券商与一线监管“深度互动”，信披监管协作将现机制创新

　　券商与一线监管“深度互动”，信披监管协作将现机制创新

　　张婧熠

　　数十家券商代表汇聚上交所，双方未来可能将建立常态联系和监管协作的新机制。

　　由于具有证券研判、价值发现、风险提示及承销保荐等专业功能，券商是推动上市公司提升质量的关键一环。据第一财经了解，沪上十家上市券商近日参加了上海证券交易所召开的专题座谈，探讨如何协同推动上市公司提高质量。而未来，券商和上交所可能会有更深度的“互动”，双方将在信披质量反馈、监管协作、激励约束机制等方面建立新机制。多家券商相关负责人更提出多种探索方案，有望进一步细化和落地。

　　提高上市公司质量，既是当前一线监管重点任务，也是上市公司需要从长计议的战略规划。而当前，上市公司和监管者也有望迎来重要的“盟军”。上交所与券商代表的这场座谈会，也是近期正在推进的“沪市公司质量行”活动的重要一环。

　　上交所有关负责人在会上表示，近年来，交易所运用信披监管、交易监控和现场检查等方式，引导上市公司改善公司治理、提高经营质量；但这项工作更需要形成市场化的约束，而券商将在其中发挥重要作用。作为资本市场的重要组成，券商既为广大上市公司提供专业服务，也有可能是以机构投资者的身份参与其中。

　　市场稳健发展、上市公司质量提升，这是券商行业发展壮大的前提和基础。多位券商代表对此其实深有体会。

　　比如，某上市券商董事长就明确提出，“形成重质不重量的保荐氛围”。他强调，券商机构要坚守专业性和独立性，从源头上对拟上市公司严格进行尽职调查、优中选；在重大资产重组的尽职调查中也应如此，通过加强持续督导的质量，规范公司行为。“券商要在内部建设中狠抓质量控制，加强风控体系建设，对质控方面严格把关，切实提高保荐项目质量。”某券商高管在会上如此说道。

　　除了投行业务以外，也有券商在更多业务条线领域去探索提高上市公司质量的可行措施。某券商研究所负责人就在会议上提出，分析师应推动开展鉴别和发现上市公司风险的相关研究工作，建议监管层借鉴外资投行的做法，对研究报告进行“买入”、“中性”、“卖出”比例约束，营造有利市场环境，使分析师对已识别风险的问题公司敢于发声。

　　在提升执业水平方面，一位券商董事长强调，针对信息披露存在的共性问题，希望通过金融科技的应用改进披露形式，提升监管效能，进一步提高上市公司信息披露文件的质量。某券商负责人还提出，为提高上市公司和券商对监管政策的把握水平，建议监管层在目前培训制度的基础上，分层次、分类别、针对性地加强对中介机构和上市公司及其实控人、董事长等专项培训。

　　据了解，券商与上交所未来将可能会持续交流、深度“互动”。比如，双方后续可能会建立起常态联系机制、行业监管协作机制、信息交流沟通机制、投资者说明会机制、信息披露质量反馈机制、市场宣传引导机制等。相关方案可能会进一步细化。

　　上交所有关负责人介绍，交易所会继续坚持推动上市公司提高质量这条主线。具体措施上，一要抓好关键少数，以上市公司实际控制人、董监高为监管的主要着力点；二要突出中介机构，压实责任，真正发挥其助力资本市场建设的媒介作用；三要突出制度改革创新，扎实推进退市、减持、再融资、公司治理等制度建设。据第一财经了解，就在9月底，上交所还召开了上市公司实际控制人培训，有超过200家上市公司的实控人和主要负责人等参加。

　　“提高上市公司质量，根本上还是要回归市场。”上交所该负责人也同时强调，要充分发挥市场约束机制的作用，建立与券商等市场参与者的协作机制，同时借力券商做好预期管理和沟通，让投资者客观了解市场运行和变化情况。