【宅男财经｜专家面对面】央行公布数据显示，10月新增人民币贷款7384亿元，同比多增1058亿元；10月新增社会融资规模1.85万亿元，同比多增9108亿元。10月末，广义货币(M2)同比增长10.3%，增速与上月末持平；狭义货币(M1)同比增长1.9%，增速比上月末低0.2个百分点。如何看待最新信贷、社融数据？四季度是否有降准可能？

　　如是金融研究院院长管清友表示，10月份社会融资总额口径的数据比较超预期，但人民币贷款口径的数据略低于预期，因为社会融资总额口径下的融资数据除了贷款以外，还包含股权、债权等直接融资的数据，所以10月份新增的1.56万亿元政府债券净融资，我们认为是社融口径数据超预期的主要原因。

　　管清友指出，在信贷数据方面，它的需求旺盛与否能够实实在在地反映企业、家庭扩张的意愿，以及居民消费的意愿。从数据上看，信贷数据存在一定压力，住户贷款减少346亿元，其中短期贷款减少1053亿元，中长期贷款增加707亿元，中长期贷款增加是好现象，比2022年同期要好，但与往年季节性的数据相比依然偏弱。同时，企(事)业单位贷款增加5163亿元，其中短期贷款减少1770亿元，中长期贷款增加3828亿元。从结构上看，我们还不能太乐观，还是要保持审慎的态度。

　　管清友认为，10月金融数据的增量主要还是在于政府债券发行大幅增加，居民和企业部门的贷款数据一方面表明地产仍然在寻底修复，当前还比较微弱，另一方面是企业扩张的意愿一般。考虑到目前经济修复还不算稳固，以及MLF还存在到期的问题，并且国债增发对流动性有虹吸效应，所以估计近期降准的必要性进一步增加。

　　管清友进一步指出，近期对长期政策也有一些讨论，很多人主张应当继续用扩张的宏观政策刺激经济，我个人不太同意这种观点。现在的问题其实不在于刺激，当前已经出现“钱越发越多，但钱越来越值钱”的现象，事实上这种“类通缩”情况已经形成。当务之急是要从消费端支撑，或者说鼓励居民消费，还是应该直接发钱，通过货币补贴，因为现在如果仍然在短期内把大量的流动性用在投资、基建等方面，其实是得不偿失，当前存在全产业过剩的情况，所以要害仍在于消费。

　　“长期而言，主要还是要靠结构化改革，但这一过程较为复杂，涉及收入分配改革、国有企业改革、农村土地制度改革，以及治理体系等一系列问题。简而言之，要把过去40年成功的经验用上，要放开、搞活，放松或减少管制，提高容忍度，我想以中国经济的韧性和中国企业家的韧性，我们面对目前这种状态还是有很多优势。”(记者 董湘依 制作 余坤航 宅男财经出品)(更多报道线索，请联系本文作者：yukunhang@chinanews.com.cn)