史上最大IPO来了！最赚钱“石油巨鳄”股价确定

　　超阿里、秒苹果，史上最大IPO来了！前三季狂扫680亿美元，最赚钱“石油巨鳄”股价确定，估值1.7万亿美元！

　　彭勃

　　中东石油巨鳄来了，沙特阿美IPO价格正式公布！其融资规模一举超越阿里，成为全球有史以来最大规模IPO。

　　在此背景下，欧佩克宣布，2020年第一季度OPEC+减产规模在现有基础上再增加50万桶/日，达到170万桶。

　　全球最大IPO来了，估值1.7万亿美元超越苹果

　　全球最大石油公司—沙特阿美石油公司首次公开募股(IPO)价格当地时间12月5日晚间正式对外公布。

　　沙特阿美石油公司的公告显示，每股股价为32沙特里亚尔，约合8.53美元(人民币60.16元，按1沙特里亚尔兑换1.88元计算)，这也使得沙特阿美公司此次最终融资的规模达到256亿美元，超越2014年阿里巴巴创下的纪录，成为有史以来全球最大规模IPO，同时沙特阿美石油公司的市值也达到1.7万亿美元。这个估值轻松超越苹果，成为全球市值最高的上市公司。

　　4.65倍超额认购，前三季净利680亿美元！

　　沙特阿美石油公司是沙特阿拉伯的国家石油公司，拥有全球最大的陆上油田—加瓦尔油田和最大的海上油田—赛法尼亚油田，2018年日均出产原油超过1000万桶，约占全球原油总产量的十分之一。该公司同时也是全球利润最高的企业，公司公布的数据显示，2019年前三季度沙特阿美净利润为680亿美元，相当于另一个全球能源巨头埃克森美孚2018年全年净利润的3.25倍。根据招股说明书，去年沙特阿美销售收入为3152.36亿美元，净利润为1110.71亿美元。

　　按照计划，沙特阿美石油公司将在今年12月11日在沙特的利雅得证券交易所(Tadawul)正式挂牌上市。

　　沙特阿美石油公司首次公开募股共发行30亿股，占公司股票总数的1.5%，其中面向个人投资者发行股票总数的0.5%，面向机构投资者发行的股票则为1%。沙特阿美石油公司发布的最新公告显示，机构投资者认购股票资金总量超过1060亿美元，而个人投资者认购股票资金总量则达到1190亿美元，为计划募集金额的4.65倍。

　　估值仍低于穆罕默德王储预期

　　不过，据媒体报道，此次IPO，虽然打破了中国电商巨头阿里巴巴的记录，且1.7万亿美元的市值比紧随其后的五大石油公司的市值总和还要高，但估值仍低于穆罕默德王储期望的2万亿美元。

　　事实上，对沙特阿美的IPO计划而言，今年并不是一个完美的时机。

　　一方面，由于油价下跌，沙特阿美的盈利数据同比下降了18%。众所周知，沙特阿美的运营管理模式一直都为市场所诟病，而今年油价的下跌更是加重了该公司的管理压力。数据显示，除了低油价，受采购和其他成本的影响，沙特阿美第三季度利润较上年同期下降约30%，至212亿美元，降幅高于同期原油价格17%以上的降幅。

　　另一方面，9月份对沙特阿美石油设施遇袭事件曾使该公司的石油产量一度减半。虽然沙特阿美已经成功复产，但这次袭击事件无疑向市场揭露了恐怖袭击对该公司未来收益的威胁。

　　因此，为了吸引更多的投资者，沙特阿美必须下调其预期估值目标，以补偿投资者在投资后或将面临的风险。

　　欧佩克再度扩大石油减产

　　此外，为沙特阿美顺利上市，沙特阿拉伯作为欧佩克的主导者，一直在寻求扩大石油减产以保证油价稳定。

　　12月5日，第17届OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)会议和第177届欧佩克大会先后在奥地利维也纳召开。会后欧佩克发表声明，2020年第一季度OPEC+减产规模在现有基础上再增加50万桶/日，至170万桶/日，并要求各方严格履行减产配额的职责。

