2021黑马专精特新高峰论坛

本次直播到此结束，感谢大家观看。

主持人：感谢彭老师，还有五位投资人，感谢大家的精彩观点。时间关系，黑马专精特新高峰论坛到此结束了，再次感谢各位嘉宾，也再次感谢一直观看直播的企业家和创业者朋友。

彭春来：时间关系，今天的讨论就到这里。相信几位专家的真知灼见，一定会给小巨人企业带来帮助，助力小巨人企业茁壮成长。

伊恩江：正好我们刚刚申请到国家工信部的一个国家中小企业发展基金，深创投会专门设立一个专门针对中小企业的投资基金。欢迎各位专精特新的企业，在未来成长过程中，如果需要融资的话，可以多跟我们联系。

张雷：希望所有的专精特新企业或有志于成为专精特新企业的企业家，要敢于在研发上投入。从长期来看，研发投入是回报最高的投入。第一，记住这个身份去和资本、政府谈，拿到最优惠的政策。第二，忘记专精特新的身份，去和客户合作做研发，只有在提供了极致性价比的产品之后，才能继续扩大规模，客户不会在乎你是不是专精特新企业。

吴世春：如果用一句话对小巨人提出建议的话，希望能够拿下头部客户，头部客户比专业、技术含量更关键，客户的需求能带动你的和技术更好地商业化，变成一个更大的市场。我认为拿下头部客户，非常关键。

彭春来：最后借着王老师的话，请其他几位老师，每人用一句话对小巨人企业提出建议。

王初：如果专精特新企业有目标，要进入资本市场的话，我也给一点建议。首先是要专注，专精特新把“专”字放在“特新精”前面，首先要专注自己的行业，长时间投入研发，得到合理的回报。第二，也要关注行业的发展阶段，根据我们最近做的几个成功案例来看，企业选择所在的行业和所在行业发展阶段对企业自身的发展是非常重要的。

王初：很有幸参加黑马关于专精特新的高端峰会。长江保荐是长江证券下属的投行子公司，专门做投行业务、企业融资的公司，成立十年以来对中小企业的服务比较多，包括最近比较火的北交所。对专精特新政策的推出，我们认为它对行业有巨大的推动作用，首先政策的层面比较高，第二是政策和资本市场的支持。

彭春来：今天压轴分享的是王初老师，最近为专精特新出台了很多政策，这些政策会给行业什么利好，有什么创新红利会被释放出来呢？

伊恩江：我们发现，不管平台型公司做得多大，模式做得多创新，在硬科技领域卡脖子的项目恰恰是上游细分行业的细分产业。不管是基础的原材料、芯片还是各种高端的元器件。在这个领域里，由于它的市场比较窄，市场空间规模不大，按照以前的资本市场的投资逻辑，这些项目投资的未来的成长空间不是很大。如果这次把北交所打造成专门扶持和培育专精特新中小企业的多层次资本市场的重要一环，可以加大对这类企业的培育和扶持。对于我们这些专注于投资科创类企业的投资机构来讲，是一个比较好的机会。

伊恩江：在座的各位嘉宾大家好，深创投作为本土投资机构，过去20年投的项目都是属于科创类相关企业。最近比较热的是专精特新概念，专精特新集中的一点是，大部分还是在硬科技领域做创新的企业比较多，像新材料、高端装备、智能制造、集成电路、生物医药，这些偏实体科技的企业相对多一些，偏平台、模式、消费型的企业得到专精特新认证的机会不是特别大。

彭春来：深创投的伊恩江老师，您作为创投行业的20年老兵，用什么话想对专精特新企业说吗？

张雷：我们发现很多专精特新企业，不管是上市还是准备上市，虽然产品非常小，但是它们在整个产业里面的位置是非常大的。有可能他们的产品质量的变化、研发的突破，会决定整个产业链的发展方向或提高整个产业链的运转效率。我想这也是为什么国家近期出台了很多刺激和鼓励中小企业发展的优惠政策的原因，包括科创板的政策，以及积极推出的北交所。最终的目的通过鼓励创新型的企业、专精特新的企业，可以起到提升专精特新发展，提升国家科学技术发展水平。

张雷：华泰证券这么多年以来，保荐了很多优秀企业，其中有很多都是属于专精特新企业。我们服务的这些企业有一个共同、显著的特点，凡是专精特新企业都是在所属领域非常专注的，企业平均的存续时间比较长。我们非常希望无论已经保荐上市的专精特新企业，还是即将上市，还是即将申报材料的企业，它们应该专注在最擅长的领域里。

