央行续作到期MLF 年底资金面基本无忧

　　央行续作到期MLF 年底资金面基本无忧

　　张勤峰

　　中证网讯(记者 张勤峰)11月5日，央行未开展逆回购操作，但对到期的4035亿元MLF进行了足量续作。市场人士指出，央行续作到期MLF，表明了呵护流动性的态度，预计央行将继续利用多种货币政策工具保障流动性合理充裕，提升实体经济尤其是中小微、民营企业的资金可得性，年底资金面无虞。

　　公开数据显示，本周没有央行正、逆回购到期，但有4035亿元MLF顺延到期，这是11月唯一的一笔到期MLF。通过本次操作，央行完成了对到期MLF的等量续作。上个月，因央行实施定向降准并置换到期MLF，央行没有开展MLF操作。因此，这也是10月以来央行首次开展MLF操作。

　　此前，关于央行是否续作此次到期MLF，市场上曾存在不同看法。原因在于，月初流动性通常较为充裕，央行开展流动性投放的必要性不强；特别是10月下旬时，隔夜回购利率一度跌破2%、7天回购利率也曾跌破2.55%的逆回购操作利率，显示当时货币市场流动性极为充裕。不过，10月末资金面突然抽紧，货币市场利率也出现了较明显反弹，央行续作到期MLF也就变得顺理成章。

　　今年的税收大月都已过去，10月以来，地方债发行也明显缩量，政府债券发行缴款对流动性的影响随之减弱；而年底是传统的财政支出时节，积极财政政策的取向下，财政可能加大支出节奏，从而有望增加流动性。往后看，虽然外汇占款波动、年末监管考核等带来一定不确定性，但得益于财政支出增多，以及央行综合利用多种货币政策工具保障流动性供给，年底资金面基本无虞。