中新经纬8月19日电 (闫淑鑫)19日，舍得酒业股价盘中一度跌超2.6%，截至午间收盘报35.21元/股，下跌2.28%，总市值117亿元。

　　18日，舍得酒业发布2026年半年报，营业收入、归母净利润分别同比下滑15.34%、67.26%。

　　二季度亏损8641.34万元

　　财报显示，2026年上半年，舍得酒业实现营业收入22.87亿元，同比下滑15.34%；实现归母净利润1.45亿元，同比下滑67.26%；经营活动产生的现金流量净额为-2658.37万元，同比下滑139.46%。

　　分季度来看，2026年一季度，舍得酒业营业收入、归母净利润分别同比下滑6.01%、33.10%；二季度营业收入、归母净利润分别同比下滑28.40%、188.93%。二季度，舍得酒业归母净利润亏损8641.34万元。

　　舍得酒业在财报中表示，2026年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，存量竞争格局延续，消费动能偏弱，传统与新兴渠道博弈加剧，白酒产品销售持续承压。

　　财报称，为应对行业挑战，公司主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化。同时，公司进一步强化市场基础动作，加大消费者培育工作力度，阶段性提高市场投入，导致上半年销售费用保持较高水平。受上述综合因素影响，公司2026年上半年业绩出现同比下降。

　　财报显示，舍得酒业2026年上半年销售费用5.86亿元，同比增长2.52%，占当期营收的25.64%。

　　至于经营活动产生的现金流量净额的大幅减少，舍得酒业解释称主要是本期销售商品收到的货款减少所致。

　　华鑫证券8月19日研报指出，舍得酒业盈利短期承压，产品结构变化导致2026年二季度毛利率同比减少8.8个百分点至51.8%。费用方面，销售费用率同比增加10个百分点至33.7%，管理费用率同比减少0.2个百分点至10.7%。综合作用下，公司2026年二季度净利率同比减少19.6个百分点，降至-11%。

　　从应收账款来看，截至2026年上半年末，舍得酒业应收账款为3.75亿元，较2025年末增长31.33%。舍得酒业称主要是本期对部分经销商采用信用销售模式，赊销形成的应收款项增加所致。

　　合同负债方面，截至2026年上半年末，舍得酒业合同负债为1.61亿元，较2025年末增长9.72%。

　　中高档酒销售承压

　　舍得酒业被业内称为“川酒六朵金花”之一，是浓香型白酒的代表，公司主要产品有超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等；高端产品藏品舍得 10 年、智慧舍得、品味舍得、舍得自在等；中端产品舍之道、沱牌曲酒、沱牌特曲、陶醉等；大众光瓶酒沱牌特级 T68 等，构建了以“舍得”“沱牌”为两大核心品牌，“天子呼”“吞之乎”“陶醉”“夜郎古”为培育性品牌的品牌矩阵。

　　从舍得酒业披露的2026年半年度经营数据来看，2026年上半年，该公司中高档酒销售收入并不理想，同比下滑22%至15.39亿元。相反，普通酒销售收入4.98亿元，同比增长11.97%。

　　华鑫证券在上述研报中提到，舍得酒业聚焦打造一批“多品牌、全价位、全渠道、高占有”的基地市场，提升在白酒逆周期整体抗风险能力。

　　分区域来看，2026年上半年，舍得酒业四川省外市场失速明显，销售收入同比下滑21.89%；四川省内市场销售收入同比下滑2.92%。

　　数据显示，报告期内，舍得酒业酒类产品新增经销商114家，退出经销商186家，截至2026年上半年末共有经销商2453家，较2025年末减少72家。

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