持续减持萌生退意，恒天然与贝因美将成熟悉的陌生人？

　　持续减持萌生退意，白衣骑士恒天然与贝因美将成熟悉的陌生人？

　　朱艺艺

　　通过一步步减持，恒天然与贝因美(002570.SZ)上演了一出“熟悉的陌生人”。

　　3月2日晚间，“国产奶粉第一股”贝因美公告称，股东恒天然乳品(香港)有限公司(下称“恒天然”)已经完成占公司总股本3%的减持，减持完成后，恒天然还持有贝因美14.82%股份。

　　与此同时，恒天然表示，自公告披露之日起十五个交易日后的未来三个月内，拟继续减持不超过3%的股份(3067万股)。

　　21世纪经济报道记者发现，从2019年9月下旬至今，恒天然已累计减持贝因美4%的股份，明显萌生退意。

　　值得一提的是，恒天然此次拟减持的3%股份，以及累计减持完毕的4%股份，均为2015年3月以18元/股要约收购贝因美而得。五年过后，恒天然以大部分不超过6元/股的均价甩手减持，也暗示了这段关系的无奈之处。

　　五年之间：从甜蜜牵手到退意已决

　　故事回到五年前的2015年3月，恒天然以18元/股要约收购了贝因美18.82%的股权(约1.92亿股)，花费约34.64亿元代价成为贝因美的第二大股东。

　　彼时，恒天然对双方的合作充满期待。

　　时任恒天然首席执行官施牧德表示，“收购贝因美18.8%的股份对双方来说都具有里程碑意义。我们将一起建立从牧场到中国消费者的完整供应链，并利用恒天然位于新西兰、澳大利亚和欧洲的奶源和生产基地。合作可帮助恒天然扩大其安满品牌婴幼儿营养制品在中国的销售覆盖。”

　　此后，恒天然将自有品牌“安满”交给贝因美代理，期望借助对方的渠道铺设和宣传营销打开市场。另外，双方还成立合资公司收购达润工厂。

　　不过，双方的“蜜月期”随着贝因美业绩下滑而提前告终。

　　2016年，贝因美巨亏7.81亿元；2017年，贝因美一口气甩卖了位于上海、北京、杭州等多地的29套房产，但是亏损进一步扩大至10.6亿元；2018年，退居幕后7年的谢宏重回贝因美担任董事长，贝因美才成功扭亏，但扣非净利润仍为亏损的2.17亿元。

　　事实上，早在2018年，市场就传出贝因美与恒天然合作生隙的消息。

　　2018年1月，贝因美下调业绩预期至大幅亏损，恒天然公开表示了失望，直指贝因美内控体系和财务管理缺陷，并对其出售子公司投以反对票。

　　2019年1月24日，贝因美以1.2亿澳元将澳大利亚达润工厂51%资产出售给恒天然，并终止与恒天然签订的“达润协议”。此举被外界视为恒天然退出贝因美迈出的关键一步。

　　到了2019年3月，恒天然大中华区总裁朱晓静辞去了贝因美董事职务，更是加深了双方“分手”的信号。

　　创始人谢宏在2019年5月接受媒体采访时表示，恒天然无法理解中国市场的“实际情况”，不够灵活和接地气，恒天然的决策效率低下反而拖累了贝因美。

　　2019年8月，恒天然第一次宣布预减持所持贝因美1%股份的计划，恒天然首席执行官Miles Hurrell将双方的合作定调为“令人失望的合作”。

　　对于恒天然的有意退出，贝因美方面则公开表态，“尊重所有股东的选择决定，贝因美对此持开放态度，关键在于股东认同贝因美的战略、贝因美的价值。”

　　对于恒天然的连续减持，3月3日，记者就此致电贝因美证券事务部，但是电话无人接听。

　　2019年预计亏损8799.99万元

　　贝因美面临的远不止股东的退意。

　　在经历2018年的扭亏“摘帽”后，2019年，贝因美再度陷入亏损。

　　2月29日晚间的业绩快报显示，2019年，贝因美实现营收27.97亿元，同比增长12.31%；净利润为亏损的8799.99万元，同比下降314.04%。

　　对此其解释，由于公司经营情况的改善仍无法立刻消除并弥补因新生儿出生数量减少、市场滞胀、2019年上半年乳铁蛋白涨价、公司非经常性收益较上年同期大幅减少等因素影响，导致净利润仍然亏损。

　　同时，贝因美也在近日公布了2020-2024年的规划纲要，提出“重点开发形成五大品类产品，即婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品(包括不限于零食等)”的策略，确立重回行业“三甲”的目标，同时提出“构筑母婴生态圈，生态圈营收突破千亿，成为母婴行业平台企业”的目标。

　　一位乳品业内人士就此分析指出，贝因美还需解决渠道不畅的问题，重整渠道、拓展线上线下销售都非常关键。

　　历经28年岁月的“国产奶粉第一股”贝因美能否重回辉煌？拭目以待。