彭春来：下面有请金牌保荐人张雷老师。

吴世春：我们关心的是方面，一个是它在头部客户里的地位。比如我们投的悦安新材料，它在新材料领域是碳基铁粉的第一名，客户包括苹果、小米、VIVO，技术含量和客户情况是我们关注的两个方面。

吴世春：非常高兴参加黑马这次专精特新的峰会，我们很早就专注这个领域，投了一些项目。针对专精特新这个类别的企业，我们保持每个月投一家的进度，最近在看几家在三线城市挖掘出来的专精特新公司。相信很多平台类企业会诞生在一线城市，但是一些专精特新企业更多分散在各个城市。像赣州，有一批新材料的专精特新公司，这些公司的机会非常好。

彭春来：大家好，欢迎大家进入下一个环节，这个议题是《专精特新新格局下的企业发展》。今天的几个问题，如何看待最近围绕专精特新企业推出的一系列政策，从投资人角度，会关注专精特新企业的哪个方面，大家可以谈一下自己经历过的案例。第二，对小巨人企业未来的发展，几位大咖有什么样的建议或叮嘱。首先从吴世春老师开始。

主持人：感谢符老师！下面是第二个论坛，嘉宾包括吴世春，梅花创投创始合伙人、黑马实验室导师；张雷，华泰证券执委会委员、保荐代表人；王初，长江保荐副总裁、首席运营官兼董事会秘书；张鹏，同创伟业合伙人、黑马产业加速师；伊恩江，深创投华东区总经理。这个环节由《证券日报》的彭春来老师主持。

符永康：本来创业黑马的伙伴和我准备了不少问题，时间关系，只能先聊这么多。我对这几家企业特别好奇，感觉意犹未尽。希望后面有机会去几家企业采访、走访，进行深入交流。本环节到此结束。

王继铭：我们企业的发展经历了两个阶段，从2012年到2017年主要表现为创造了很多科技成果，后来也发现没有很好的市场需求。这里面有很多原因，像下游企业怕承担风险，不敢用我们的产品；还有一类是长期和国外合作中，形成了对国外产品的依赖，不愿意用。在2017年之后形成的突破，是在电力领域找到了自己的方向，满足了市场，实现的突破。从政策上还是希望国家的专精特新企业有容错机制，另外从需求侧做引导，让企业首先有市场需求，然后再发展企业。我们做对了什么呢？首先是创新，这也是专精特新企业的核心。第二，坚持，深耕一个领域，从2012年到现在的发展，专注于一个是遥感，一个是精密仪器。企业发展到现阶段，这两点是最为关键的。

符永康：邢总的疑问从政策制定的层面来讲，答案应该是肯定的。下面请王总。

邢帆：专精特新就是专注，有一定的终局意识。如果大家都进到这个平台以后，短期看的利润可能很高，长期如果充分竞争，是不是还有相应的利润，是不是还值得去做呢？这是一个需要坚持的事情。在过程当中，有很多诱惑，阶段性产品要投入精力做研发、做市场、做验证，这样的话就会走很多坑。我们走了很多坑，之前是为了生存而生存。如果说再来一次的话，这些坑不会有。现在的北交所和专精特新政策有了以后，是不是可以让小企业心无旁鹜专门地做专精特新，这是一个核心，就不用踩那么多坑了。其实有些不得不踩，或者说没有办法不踩。

符永康：一句话，小巨人的精髓在于小、聚焦，可能每个小巨人有做巨人的冲动。下面有请邢总。

曹家：做对的方面总结下来是三点，首先坚持了硬科技方向，坚持解决卡脖子技术问题。我们聚焦细分领域市场，本着服务国家战略，瞄准智慧安全、智慧媒体、智慧城市和数智金融、数智商业五大领域做了相关工作。第二，坚持了深耕头部。第三，行业抽象，最终实现的规模化量产，做大做强主营业务。我们采过的坑，最痛的教训是什么？曾经有一款产品，也是目前的明星产品，是国内最多的多语言、多模态数据库，它的数据优势很明显，有很大的想象空间。但是在曾经一段时间，这款产品对客户讲时特别好，真正用的时候，就差点意思，就是客户的痛点摸得不够准、不够透，导致转化比较困难。经过公司核心管理层的数据分析，总结出了两大问题。第一，你以为的不等于你以为的那样；第二，贪大求全，不够聚焦。我们认识到两大问题以后，及时做出调整，聚焦到了几个重度垂直的小场景里面。像精准招商，围绕这种场景做精做细，不做大而全，只做小而美，这样局面一下打开了。

