华策影视前三季度净利预计同比降逾九成，拐点何时出现？

　　中新经纬客户端10月14日电(赵佳然)日前，华策影视发布了2019年度前三季度业绩预告。数据显示，华策影视2019年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为盈利500万-3000万元，比上年同期下降98.59%-91.57%。今年三季度，华策影视实现归属于上市公司股东的净利润为6326.45万-8826.45万元，同比变动幅度为-4.79%- 32.84%。

　　同时，公司还披露了公开发行可转换公司债券预案。公告称，根据相关法律法规并结合公司财务状况和投资计划，公司拟发行可转债总规模不超过18亿元(含)，主要用于影视剧制作项目、IT化改造系统建设项目及补充流动资金。其中，影视剧制作项目募集资金拟投入金额占比最大，为12.4亿元。

　　报告期内，华策影视共播出10部剧集，包括《外交风云》《我的莫格利男孩》《亲爱的，热爱的》等，确认收入的电影有《地球最后的夜晚》《战斗民族养成记》等6部，综艺方面有已在央视播出的《2019 央视春晚无人机舞台秀》及《2019 中超开幕式》。

　　此前公司发布的2019年半年报显示，报告期内实现的归属净利亏损约5826.45万元，同比由盈转亏；营业收入约9.25亿元，同比下降57.7%。

　　对于业绩下滑的表现，华策影视方面解释称，报告期内文化影视行业仍处于调整周期，产业链上下游价格逐步回归理性，导致公司部分项目出现了前期投入处于相对高成本阶段，播出则处于价格相对理性阶段的情况，该部分项目的利润空间受到较大影响。

　　在2019年半年报中，公司指出，影视文化行业一直处于充分竞争状态：近两年，行业资源加速集聚，行业格局发生变动，资本与行业的结合度发生明显波动，若公司未来无法持续产出优质内容，则可能面临行业竞争力减弱的风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响；电影项目整体运营过程充满不确定性，公司可能不能实现全流程的风险精准把控，从而影响影片经济效益的最大化。

　　据公开信息，2019年华策影视共有26部全网剧、4部网大生产计划。其中，《我和我们在一起》《有翡》《拾光里的我们》《向风而行》等多部剧计划年内开机。此外，于9月30日上映的国庆档电影《我和我的祖国》目前票房已超过25亿元，跻身中国电影票房总榜前十。此前华策影视董秘曾回应称，公司对该片进行了参投，且比例较小。

　　西南证券分析师刘言在接受中新经纬客户端采访时称，目前影视行业大环境仍在进一步调整，华策影视今年亏损状况受行业压力较大。此外，公司业绩或受季节性、周期性影响，或出现部分作品前期投入较高，但后期时遇到市场需求下滑，从而引起的利润波动情况。

　　国信证券分析称，华策影视收入和净利润大幅下滑的原因主要在于确认收入的全网剧数量和毛利率相比去年同比均有明显下滑。上半年全网剧数量下降明显，下半年上映及开机数量有反转之势。展望未来，在政策预期逐步明确之下，行业调整阵痛即将过去，毛利率有望触底向上。

　　有业内人士表示，2018年以来，影视剧行业马太效应进一步加剧，龙头型公司更受机构和市场青睐。根据多份券商研报来看，结合龙头公司自身项目储备情况，行业拐点或在今年第四季度或2020年上半年出现。(中新经纬APP)

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