中新经纬7月13日电 (李自曼)近日，紫金矿业发布2026年上半年业绩预告，该公司预计实现归母净利润391亿元，同比增长68%，折算下来上半年日均盈利超2亿元。

　　7月10日，紫金矿业披露2026年中期利润分配方案公告，拟向全体股东每10股派发现金红利4.20元(含税)。截至公告日，可参与分配股份为约265.13亿股，据此测算现金分红总额约111.36亿元(含税)。

　　从紫金矿业业绩预告来看，2026年上半年其业绩增长核心驱动源于产品结构优化与产量释放。

　　数据显示，上半年紫金矿业矿产金产量47吨，同比增长15%；当量碳酸锂产量达4.3万吨，同比激增514%，系马诺诺锂矿提前投产及多锂矿产能爬坡所致；稀贵金属(钼、钨、锡)、硫精矿及硫酸等副产品利润同比大幅增加，有效增厚盈利。

　　与亮眼业绩形成强烈反差的是二级市场走势。据Wind，2026年初至今，紫金矿业A股冲高后持续回落，年内行情最高点出现在1月29日，盘中触及44.94元；截至7月13日收盘报27.36元，较高点股价回撤39.1%。

　　Wind行情数据显示，该股年初震荡上行至1月29日创下年度峰值，随后开启下行通道，7月小幅修复后仍运行在27元区间，基于上半年业绩年化推算的动态PE仅约9.3倍，处于近十年估值极低分位区间。其间，紫金矿业港股同步走弱。

　　紫金矿业“业绩高增、股价走弱”并非个例。据四川黄金2026年半年度业绩预告，2026年上半年，四川黄金归属于上市公司股东的净利润预计达3.9亿至4.5亿元，同比增长86.94%至115.70%。

　　股价方面，Wind显示，2026上半年四川黄金股价走出冲高回落行情，1月29日触及全年高点73.55元，随后持续震荡下行，7月13日收盘35.51元，较高点最大回撤超51%。

　　今年一季度，黄金板块企业整体呈现“业绩集体高增、股价冲高回落”的格局。

　　为何丰厚盈利难以托住股价？巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受中新经纬采访时表示，主因是周期股“利好兑现即利空”的交易逻辑，市场已提前透支中报预期，391亿元净利润落地只算符合预期，引发资金止盈离场；同时金、铜估值受宏观压制，今年以来伦敦金现价较历史高点跌超26%，大宗商品整体走弱直接压制板块估值。资金结构上，当前市场偏好明显转向AI算力和科技成长等赛道，传统周期股遭主力资金净流出，散户接盘导致筹码分散、反弹乏力。

　　“当前紫金矿业低位估值尚未完全反映矿产铜产量下降、二季度净利环比预降、未来巨额资本开支带来的现金流压力，以及低PE对应的景气高点风险，股价走低是对未来的前瞻性定价。”张翠霞说。

　　针对市场关心的估值底部问题，张翠霞认为，该股估值底部需要商品价格企稳、资金面逆转、基本面验证和宏观财务拐点四大催化信号同步出现，但目前多数信号尚未显现。她强调，资金流出源于市场对高负债和价格回调的担忧，只有产能释放能对冲价格波动、财务结构优化，并完成从扩张到收获的切换，至少三个要素形成共振，才能出现趋势转势。

　　张翠霞补充说，当前紫金矿业已经是一个大级别调整浪低点，小周期存在反弹逻辑，但趋势反转的条件尚不具备，投资者可按照反弹结构参与，需关注具体加仓位置。

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