符永康：王总讲得很实事求是，影响整个新能源汽车一个是市场，一个是政策，政策也是多变的。很多专精特新企业都面临类似的问题，专精特新就意味着做得比较前沿，很多产品和服务之前没做过。下面请曹总谈一下。

王武：因为我们最早创业，从一个五六人的团队开始，做得最对的是敢于和客户做对接。说大踩过的坑，严格意义也是从这儿而来。最早的人员配置，大家知道咱们国家的新能源汽车前面几年的战略，随着补贴的变化，车型的变化非常快。好不容易从一个坑爬出来，明年补贴又变了，我们又要去应对新的补贴变化带来的技术上的变革的冲击。对于初创企业来讲，这也是一种无奈的被动接受。可以跟大家分享的是，我们做产品时，出了问题要做分析，这个分析的必要性一定要做，这不是应付。

符永康：在线观看这场论坛的朋友，几家企业已经做出了不小的成就。做企业过程中，咱们几位都是创始人级。这个过程中踩过什么坑，我自己很好奇，很希望各位老总讲一讲，先请王武总来讲。

王继铭：大家好，我们企业是数字绿土，是AI、激光雷达和影像的整体解决方案，公司的精在于公司是由科学家和行业内的技术领军人物，主要是在组合导航技术，一个是算法技术，这两块我们有扎实的功底。目前公司一个是测绘，还有林业、矿山、电力、体育测量，在这块是龙头企业。公司把人工智能、深度学习这些尖端学科和大数据相结合，在传统的遥感、仪器制造方面有突破性的优势。目前公司在国际上50多个国家实现了销售，目前也是争取做创业板的上市。

符永康：谢谢邢总，下面请王总介绍一下。

邢帆：主持人好，在环境领域来讲，汇君环能属于固废领域，从水气生固来讲，我们属于固废，固废再细分，做有机固废。现在垃圾分类湿垃圾、秸秆、粪物这块，也加生物质。原来我们以工程为主，2013年开始我们做工艺研发。从2017年开始把工艺研发转向到模块化装备研发，这样从前端的分捡系统，就是垃圾的分捡，这块我们做了集成化的设备。另外是处理设备，我们做了一个集成化的设备。这样把工艺路线做成了三块，做了一个整体的变化。设备化以后，可以更好地做到数字化各运营化，从提质增效和后端处理上，这是我们目前的情况。

符永康：曹总讲的我很感兴趣，因为他的图片、文字的机器学习和智能计算和媒体密切相关，也许未来可以和中科闻歌有些合作。下面请邢总讲一讲。

曹家：中科闻歌2017年成立，由中科院自动研究所团队创办，首席科学家入选了“万人计划”，还有美国科技促进会的头衔。经过十年多发展，公司致力于为媒体、安全、金融、智慧城市提供多模种、多语种的技术服务，这是“专”。在“特”方面，公司主导的产品天湖，非结构化、多模态分析平台，是新一代信息技术与实体技术相融合的平台，能够深度融合百亿级数据，为媒体、安全和金融提供认知计算的服务。在“新”的环节，目前公司拥有自主的知识产权和转化应用，申请专利64项，13项获得了授权，商标55项，标准了语义分析、行为意图识别、推理和预测技术等方面处于国际的领先水平。科研力量方面，公司近600人，研发团队350余人，团队有十多名博士，70多名硕士，核心创始团队均来自中科院的课研团队。以上是我们企业的情况。

符永康：我认同田总说的这一点，专精特新也好、小巨人也好，不是说哪一天成为小巨人就做成了，这是动态的，永远是个过程，技术的门槛永远在提高，后来者有追有赶。下面请北京中科闻歌的曹总讲一讲。

田永超：我们公司算是一个传统产业转型，从1998年开始做电缆，到了2014年做第二个厂。其实在那个时候，我们有一个基本的判断，就是根据自己的经历。中国企业每隔十年就是一个新的玩法、新的模式。在2013年开始接触光线传感器，就是想开辟一个新阵地。到了2018年，电缆产量稳定的情况下，用一部分风险基金，开始做功率器件。现在需要进行转变，寻找新的出路。小巨人这个title对我们企业来讲，现在还在路上。我们从投入生产到现在只有十年多时间，还有很多问题需要去解决。经验的话，确实谈不上，但教训还是挺多的。