　　周四，纽约商品期货交易所1月份交割的WTI原油期货收平，报58.43美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.39美元，涨幅0.62%，报63.39美元/桶。

　　值得注意的是，今日港股市场上，中国石油股份与中国石油化工股份均出现小幅上涨，A股市场上，石油板块反应平淡。

　　减产协议公布后，纽约LPS Partners场外能源交易市场主管Hiley表示目前减产协议没有太大的实际意义，不会改变市场上的石油供应状况，也并非十分利好或利空油价，这也是油价上下波动的原因。

　　另有分析师表示因沙特一直在大幅地超额减产，这一减产提议不过是把沙特实际的减产幅度设置成规定的减产幅度。如果在深化减产的协议下沙特不再超额减产，那么当前市场的供需平衡在2020年第一季度并不会被改变。

　　作为欧佩克的主导者，沙特对于维护油价的态度是最坚定的。从先前的表态看，沙特在欧佩克会议的主要目标从延期减产、加强合规率的执行，到最后深化减产，可谓循序渐进愈发强硬。

　　对于沙特而言，油价稳定对于国家石油公司阿美能否顺利上市。沙特阿美IPO被寄予了沙特经济改革的责任和希望，受到油价低迷的影响，近年来沙特财政赤字明显恶化，为此沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼提出了“2030愿景”计划，希望通过发展多元经济，逐步摆脱对石油的依赖。

　　明年油价怎么走？

　　目前市场预计，明年美国、巴西和挪威等非OPEC国家的原油产量可能会加剧整体供应过剩的局面。

　　“若达成新的减产协议，油价应该会获得较好的支撑，我们预计油价的价格区间为65-75美元每桶。未来一段时间来看，就需求端而言，明年的不确定性会比今年少一些，宏观上整体趋于稳定；关键还是在供给侧，预计和今年情况类似，美国增产、OPEC减产，形成一个动态平衡的局面，预计油价会形成一个窄区间波动的趋势。”渣打银行中国财富管理部首席投资策略师王昕杰说。

　　光大证券则认为，2019年以来，在供给端适当宽松、需求端下滑预期影响下，油价震荡下行。OPEC减产协议与地缘政治因素增加供给短缺风险，推动国际原油价格走高；而经济增速下滑与贸易摩擦升温使得市场对原油需求预期较为悲观，打压原油价格。展望2020年，原油市场趋于宽松，油价将继续呈现震荡态势，但下行空间有限。

　　民生证券则表示，展望2020年，油价的核心判断点在于下游的需求能否回暖。2019年底OPEC会议将讨论新一轮的减产协议，原油供给有望进一步收紧。2020年的油价将在全球经济复苏、减产协议执行情况、伊朗和美国产量的增加之间进行博弈。判断全年油价中枢预计在65-75美元/桶。

　　A股石油化工行业哪些板块值得买？

　　而在石油化工行业投资标的上，光大证券看好三大板块。

　　1、油服板块

　　在国家要求增储上产的大目标指引下，国内三大石油公司均制定了2019-2025七年行动方案。其认为，未来七年，随着三大石油公司资本开支有望持续增加，油服公司受益明显，推荐中海油服和海油工程等油服公司。

　　2、化纤板块

　　2020年，我们预期化纤板块有望在众多化工品中率先反弹，建议关注氨纶龙头公司华峰氨纶、新乡化纤和泰和新材；粘胶短纤龙头三友化工；车用工业丝龙头海利得。

　　3、中长期看好民营大炼化板块

　　民营大炼化项目均布局在国家七大石化基地，项目起点高、深加工能力强、配套下游产业链，项目相比现有的炼化项目，具有长期竞争力。尽管短期公司在“PX-PTA-聚酯”环节面临行业盈利收窄的压力，但民营大炼化公司具有全产业链优势，在成本和产业链上具有竞争力；经过新一轮行业洗牌之后，有望在行业景气上行周期中取得较好的回报。推荐荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力石化和东方盛虹，关注新凤鸣。