董明珠声称已赢得“赌约” ，雷军会答应吗？

　　雷军和董明珠的新闻自2013年起就没断过，时常有两人“互怼”的新闻传出。昨天(12月2日)，在2018中国企业领袖年会期间，格力电器(000651)董明珠在接受采访时表示，与雷军的赌局已经基本胜出。

　　一、回首2013年许下的诺言

　　2013年12月12日，在“中国经济年度人物”颁奖典礼上，获奖者雷军表示：“小米模式能不能战胜格力模式，我觉得看未来五年。请全国人民作证，五年之内，如果我们的营业额击败格力的话，董明珠董总输我一块钱就行了。”董明珠立即回应道：“第一，我告诉你不可能，第二，一块钱不要再提，要赌就赌10个亿。”

　　这一刻被当时的各大媒体争相报道，原因除了当年小米就已经是“网红”手机之外，更重要的是2013年小米营收只有316亿，而格力营收高达1200亿，双方根本不在一个档次。

　　

　　图片来源：同花顺智研

　　时光荏苒、白驹过隙，雷军和董明珠的五年之约眼看就要到期，小米能追上格力吗？

　　三季报显示两家公司难言输赢

　　11月19日下午，小米集团(01810)公布2018年第三季度财报。当季小米集团营收508亿元人民币，同比上涨49.1%。经调整利润29亿元，同比增长17.3%；前三季度，小米营收总计1304.94亿元，同比增速64.1%。格力电器在10月30日披露了前三季度财报，前三季度实现营业收入1486.99亿元，同比增长34.11%。

　　根据两家公司公布的数据，小米前三季度落后格力电器182亿元。但如果按照2018年年度营收计算，双方胜负仍是一个疑问，由于小米的营收保持着更高的增速，故四季度小米的业绩能否超过格力，值得期待。而且格力电器主要营收来自于空调业务，但是空调产品的销售情况有明显的季节性特征，根据格力电器历年财务数据显示，每年第四季度营收水平均要显著低于第三季度，但对手机行业来说则大不一样，第四季度通常是重要财季，尤其是小米在近几年的“双十一”均能取得不错的销售记录，根据雷军发布内部邮件表示，2018年小米双十一销售额达52.51亿元，并售出了223万件IoT智能设备，取得了电视、路由器、净水器等品类上百个品牌、店铺、单品销售额第一。

　　除此之外，美图与小米的合作也为这场“赌局”添加了一丝迷雾，在Q3财报披露当日，小米集团宣布与美图公司签订战略合作协议，将获得美图手机品牌和相关影像技术，以及大部分智能硬件的30年全球独家授权。

　　二、董明珠：与雷军五年赌约已胜出

　　昨天，也就是12月2日，董明珠在2018中国企业领袖年会上表示，格力在今年9月份就已经完成了去年全年的目标，2018年的营收将达到2000亿元。她在接受媒体采访时称，与雷军的五年10亿赌局已经基本胜出，但这本身并没有什么意义，两者不具备可比性。因为格力是做实体经济的，而小米的互联网属于轻资产。

　　确实，根据小米财报数据显示，前三季度实现营业收入1304.94亿元，即使第四季度发力，要想超过2000亿也还是有些难度的。

　　不过说来也有意思，小米当初上市的时候按互联网估值，网友普遍认为不合理，认为小米就是一家制造业公司，但是如今和格力电器放在一起比较，互联网的基因便十分醒目，连董明珠都说小米是互联网公司。

　　三、关心“赌约”更关心“赌资”

　　在这五年之约临近兑现的时刻，相比网友除了关心谁赢谁输之外，也非常好奇这十个亿要个人出还是公司出，以及怎么花掉，毕竟十个亿的进出全靠个人口袋可能不太合适。而且小米可以说是雷军的，但是格力明显不是董小姐的。

　　不过关于这个问题，董明珠在接受访问的时候曾明确的表示过，将会对赌约继续履行，认真对待。小米雷军则称，一旦小米胜出，会将这10亿的金额用来分给员工合和购买过小米产品的用户，如果董明珠耍赖，雷军将自己拿出1亿元分给员工。

　　四、格力与小米的深度对比

　　格力空调业务是货真价实的摇钱树，说明品牌、技术含量、营销都做得很好，不愧是传统企业里的佼佼者。

　　但身为传统企业，格力电器的想象空间有限。空调业务市占率保持第一，但上升空间不大且所在行业还要“靠天吃饭”(房地产景气度和气候)。不幸的是，格力近年的多元化尝试效果不佳，空调销售占主营业务收入的比例仍在90%以上。

　　格力还面临两个不确定性：一是董明珠连任问题，解决不好会造成格力管理层动荡；二是从2017年起格力改变慷慨分红的画风，囤积了上千亿资金，准备做巨额资本投入。手机、新能源车、芯片……或者其它。鉴于董明珠近年来的“战绩”，她率领格力进入任何新领域都难令投资者放心。

　　目前2283亿市值对应的市盈率仅为8.1倍。除“大势不好”，传统企业属性和巨大的不确定性是压制估值的重要因素。

　　关于“小米模式”有两方面的问题需要观察：一是手机海外销量占比越来越高，硬件获客模式在印度这类国家的效果搞不好会打折扣，搞好了有可能成为中国互联网公司收割印度人口红利的捷径；二是定制电商如何精选品类，如何让消费者保持新鲜感。没有优胜劣汰机制，如何激励供应商、如何保持高性价比。

　　小米的模式还在进化，投资者需要观察。目前小米估值已跌至“正常水平”，在2018年财报发布前进一步下跌的风险不大。

　　那么格力和小米，你更看好谁呢？