符永康：下面是来自重庆万泰电力的田永超田总介绍一下。

王武：在发热陶瓷材料上，在国内国际上的配方稳定性表现不错，特别是在汽车在不停使用，在长时间的耐久使用上反应出来的问题频率上，我们的表现很好。在结构上，公司进入行业比较早，接触的客户比较多，从结构设计多样性上，比国外的同行接触得更多，接触的客户需求、要求更多，比国内的同行也更多。

符永康：目前在技术上的门槛，因为您刚才说了，刚开始技术门槛没有那么高。目前你们的技术大概在行业内做到了什么水平呢？

王武：我们一开始创业，最初借鉴了国外同行的成品，相对表现比较好的地方，抓住了国家的新能源战略，大量的车型客户上了新能源车型，因为一开始有补贴，给了本土供应商的机会。最早的时候供应商门槛不是很高，我们通过不断的产品研发和客户验证，达到了比较好的效果。大家知道汽车行业在民用消费品里面的验证周期、时间要求上是最严格的几个行业之一。像我们的产品，要经过两个冬季的验证，我们算是比较早地进入这个赛道，表现还算不错。

王武：各位好，我是来自威海科博乐的王武。第一，我们企业聚焦于新能源汽车的热管理的相关产品，从2015年1月份开始创业，专注在新能源热管理关键性零部件，目前没有做工业类或消费类，跟热管理相关的产品。第二，最初我们三个创始人有一定的行业背景，在汽车行业、新材料，有一定的先发优势，去延伸我们的产品，包括从现在来看，在全球范围内，特别在国内，拥有稳定的材料配方，在客户的车上能够得到稳定和耐久。

符永康：第一个问题，讲一讲各位所在的企业是怎么做到的专精特新，每一家企业也许没有做到这四方面，可能做到一方面就不错了。我们按顺序来，请山东威海科博乐的联合创始人王武先生讲一下。

符永康：所以在这个环境下我们提出来专精特新这个概念，我相信已经打开了一种很大的发展思路。在这个概念走红之前，中国已经有一批很低调、很务实，在自己的赛道上做到了隐形冠军。很高兴创业黑马和中新经纬一起主办本次论坛，听一听来自企业精英的意见。我刚刚是有感而发，大家最期待还是请企业朋友是怎么做的。

符永康：“专精特新”为中国企业指明了一个很有前景的选项，它的魅力在发达国家、在很多国家已经得到了验证。我们看一下日本的经典案例，日本最富生命的稻盛和夫打造的地区企业就是京瓷，当时为半导体产品提供一些新型陶瓷和绝缘材料，因为稻盛和夫也是工程师，在一个很细的赛打上做到的顶尖企业。福建的玻璃，我之前作为实习记者去参观时，曹德旺带着我们看兴致勃勃研发的产品。这么多年来，在房地产、银行业赚钱赚到不好意思时，福耀还在做玻璃。潮水褪去的时候，才知道人家早穿好的泳衣。还有科技成果的以色列，国土面积很下，不到北京的一半。我们两大红利它没有，超大的市场和人口红利。从纳斯达克上市，美国、中国之后，恐怕就是以色列企业的数量。从这点来看，当前中国面临的宏观政策条件，特别是碳达峰、碳中和变成了一个明确时间表的政策之后，环境的承受度也在降低。

符永康：有些企业没有做成巨头，在建立综合体过程中，建立封闭式生态没有做成。在建成过程中出现了很多债务问题，大家想一想最近或今年以来暴露出一些巨大债务问题的企业，都曾经经历过买买买、到处买，各行各业买的经历。所以出来买，总有一天要还的，大家对比一下现在的小巨人政策思路和当年企业界追求的做大的巨人思路的不同。

