中新经纬8月26日电 (谢婧雯)“7月的Token消耗量相比于今年1月，增长了20倍。”26日晚间，MiniMax创始人、CEO闫俊杰在2026年中期业绩会上表示。

　　MiniMax当日公布的2026年中期业绩公告显示，上半年公司总收入为1.17亿美元(约合人民币7.86亿元)，接近2025年全年收入7903.8万美元的1.5倍，同比增长283.1%；期内亏损为3.58亿美元，较上年同期的4.02亿美元收窄11.0%。

　　8月26日，MiniMax港股收盘报303港元/股，涨幅1.13%，总市值1058亿港元。

　　B端收入增长7倍

　　MiniMax成立于2022年，是一家通用人工智能科技公司，自主研发了一系列多模态通用大模型，包括MiniMax M3、MiniMax H3等。

　　据公告，MiniMax上半年毛利为2081.3万美元，同比增长464.8%；毛利率为17.9%，去年同期为12.1%。MiniMax表示，毛利率的增长主要受基础设施效率提升所推动。

　　在业绩会上，MiniMax副总裁薛子钊表示，公司第二季度收入相比第一季度环比增长82%，增长的核心在于，团队围绕文本及多模态模型形成了独特的定位，在提供前沿模型能力的同时，优化推理效率，实现了具有吸引力的性价比。

　　从收入结构看，上半年MiniMax开放平台及其他AI企业服务收入为7392.9万美元，同比增长703%，占总收入的比例由上年同期的30.3%提升至63.4%。薛子钊表示，这主要由于付费个人用户及企业用户数量增长、API调用量增加以及Token计划迅速获采用所带动。

　　与此同时，AI原生产品收入由2122.3万美元增至4264.4万美元，同比增长100.9%。

　　海外市场仍是MiniMax的重要收入来源。2026年上半年，海外市场贡献收入7082.8万美元，占总收入的60.8%。

　　截至2026年6月30日，MiniMax现金结余为13.23亿美元，包括现金及现金等价物9.31亿美元、以摊销成本计量的金融资产2960万美元、以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产3.48亿美元、受限制现金80万美元及定期存款1400万美元，而其2025年末的现金结余为10.50亿美元。

　　薛子钊提到，2026年7月，公司完成了配售发行，合计款项总额为160亿港元。目前公司现金储备超过30亿美元。

　　“降价与毛利率提升不矛盾”

　　7月31日，MiniMax发布开源模型 MiniMax H3，将视频生成能力进一步推向商业内容创作。

　　闫俊杰在业绩会上披露，8月份公司ARR(年度经常性收入)已经超过8亿美元。ARR增长的核心驱动力是模型能力的提升。M3相较于M2系列价格不变的情况下，提供了更高的模型智能水平，而这带来了显著加速的用量增长。

　　闫俊杰介绍，一方面，M3吸引了更多的新客户，企业客户和开发者数量突破200万，是去年年底的10倍。另一方面，老客户也因为模型能力提升而在解锁更多使用场景。结果维度来看，就是单用户的Token消耗在快速增长。

　　在问答环节，有分析师提到，模型价格持续下降，公司如何保持并提升毛利率？闫俊杰回应称，降价和提升毛利率并非矛盾，只要单位Token仍然保持正向，并且持续改善毛利，规模扩大就会带来更高的绝对毛利。

　　他表示，成本效率和毛利率改善，本质上是一件事，即用更低的成本，提供同样甚至更好的模型能力。这不是依靠某一个环节实现的，而是模型、推理系统和Infra一起优化的结果。此外，芯片采购和供应链管理也很重要，MiniMax正在推进多芯片适配，根据不同任务选择更合适的硬件。

　　“成本下降之后，我们既可以把一部分收益让给客户，通过降价降低使用门槛，带来更多用户和更大的Token规模，也可以保留一部分收益，改善毛利率。”闫俊杰预计，公司毛利率在今年下半年会继续改善，明年还有进一步提升的空间。

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责任编辑：魏薇 常涛