将会超过平均水平，也是很有潜力的投资板块。