符永康：来自各行各业的企业界的朋友和创业黑马的合作伙伴，很高兴我们在周日晚上做一场屏幕前的夜话，谈一下小巨人是如何成长的。我是来自中新经纬，我先做一个抛砖引玉，开个题，从媒体角度怎么看“专精特新”这次的政策释放。7月底国务院副总理刘鹤在全国的专精特新中小企业论坛表示，专精特新的灵魂是创新。这次论坛有一句话得到的关注，资本市场将为中小企业提供良好的条件。这句话引起了猜测，大家不知道政策的指向是什么，直到北交所的成立，市场才恍然大悟，原来专精特新不止是一个概念，而是经济转型中重要的一步棋。这个政策从媒体角度有现实的针对性，有明确的指向。大家回想一下乐视一度风声水起的时候，中国的企业界流行一个词叫生态。一些大企业试图建立涵盖产业上下游、左中右的超级综合体，就是要做巨人。有些巨人在它盘重的赛道上，只要冒出潜在的竞争者就收购，把潜在的竞争对手吃掉，在它弱小时吃掉。相信一些企业界的朋友有这样的体会。这种做法挤压了中小企业的创新发展，有些企业获得了成功，也导致了垄断，这和中央高度地做反垄断的监管也有关系。

主持人：下面进入论坛环节，本次论坛请了黑马系的专精特新小巨人的创始人或联合创始人，分享他们成为专精特新小巨人过程中，遇到了哪些困难和波折，做专精特新的过程中，自己的心得体会是什么，他们的成长密码和方法论将会在论坛环节一一揭晓。主持人是符永康，来自中新经纬，分享嘉宾为：王武，科博乐联合创始人、黑马威海产业加速器1期成员；田永超，万泰电力联合创始人、黑马璧山产业加速器1期成员；曹家，中科闻歌副总裁、怀柔黑马科技加速实验室2期成员；邢帆，汇君环能创始人、潘定国·商业模式重构实验室3期、青岛崂山动能转换实验室1期成员；王继铭，数字绿土总经理、怀柔黑马科技加速实验室2期成员。

冯杰：最后讲一下基金在专精特新的布局，我们一直强调我们不是一个简单的投资，虽然是小股东，我们是重要的战略投资人，并且给他们提供创新的科技服务。过去也围绕信息技术、材料能源、医疗健康先进领域，累积投资了400多家企业。高科技的企业、专精特新的企业，在不同的发展阶段需要不同的社会资源的支持和关注，希望我们有机会共同做这样的事情。希望我们所做的事情服务科技创新，共创美好未来。谢谢各位！

冯杰：回到专精特新的特点，第一是长周期，十年磨一剑，很多时候两三年进行产品验证，两三年进行客户认证，开始放量，四五年打好市场，往往需要十年以上。二是有很强的高壁垒。第三，技术更新非常快，不断迭代进化。最后除了强调技术导向，还要强调商业能力。从投资角度，现在大量的资金在国家鼓励或政策影响下，都涌入了这个市场。有的时候，这个市场并不像消费互联网企业那样，成长周期并不会多给钱而无限加快，要平衡高成长的关系。

冯杰：专精特新的背景，是政治局提出了专精特新中小企业，这个提法和国家的科技强国、制造强国的战略相结合，和解决卡脖子问题联系在了一起。我这里有数据，国家、省、市不同层次的专精特新企业数量，还有专精特新的定义。从产业本质来讲，现在只有科技创新才能带来效率的提高和产业的变革，持续产生技术红利，带动经济的发展。和国家过去几十年提的科技是第一生产力一样，生产力是社会经济运行的基础，科技又是基础中的基础。第二，从当下国情来讲，随着经济转型升级，对于我们这个人口大国来讲，制造业是立国之本。第三，当前的国际形势下，大家开始进行博弈，在国家提倡内循环过程中，制造业作为强国之本，得到了高度重视。

冯杰：主持人好，大家晚上好！力合科创创投，它是深圳清华大学研究院的下属投资平台。我们主要围绕科技成果转化和科技企业孵化来提供专业化的金融服务。我的PPT包括硬科技领域投资感悟，深圳清华大学研究院在专精特新的布局。

主持人：下面来自力合科创的冯杰老师，带来《重度垂直是“小巨人为”成长的必修课》。

王戈：最后分享一下我们做的投资，国科嘉和重点是支持硬科技企业，伴随硬科技企业长大成长，我们是全周期从而前端到后端，把自己定义为是一个技术型基金，技术类基金还是想把技术赋能这件事做好。谢谢大家。

