黄大智：锂电行业首份年报预降，行业整体面临“冷风吹”？

　　中新经纬12月1日电 题：锂电行业首份年报预降，行业整体面临“冷风吹”？

　　作者 黄大智 星图金融研究院研究员

　　锂电行业首份年度业绩预告提前到来。

　　11月29日，六氟磷酸锂行业龙头企业多氟多发布2023年年度业绩预告。业绩预告显示，2023年全年，多氟多预计归属上市公司股东的净利润5.6亿元-6.2亿元，同比下滑68.17%-71.25%，扣非净利润达到4.71亿元-5.31亿元，同比下滑70.87%-74.16%。其中，2023年第四季度，多氟多预计归属上市公司股东净利润仅仅只有0.97亿元-1.57亿元，同比降低28.3%-55.7%，环比降低19%-50%，扣非净利润为0.63亿元-1.23亿元，同比降低44%-71%，环比降低32%-65%。

　　对于业绩下滑的原因，公告称主要是受行业原材料价格波动，行业竞争加剧及下游客户需求不及预期等因素影响，公司新材料产品六氟磷酸锂的售价大幅下降，产量和销量虽正常增长，但由于产品整体毛利率下降，导致公司盈利能力降低。

　　多氟多应该算是一个比较具有代表性的行业中游厂商。一般情况下，锂电的上游主要是锂矿、锂盐，中游是做一些中间品，比如磷酸铁锂、六氟磷酸锂。整体来讲，在锂价大幅下跌的情况下，上游和中游的业绩预计会出现一个普降，所以多氟多的业绩表现应该是一个具有普遍性意义的业绩提示信号。

　　而从业绩下跌的原因来看，主要还是供给过剩导致上游锂矿价格大幅度下跌。以碳酸锂为例，国产电池级碳酸锂价格已经从此前近60万元/吨的“天价”一路跌至约13万元/吨，跌幅超过78%。整个产业链的利润分配也出现了新的格局，从原来上游和中游占很大一部分逐渐向下游转移。所以，在锂矿价格大幅度下跌的情况下，上游和中游的业绩将普遍性降低。

　　其实前三季度的业绩对全年业绩已经有了一定的指引性。笔者预计，无论是营收、净利润还是扣非净利润，锂电企业四季度的表现应该不会比前三季度更好，全年表现应该普遍跌幅在50%以上。

　　当前很多锂电企业，尤其是外采锂辉石精矿制备盐的企业已经出现了成本价格倒挂的情况，所以不排除有一些制备碳酸锂的企业在四季度会出现阶段性亏损。当然，一些低成本制备碳酸锂的企业表现可能会好一些。目前碳酸锂期货价格和现货价格有一些差异，但是普遍在十几万元左右，而盐湖提锂企业的成本平均在2万-4万元。

　　至于锂价的底部在哪儿，笔者认为其实还是由市场供求来决定的。下一步一个比较强力的支撑价应该在13万-15万元左右。因为这个价格已经低于一些外采锂精矿提锂企业的成本价格。(中新经纬APP)

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