美联储降息25个基点，如何影响A股和人民币？｜宅男财经

　　【宅男财经｜专家面对面】北京时间周四凌晨，美联储宣布降息25个基点至3.50%-3.75%。

　　美联储为何降息？对中国货币政策有哪些影响？宅男财经专访了东方金诚研究发展部高级副总监白雪。

　　白雪表示，近期美国劳动力市场发出明显疲软信号，11月美国私营部门就业人数意外减少3.2万个，为2023年3月以来最大单月降幅，其中小型企业裁员严重，显示就业市场结构性走弱。此外，通胀数据走势温和，也支撑美联储降息。

　　对中国货币政策意味着什么？在白雪看来，这次降息打开了更充裕的“操作窗口”，但我们的政策核心还是“以我为主”，最终看的还是国内经济的需求。

　　近日召开的中央政治局会议为2026年经济工作定下了“稳中求进、提质增效”的总基调，并明确将继续实施“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。白雪指出，这意味着宏观政策的扩张取向基本确立。美联储降息会减轻外部因素对国内货币政策灵活调整的掣肘，在这一有利的外部窗口下，2026年我国货币政策在适度宽松方向上有充足的空间。

　　值得一提的是，此前央行行长曾表示，中国的货币政策坚持以我为主，兼顾内外均衡。

　　国内汇率和股市方面，白雪表示，人民币对美元汇率有望获得支撑，甚至延续升值态势。这有助于吸引海外资金流入人民币资产，并对A股估值形成一定支撑。至于金价，“很多投资者都知道一个规律：一般在降息周期里，黄金的表现都不会差。但如果2026年美联储降息预期降低，那么降息对金价的支持力度将会减弱。”

　　展望后市，市场目前预计美联储2026年约有52个基点，即2次左右的降息空间。白雪认为，首次降息大概率发生在6月新主席上任后。“但这只是预测，具体什么时候开始降、到底降几次，还得看新任美联储主席的政策倾向是偏宽松还是偏谨慎，这直接影响降息节奏；另外美国的经济数据的变化，会让降息预期跟着变。”

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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