王戈：最近谈得比较热的还是设立北交所。从北交所的定位来讲，有两个特色。第一个特色，让中小企业获得很好的直接融资的渠道，真正专注于把国家底层的生产制造能力、国家的国力、国家的护城河建立起来。第二个特色，多种上市标准，必有一款适合你。最低是市值不低于2亿，这个水平非常低了，基本上面对中小企业非常低了。同时可有经营现金流，如果是研发型企业，不挣钱也可以上。这点对比科创板、创业板，进一步降低了上市要求。主旨还是支持多种形式的中小企业，让它们可以上市。

王戈：做好中小企业要做好多个方面，就是重度垂直和聚焦，这是中小企业必须做好的功课。做的很散肯定是不行的。从市场角度来讲，如何做好定位，做好自己的特色，这是非常关键的。既有模式，也有技术点的爆发性，同时也有工程化的能力。关键是你得要有自己的特色，这是中小企业不容忽视的点，是一定要做到的。

王戈：主持人、各位创业黑马营的伙伴们好！非常感谢黑马给我这个机会，让我分享国科嘉和关于专精特新、隐形冠军的内容。主要有四部分内容，第一部分，科技自立自强是现在的核心国策。第二块谈一下中小微是科技创新的中坚力量。第三块讲一下北京证券交易所，同时说一下我们的一些看法。第四部分，国科嘉和的基金专精特新布局。

主持人：再次感谢历老师的分享。下面有请国科嘉和董事长、管理合伙人、2020年度十大科创投资人王戈，分享主题《制造企业的进阶之路：从“专精特新”到“隐形冠军”》。

厉伟：“专精特新”是每一个企业的下一代生存必须具备的基本特质。没有这种素质，会过得很艰难。这次国家提出了专精特新小巨人培养计划，意味着很多企业肯定会受到更多的关注，大家一定要抓住这次机会。企业和投资机构交流时，通过什么来吸引投资机构呢？还是我刚刚讲的第四点。如何让投资机构相信你是聚焦主业的，你的特点是什么，跟别人有什么不同，为什么你是独特的？再有，你如何在自己的领域做到的精益求精，如何做到了不断提升自己的质量。最后一条就是你要不断创新，通过什么方式可以不断创新。这样投资机构对你的青睐度一定会增加。谢谢。

厉伟：谈谈我自己的理解。仔细想一下，“专精特新”这四个字给在中国做企业，甚至我们投资公司在内，都提出了一个同样的问题，“专”是指自己一定要把主业做好，不要随随便便就搞大而全，而是大家应该专，要持续地专，心无旁鹜地做事情。过去很长时间有些企业最后垮掉，并不是因为大，而是因为散，因为不专。“精”是要把自己的服务、产品质量、内容做到精益求精，中国人的生活慢慢在追求质量，追求质量时大家一定会追求精致。专精特新不仅是做大做强，而是你能不能在未来更加艰苦的竞争里活下来。“特”，我对“特”的理解一定要做到差别化，别人做什么你做什么，都走阳光大道，结果大家都掉进红海，可能你要挤进窄门，面对微光要走险路，走别人不能走的路、别人不曾想到的路、别人不会走的路，或许才能够走出一条自己的路。“新”，聚焦主业的同时一定要推陈出新，一定要小步快跑。

主持人：感谢管院长的分享。下面有请松禾资本的创始合伙人兼董事长厉伟带来分享，《“小巨人”重新定义天地融合》。

管清友：从调研感悟来讲，第一，新旧动能在切换，产业转型在两三年内会有非常明显的起色。第二，资本市场的改革需要提速，目前资本市场的各种举措确实给投资家、专精特新小巨人企业带来了前所未有的机会，长期来讲我们发展方式的转变虽然在爬坡过坎，但已经看到了隧道的微光。我先介绍这些。

管清友：第三点，中国发展方式的转变是个长期事情，我们也身处其中，现在我们面临的挑战相对于2008年金融危机时要更大。中国发展方式的转变也好，中国打破中美关系质变或外部条件变化也好，确实要实现惊险的一跃，我们这些人挺幸运，正好身处其中，处于这样一个当口。这是我讲的第三方面。

