上市公司缺钱？前三季度经营现金流同比增140%！账面现金超千亿国企扎堆

　　欧阳春香

　　大股东股权质押平仓、债务逾期、资金链断裂……今年上市公司爆雷方式“五花八门”，使现金流成为检验三季报成色的关键指标之一。

　　近日，达晨总裁肖冰在演讲中特别提到：市场不好时，现金流比妈妈还重要。

　　三季报今日收官后，中国证券报记者从经营性现金流、货币资金、资产负债率、财务费用、大股东股权质押率等多个指标入手，制作了一份上市公司排雷手册。

　　经营性现金流

　　Wind数据显示，A股3556家公司在三季报中披露了经营活动产生的现金流量净额(简称经营性现金流)，合计2.7万亿元，同比去年增长140%。其中，1910家上市公司经营活动产生的现金流量净额同比增加，占比54%。

　　2018年三季报非金融上市公司中，经营性现金流最高的10家上市公司分别为：

　　东北证券研究总监付立春分析，有一部分上市公司现金流改善，是由于原材料价格上游商品价格的上升，导致销售收入和现金流情况大幅改善。

　　不过，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟认为，上市公司现金流比去年同期高这么多，也可能是有一些企业因为缺乏市场信心而减少生产，清理库存，减少投资，导致经营活动现金流增加。

　　2018年三季报中，经营性现金流同比降幅最大的10家上市公司分别为：

　　货币资金

　　手上有钱，心里不慌。

　　三季报中，有披露的3525家上市公司货币资金总额9.5万亿元，同比去年增加7940亿元。

　　账面现金超千亿元的非金融上市公司共有11家，大部分为“中”字头的上市公司。其中，中国建筑、中国石化、中油资本货币资金超过2000亿元。

　　而与之形成鲜明对比的是，*ST新亿、荣华实业等5家公司三季报货币资金不足100万元，而且这些公司的大股东股权质押率也大多接近100%。

　　资产负债率

　　高负债往往容易成为压垮上市公司的“最后一根稻草”。三季报显示，3554家公司负债合计高达199亿元，同比增长8.4%。

　　不少ST公司负债率高企。资产负债率超过100%的公司有18家，其中14家为ST或*ST公司，还有乐视网这种曾经的明星公司。

　　财务费用

　　一些资产负债率高企的公司，财务费用也大幅攀升，成为拖累这些公司经营业绩的重要因素。

　　Wind数据显示，三季报公布了财务费用的3482家公司财务费用合计4003亿元，同比增长14%。

　　财务费用同比攀升最多的公司是晨鑫科技。公司表示，今年前三季度财务费用1277万元，同比增长328.25倍，主要是本期贷款利息增加所致。

　　大股东股权质押率

　　大股东质押率高企，股价下跌引发平仓危机，是导致众多上市公司爆雷的重要原因。

　　Wind数据显示，截至10月31日，当前A股整体的市场质押规模为6430亿股，总市值达4.4万亿元。其中，大股东股权质押率达100%的公司就有123家，大股东股权质押率超95%的公司有429家。

　　　(本文图表数据来源：Wind)