杨德龙：央行降准25基点，股市会涨吗？

中新经纬 | 2023-09-14 21:02:02

　　中新经纬9月14日电题：央行降准25基点，股市会涨吗？

　　作者杨德龙前海开源基金首席经济学家

　　当前，中国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行(下称“央行”)决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。此举释放出积极信号，表明稳增长政策正在不断发力，逐渐落地，将有力提振市场信心，有利于推动股市企稳回升。

　　从已经公布的8月份经济数据来看，中国宏观经济已经有了企稳回升的迹象，大多数指标都出现了一定的回升。8月份M2(广义货币)同比增长10.6%，社会融资规模增量是3.12万亿元，和上个月相比有了明显的回升。8月份M2增速比上月末和上年同期略低0.1和0.16个百分点，数据变化不大。流通中货币余额10.65万亿元，同比增长9.5%。对实体发放的人民币贷款余额是230.24万亿元，同比增长10.9%。人民币贷款的增长表明投资者对于未来的信心有所提升，贷款增速出现了复苏。8月的社融数据显然比7月好得多，而结合之前公布的8月份CPI(居民消费价格指数)为0.1%，PPI(工业生产者出厂价格指数)为-3%，都属于触底反弹，说明7月份是全年经济增长的一个低点，8月份已经开始出现一定的复苏。

　　经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础，因为资本市场作为经济的晴雨表，它很可能会提前反映经济的变化，经济数据的改善对于股市的回升也是有利的。整体来看，8月份金融数据的亮点很多，和7月份相比有了明显改善。这是资本市场逐步企稳回升的一个重要基础。

　　下一步，央行表示将精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　近两年，中国银行存款新增超40万亿元，未来一旦资本市场出现赚钱效应，将会出现存款搬家，也就是居民储蓄大转移。在过去的20年，楼市出现了投资的黄金20年，许多新居民储蓄都进入到了楼市。根据统计，中国家庭资产的配置中，房产占比达到了70%，而配置于股票或者基金的比例平均只有3%左右，这意味着未来提升空间是比较大的。因此，未来居民储蓄大转移的方向将从以前流向楼市逐步流向股市，这对于股市未来吸引增量资金是有利的，也为优质股票估值回升，甚至在不远的将来再创新高，都带来了一定的资金支持。

　　价值投资的核心是善于逆向布局。在市场出现低迷、投资者情绪比较差的时候，入市的成本其实是比较低的。一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。因此，我们应选择好行业、好公司，然后再选择好价格来入市。现在政策底和市场底逐步出现，而从市场的指标来看，当前市场也处于历史低位。所以，在当下布局好股票，然后耐心等待市场回暖，迎接下一波行情的到来，是一个比较好的投资策略。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

责任编辑：宋亚芬

来源：中新经纬

编辑：徐世明

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