管清友：从资本市场来讲，要解决几个问题。第一，我们的监管制度、交易制度要跟上，目前还是有些滞后，我认为太慢了。我们的资本市场做空机制非常弱，融资容易、融券难。没有做空机制或做空机制瘸腿，造成交易层面上资本市场内生性的BUG。第二，在交易机制上目前仍然实行T+1，仍然设立涨跌停。当然监管层根据市场结构有其考虑，但要推行完全意义的注册制，交易制度还是要下决心改，要恢复1995年前T+0的制度，取消涨跌停限制，这涉及到一系列的改革和投资者交易，现在可能方方面面的顾忌比较多。第三，在这种交易制度下，对专精特新企业是重大利好。但这种情况不利于通过推动专精特新的发展，来实现我们打造隐形冠军、打造龙头企业，进而提升整个中国的科学技术创新水平，实现创新型国家战略的实施。这是我想说的第二点，提升巨国融资能力，整个资本市场的改革要提速。

管清友：第二点，从我的角度来讲，因为内外环境的改变、发展阶段的特殊性，我们是个超大规模经济体，融资能力还远远不够。简而言之，无论是产业的升级转型还是发展方式的改变，都需要构建一个强有力的资本市场，来助推巨国融资能力的提升。要服务于巨国融资能力的提升，对资本市场的改革要提速。北交所的成立我们非常振奋，应该说这是中国资本市场发展的一件大事，也是中国经济发展史上的一件大事。

管清友：第一，调研的感悟。我在山东做了一些调研，这是一个资源型、工业型城市，这个城市典型代表了我们国家的情况，也正在经历所谓的结构调整阵痛期。这个城市有一定的工业基础，大量的中小企业被淘汰了，有些是因为环保、双碳目标被关了，它需要寻找新的动能，动能在什么地方呢？所谓的“优存量、提增量”，简而言之让旧动能重新焕发出力量，而不是把它扔掉，旧动能这个饭碗不能一下扔掉，也扔不掉。新动能需要抓住国家发展的一些重要机会，去做助推。资本市场的改革，给这样的城市带来了非常大的机会。这个城市代表了产业转型，仍然处于阵痛期，新动能完全能把旧动能下滑的力量拉动起来，现在是没有的，我认为至少还需要两三年时间。这是我调研的直观感受。从宏观数据来看我们的挑战非常大，而且还没有度过这个阵痛期。这是我强调的第一点，专精特新小巨人企业在未来两三年内一定会形成一股力量，异军突起，资本市场是不可或缺的助推力。

管清友：很感谢黑马给的机会！下面和大家交流一下我调研的感悟，我是做宏观经济研究的，最近做了个调研，总体感觉中国的新旧动能转换正在全速切换中。这几年无论是外部环境的变化，还是内部结构转型的阵痛，经济发展遇到了很大的挑战，这个挑战让我们的氛围、情绪不太高。当然有些领域确实受到了政策的支持，表现比较好，导致产业间、地区间、区别间的分化非常严重。从宏观数据上做一些分析，无论是短期冲击，还是长期的影响，确实现在处于一个坎节上或爬坡过坎的关键时期。我跟大家交流的主题是中国的新旧动能转换正在全速切换中，梳理下来，觉得我们的产业转型在两三年内有非常大的起色。从三个方面来说。

主持人：感谢牛总。下面有请如是金融研究院院长、中国民营经济研究会副会长管清友，分享《破局专精特新及未来形势预判》。

牛文文：第三点，给大家表个态。创业黑马平台作为一家服务中小企业13年的机构，分布在40多个产业城市，有200多家机构跟我们在一起，2万多家中小企业很多是专精特新，只不过以前叫重度垂直，现在国家叫“专精特新”，黑马做好了一些准备。去年我们开启了科创服务、企业服务，帮助中小企业做专精特新的认证，帮助做专精特新企业的加速服务。希望在这个时候中小企业勇敢地走出来，把握这个机会。这个月我们会和十多个城市一起合作，开设黑马的专精特新加速器、加速营、加速企业，欢迎中小企业一起报名。再次感谢今天分享的嘉宾和黑马兄弟们！

牛文文：第二点，感谢多年来对中小企业，尤其是传统产业领域的中小企业进行投资的机构。同时呼吁更多的中小企业服务机构，一起跟着黑马走进城市，走进专精特新，走进中小企业，走进传统产业。投资传统产业的中小企业，跟过去的投资对象有所不一样。中小企业是孤独的，投资中小企业的这些机构、服务中小企业的机构，在过去很长的岁月里也是孤独的。我们服务了那么多年的中小企业，在这个机会来的时候，特别希望大家总结梳理观察、投资、服务中小企业的经验。中小企业是什么样的，如何看待、如何帮助、怎么投资、如何做好投后服务？黑马愿意做大家的传播者。希望全中国服务中小企业的投资机构、中介机构联合起来，一起帮助专精特新中小企业迎接这个大时代。

