8月22日，鱼跃医疗(002223.SZ)发布2026年半年度报告。公告显示，公司实现营收45.69亿元，其中血糖管理及POCT解决方案营收7.95亿元，同比增长17.94%，CGM业务营收规模实现翻倍以上增长。
在中报披露后的投资者交流中，鱼跃医疗将这一业务的长期方向进一步明确：“未来，代谢管理将成为公司重要的发展方向，CGM是其中的核心产品之一。”从CGM放量到代谢管理战略浮出水面，鱼跃医疗所布局的已不局限于一款监测设备，而是以生物传感器、可穿戴设备和AI应用为基础的长期健康管理体系。
CGM驱动板块增长，全球化布局打开成长空间
上半年血糖管理及POCT解决方案的增长，核心动力来自CGM业务营收实现翻倍增长。中报显示，公司重点新品Anytime 4系列、Anytime 5系列持续放量，带动CGM业务营收规模实现翻倍以上增长。与单纯依靠渠道扩张不同，这一轮增长建立在产品迭代、规模化生产和用户运营能力逐步完善的基础之上。
产品精度方面，Anytime 5的MARD值低至8.58%——MARD值作为衡量CGM产品准确性的核心指标，数值越低意味着产品越可靠。国际权威期刊Diabetes Technology & Therapeutics发表的多中心临床研究验证其符合iCGM标准，核心技术指标与国际领先水平接轨。这一精度水平意味着产品已具备为临床决策提供可靠依据的能力，为后续市场拓展奠定了技术公信力。
这一产品迭代突破的背后，是鱼跃医疗对技术创新的持续投入。公司上半年研发费用达到3.06亿元，同比增长3.80%。围绕生物传感器、算法、产品形态及规模化制造能力形成的研发积累，正在通过Anytime系列产品加快转化为业务成果。
渠道端的变化，则推动技术优势更快触达终端用户。据公司披露的投资者交流纪要显示，目前鱼跃医疗CGM产品线上已覆盖主流电商渠道，线下终端布局持续完善，并在上海、南京等城市开设官方体验店。配套“鱼跃安耐糖”APP用户规模持续扩大，长期稳居国内主流平台同类应用下载前列。
线上渠道承担产品触达和用户转化，线下体验店帮助消费者理解佩戴方式与使用价值，移动应用则承接监测数据和后续服务。三者相互衔接，使CGM业务逐步形成从产品销售到用户持续连接的运营基础，也构成鱼跃医疗区别于单一硬件供给的能力支撑。
值得一提的是，全球化布局则为公司的CGM产品打开了另一层成长空间。据了解，公司Anytime 4、Anytime 5系列已取得欧盟MDR认证，这一认证被视为国际医疗器械市场的“黄金通行证”，为血糖管理业务的海外拓展扫清了关键合规障碍。对此，鱼跃医疗明确表示：“正积极推动CGM产品在全球各地的注册进程”，未来有望不断丰富产品矩阵，驱动业务可持续发展。
QYResearch数据显示，全球CGM市场预计2032年将攀升至354.4亿美元，中国增速远超全球平均水平。在这一坐标系下，CGM有望依托鱼跃医疗现有的全球网络，加快实现从市场准入到产品销售的转化，成为血糖管理业务全球化发展的重要支点。
从单项监测到多指标协同，代谢管理成下一阶段重心
继推进“全球化、数智化、穿戴化”三大战略后，鱼跃医疗在最新投资者关系活动中明确表示“未来代谢管理将成为公司重要的发展方向。”
随着血糖管理及POCT板块的两位数增长，穿戴化战略的逐步落地，为鱼跃医疗的代谢管理提供了重要战略支撑。公司表示，未来将以CGM为切入点，逐步扩展至血糖、尿酸、乳酸等多元监测维度，构建以生物传感器和可穿戴设备为基础的代谢管理生态。配套应用“鱼跃安耐糖”被定位为“代谢管理的AI智能体平台”，作为连接用户与硬件的核心入口。
这一规划意味着，鱼跃医疗的代谢管理布局将从单一血糖指标逐步延伸至更加丰富的监测维度。CGM业务积累的生物传感器技术、规模化生产能力和用户运营经验，可以为后续产品开发提供复用基础；多指标产品的落地，则有望进一步拓展用户场景和业务边界。
而鱼跃医疗的“全球化、数智化、穿戴化”三大战略，正在为代谢管理方向形成更加具体的交汇点：穿戴化扩展持续监测的数据入口，数智化提升数据分析与服务能力，全球化则为产品和应用服务进入更多市场提供渠道基础。
与单纯的设备出口不同，生态输出要求企业同时具备产品注册、生物传感器研发、硬件连接、数据管理、用户运营和本地化服务等综合能力。随着CGM海外注册逐步落地、可穿戴产品持续丰富以及安耐糖平台能力进一步完善，鱼跃医疗有望将国内形成的产品与服务体系向更多市场延伸。
从CGM到血糖、尿酸、乳酸等多元监测，从单一设备到生物传感器、可穿戴终端和AI智能体平台，鱼跃医疗正在将一项高速增长的产品业务，进一步转化为具有长期延展空间的战略赛道。未来，随着产品矩阵、数据入口与服务能力逐步协同，代谢管理有望成为公司多元业务格局中的重要增长动能。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
