中新经纬1月9日电 题：春节市场需求将拉动哪类大众消费品？

　　作者 安雅泽 中信建投证券食品饮料首席分析师

　　新销售年度伊始，哪些大众消费品或迎来盈利改善？从投资角度看，当前大众消费品逐步进入春节备货期，高端乳制品、零食礼盒等需求有望提振，同时复合调味品、餐饮链等受元旦餐饮同比恢复拉动，成为逢低布局餐饮链的优质标的，此外，当前乳制品、白酒等重点标的估值普遍处于合理偏低水平，也具备长期布局优势。

　　具体来看，大众消费品中，乳制品在春节期间的市场需求有望拉动高端动销。乳制品消费相对其他大众消费品而言更显刚需，龙头乳企业绩确定性和可预测性较强，具有蓝筹属性。临近春节备货期，常温乳品企业加大了终端铺货力度，虽然整体需求承压，但有机产品等增速依然高于行业平均水平。从产品细分看，近期乳品相关折扣促销力度收敛，低温鲜奶恢复速度低于常温液奶；常温液奶具有较强必选消费属性，逐步回归中个位数稳步增长；而奶酪产品则相对受制于居民消费力情况。

　　在餐饮链方面，元旦餐饮同比恢复，餐饮业持续回暖，有望推动餐饮链企业销售继续增长。考虑到元旦后，餐饮企业积极备战春节，预计餐饮景气有望持续，这将利好餐饮链企业提升动销。从投资角度看，短期市场对于消费整体担忧使得投资上更关注成长性及确定性。考虑到前期市场回调较多，而目前餐饮链大部分标的已经达到较低估值水平，建议可以优先关注“具备业绩安全性+后续持续释放增长弹性”的标的。

　　此外，白酒企业春节回款陆续开启，对新销售年度仍有信心，应当重视白酒配置机会。当前白酒酒厂已经进入新销售年度，高端酒及地产酒龙头企业库存合理，次高端库存水平略高，主流产品批价保持稳定，酒企春节回款动作也已陆续开启，考虑到春节前仍有较长时间动销，对龙头酒企春节备货仍充满信心。从投资角度看，近期白酒板块回调明显，酒企估值进一步回落，部分投资者对消费竞争环境有所担忧，但我们认为2024年春节动销场景及消费诉求等市场环境或较为有利，即使消费升级有所放缓，酒企通过渠道扩张提高市占率仍能实现较好增长，叠加目前部分企业推出新产品提升渠道盈利能力，我们认为当前应重视白酒配置机会。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