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　　【每日金语】

　　藏富于民。—— 桑弘羊之问

　　【央行城镇储户问卷调查报告出炉 居民储蓄倾向保持基本稳定】

　　来源：中国人民银行

　　12月24日，中国人民银行公布了2018年第四季度城镇储户问卷调查结果。全国50个城市，共2万户城镇储户对物价、房价、以及消费、投资、储蓄意愿和偏爱的投资方式等问题做出回答。

　　对于消费、投资和储蓄意愿，28.6%的居民倾向于“更多消费”，比上季上升2.6个百分点；44.1%的居民倾向于“更多储蓄”，比上季回落0.2个百分点；倾向于“更多投资”的居民占27.3%，比上季回落2.4个百分点。

　　居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为48.9%、20.2%和17.4%。

　　被问及未来3个月准备增加支出的项目，按照居民选择比例由高到低排序为：旅游(29.3%)、教育(28.2%)、医疗保健 (26.3%)、大额商品(22.2%)、购房(21.9%)、社交文化和娱乐(18.5%)、保险(15.8%)。

　　对于物价预期，32.8%的居民预期下季物价将“上升”，50.1%的居民预期“基本不变”，7.0%的居民预期“下降”，10.0%的居民“看不准”。

　　对下季房价预期，27.4%的居民预期“上涨”，49.6%的居民预期“基本不变”，11.8%的居民预期“下降”，11.1%的居民“看不准”。

　　点评：中国的高储蓄率保障了经济高速增长。中国人以勤俭为美德，因此更喜欢储蓄。2018年第四季度，央行对储户问卷调查的结果表明，倾向于“更多储蓄”的居民占比最大，倾向于“更多消费”和“更多投资”的居民占比旗鼓相当。尽管消费倾向有所上升，中国居民仍然热衷于储蓄。上世纪90年代，为了减少储蓄，刺激消费，央行曾经实行低利率政策。当时的说法是把居民储蓄从银行逼出来。现在，我们同样面临把消费作为经济增长动力的繁重任务，如何运用利率政策实现消费增长的目标，仍然是一个需要解决的问题。

 

　　【欧股下跌 或将录得2008年以来最糟的一年】

　　来源：中国新闻网

　　12月24日，英国富时100指数下跌0.5%，法国CAC指数和西班牙IBEX指数分别下跌1.45%和0.9%。欧洲股市预计将录得10年来最大年度跌幅。据统计，欧洲股市今年迄今下跌近14%。其中，德国出口导向型DAX指数今年表现最差，迄今累计下跌逾17%；意大利FTSE MIB指数下跌15.8% ；法国CAC和英国富时100指数下跌约13%。美联储加息加剧了人们对经济前景的担忧：欧盟经济增长将放缓，再融资成本将更高。英国错综复杂的“脱欧”进程，意大利颇有争议的预算等都给股市带来压力。而且，分析师还下调了对欧洲企业的盈利增长预期。

　　点评：2018年是欧盟经济的多事之年。面临年末，人们恐惧经济可能发生衰退，此时，欧洲股票市场传来坏消息，主要的股票指数纷纷下跌。如何刺激经济增长，避免最坏的结果，欧盟成员面对严峻考验。在宏观经济政策方面，欧元区成员使用统一货币——欧元，比较容易调节货币政策。但是，在财政政策方面，各成员则各行其是。欲协调财政政策刺激经济增长，难题太多，障碍太大。建立统一的财政政策，是欧盟刺激经济增长的重要举措。

 

　　【货币政策对“年轻”公司的投资影响更大】

　　来源：布鲁金斯学会

　　12月20日，布鲁金斯学会发表了一篇题为《货币政策对公司投资影响》的研究文章。文章指出，货币政策可以通过影响资产价值来影响企业投资；而且，货币政策对“年轻”公司的投资影响更大。研究人员使用近30年美国和英国上市公司的数据，发现利率增长0.25%会导致成立时间低于15年且无分红的美国和英国“年轻”公司在3年之内的投资分别减少1% 和 2%。相比之下，“中老年”企业只减少了0.25%的投资。造成这种差异的关键原因在于公司融资方式和来源的不同。由于“年轻”公司的融资方式主要依靠银行抵押，因此货币政策会使抵押资产的价格波动影响其借款，从而影响“年轻”公司的投资。相较之下，“较老”公司资金来源多元化，因此他们的投资决策较少受到资产价格波动的影响。

　　点评：随着市场经济的发展，金融市场融资方式越来越多元化，各种金融产品以崭新的方法服务于实体经济。中国经济进入高质量发展阶段，势必摆脱企业融资靠银行的单一局面。中国储蓄率高，可融资的规模大，企业资金来源多样化本不是问题。为了保障资本市场的稳定发展，必须确实保护中小投资者的利益，从而保证市场规模的扩大。

 

　　【“前程无忧”发布薪酬调研报告，预测2019年企业调薪幅度6.8%】

　　来源：中国新闻网 

　　近日，人力资源服务机构“前程无忧”发布了《2018年第四季度薪酬调研报告》，报告显示：2018年第四季度，全国主要27个城市平均薪酬为7875元，北京居首位。2018年，企业在调薪方面相对保守，调薪幅度为7.0%，与2017年持平。2019年，企业将面对产业升级、业务转型、竞争态势变化、政策及经济大环境等多重影响，更多的企业未雨绸缪，对于核心人才会加大投入，对于非核心的业务及员工，越来越多的企业会考虑采取服务外包或谨慎调薪的应对策略，整体调薪幅度为6.8%。

　　点评：根据国际劳工组织的数据，中国的工资增长速度位于世界前列，并带动世界工资增长。2017年，世界工资增长1.8%。如果不包括中国，增长率只达到1.1%。劳动者工资增长，生活水平提高，这本来是好事。但是，却有人抱怨，工资增长导致企业成本上升，是企业负担，不利于经济增长。从微观经济层面看，工资确实是企业的成本。但是，从宏观经济层面看，工资能推动生产效率提高，促进消费增长。因此，工资是经济增长的动力，而不是负担。

　　(编写：吴应好 点评：侯若石)(中新经纬APP)

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