牛文文：第一点，面向中小企业，提醒产业领域的中小企业，一定要重视这次战略机会。应该讲中国的中小企业千万量级，量大面广，但分散弱小，尤其是做制造业，分布在三四线城市的中小企业，平时得到的关注和机会并不大。相比北上广的创新型的创业公司，尤其是互联网的创新公司，包括硬科技的科技创业型公司，海量的中小企业以前并没有获得直接融资的机会。所以第一句话，我呼吁广大的产业创业者、重度垂直的中小企业，抬头主动抓住这次机会。总体来讲，专精特新的中小企业在以前主要是间接融资，就是通过银行来支持自己的发展。国家鼓励中小企业、鼓励专精特新、鼓励大家冲刺新三板、北交所，是国家在鼓励中小企业直接融资，也就是股权融资。在这个当口如何按股权融资、按进入直接融资市场的标准，给自己做一次检测，看看企业模式、法律结构、产品、营销、组织等方面，是否做好了进入股权融资市场的机会。在大机会面前首先要冷静地做好体检，因为面对股权投资、面对风险投资、面对创业投资的机构，对三四线城市的中小企业是陌生的。我呼吁中小企业主，要把握大时代，做好跟股权融资对接的准备，要擦亮好自己融资的名片。BP就是融资名片，做好跟VC对接，做好冲击资本市场的机会。

牛文文：主持人好，大家好！热烈欢迎参加今天黑马专精特新高峰论坛的各位嘉宾、各位创业者、各位黑马兄弟们，大家晚上好！鼓励专精特新中小企业健康发展、开设北交所，是国家支持中小企业发展的重要战略举措。今天所有服务中小企业的机构都已经意识到了这件事情的重大战略意义，过去很多年来，在创业界、创新界大家习惯了围绕互联网、围绕平台经济、海量融资、亏损发展的路线。今天，随着国家双循环的战略提出，垂直在细分产业，尤其分布在二三线城市，基于制造业、有科技含量、细分领域的中小企业，重度垂直的企业迎来了新的机会。接下来讲三点，也是提前祝贺中小企业能抓住这次机会。

主持人：今天的嘉宾有创业黑马集团董事长牛文文，如是金融研究院院长管清友，松禾资本创始合伙人厉伟，国科嘉和董事长王戈，力合科创创投董事长冯杰。还有黑马平台5个小巨人企业，包括科博乐联合创始人王武、万泰电力联合创始人田永超、中科闻歌副总裁曹家、汇君环能的邢反、数字绿土的王继铭。还有证券日报副总编辑彭春来，梅花创投创始合伙人吴世春，华泰联合证券执行会委员张雷，长江保荐副总裁王初、同创伟业合伙人张鹏、深创投华东区总经理伊恩江。期待今天所有的分享嘉宾、对话嘉宾，能够在线上碰撞火花，给大家带来更多有价值的内容。

主持人：今天晚上也有幸请到了5位黑马小巨人在线分享他们的专精特新小巨人密码，同时邀请的十多位黑马导师，包括产业头部机构、券商来共同探讨专精特新这个新话题。从专精特新的中小企业到专精特新的小巨人，黑马积累了很多经验和方法，也希望大家把信息分享出去，让更多的企业看到，实现在黑马平台的快速成长，成为行业的小巨人。

主持人：各位嘉宾、产业创业者和企业家们，大家好！7月底国家陆续推出关于专精特新的政策，9月设立了北交所，这一系列的政策背后对于投资人、创业者和行业，都带来了很大的冲击。机会面前，如何把握红利、如何调整，让企业更好发展。今天齐聚了投资专家和黑马小巨人企业，用三个小时的时间去探讨专精特新政策趋势带来的启发。本次论坛联合了中国新闻社·中新经纬举办，把寻找了不起的人物、寻找行业隐形冠军作为自己的目标。在2000多家企业培训过程过，涌现出很多专精特新小巨人，在黑马平台培育了92家国家级自专精特新小巨人，还有近2000家的省级专精特新小巨人。这里面有一个共性，它们在自己行业深扎十多年，有独到的方法论，同时也积累了很多经验和资源。

本次直播正式开始，欢迎大家观看！