新型浮费基金中欧大盘智选混合发起式获批

　　5月23日，首批新模式浮动管理费率基金获批，中欧基金旗下的中欧大盘智选混合发起式位列其中。

　　推出与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取模式，是近期证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）的重要落地举措之一，也是自2023年四季度首批让利型浮动费率基金推出后，公募基金在费率改革上又一次新的探索，旨在健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制，进一步解决长期困扰行业的“基金赚钱，基民不赚钱”问题。值得注意的是，与此前的浮动费率试点相比，本次管理费率改革更突出的特点在于，进一步强化了业绩比较基准在基金投资过程中的锚定作用与约束作用，有助于避免基金投资风格的漂移，确保投资者所见即所得。

　　据了解，在首批新模式浮动费率产品中，中欧大盘智选混合发起式是唯一的发起式基金。发起式基金意味着在产品发行时，来自基金管理人等发起资金的认购金额不低于1000万元，且持有期限不低于三年，在当前公募费率改革的背景下，通过利益绑定增强投资者信心，进一步凸显了基金管理人与持有人“风险共担、利益共享”的理念。

　　强化业绩基准的约束作用 增强投资者信任度

　　优化后的主动权益类基金收费模式，将管理费率与投资者的持有时间、投资回报挂钩，并设置非对称的上下浮动费率，相较对管理人的激励，更强调对投资者利益的保护。这将基金管理人与投资者的利益更加紧密地绑定在一起，激励基金经理提升主动管理能力；基金经理在追求业绩增长的同时，也会更加注重风险管理，避免过度冒险导致基金净值大幅下跌。

　　浮动管理费率新机制充分体现了基金管理人与投资者“风险共担、利益共享”的原则，有助于促使基金公司从单纯追求规模扩张转向注重投资回报，引导行业形成以业绩为导向的发展模式；也彰显了公募基金“受人之托、忠人之事”的信义义务，促进基金管理人与投资者之间的良性互动，增强投资者对基金经理的信任，切实提升投资者的获得感。

　　更重要的是，此次浮动费率基金产品在费率设计上还充分践行了《行动方案》提出的“强化业绩比较基准的约束作用”，明确将管理费水平与基金的业绩比较基准挂钩，一方面突出了业绩比较基准作为产品的“锚”，使得基金的投资目标、产品定位和投资风格都更加清晰明确，另一方面管理人实际获得的管理费也将按照基金相对基准的超额收益进行调整，以是否超越基准作为评估基金业绩好坏的标尺，进而有效约束基金的投资行为。从中长期来看，权益基金过去常见的“风格漂移”“名不副实”等问题有望得到有效解决；基金投资透明度将进一步提升，市场投资风格有望更加稳健。

　　投资者利益至上 公募费率改革稳步推进

　　此次新模式浮动费率产品的推出，标志着我国公募基金费率改革迈入新阶段。此前，我国主动权益类基金主要采用固定费率模式，按基金资产净值的一定比例收取管理费。2023年7月，证监会启动公募基金行业费率改革工作，提出在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，为投资者提供更多选择。同年8月，中欧基金的中欧时代共赢入选行业第一批浮动管理费率产品，首批20只产品自成立以来均平稳运行。

　　2024年9月，中央政治局会议强调要“稳步推进公募基金改革”。2025年5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条具体举措，其底层逻辑始终锚定“投资者利益至上”的核心价值，聚焦投资者回报与行业长期发展。其中，对主动权益类基金收费机制的改革受到行业高度关注。《行动方案》还指出，在未来一年内，引导行业头部机构发行此类浮动费率基金的数量将不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。

　　促进资本市场稳定发展 服务实体经济与国家战略

　　近年来，公募基金在服务实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展稳定、满足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用，但也暴露出功能发挥不充分、投资者获得感不强等问题。为了督促引导基金经营机构矫正发展地位、更好地发挥市场功能，助推资本市场高质量发展和经济持续回升向好，公募基金行业改革势在必行。此次浮动费率产品的创新，不仅是行业高质量发展的内生需求，更是行业深化金融工作政治性、人民性的关键一步。

　　公募基金作为大众理财工具，服务超7亿基民，必须始终将投资者利益置于首位。通过 “风险共担、利益共享”的机制设计，费率改革有望切实提升投资者获得感，增强大众参与资本市场的信心，更能有效引导社会资金通过资本市场向实体经济精准滴灌，助力科技创新、产业升级等国家战略领域获得长期资本支持，形成居民财富增长与实体经济发展的良性循环。

　　作为行业创新发展的践行者，中欧基金始终积极响应监管号召，此次中欧大盘智选混合发起式的获批，既是对公司主动管理能力的认可，也展现了其在费率改革中的先锋姿态。对于处在转型关键期的公募基金而言，提升核心投研能力是夯实高质量发展的能力底座。中欧基金近年来不断探索资管行业的“工业化”升级，从过去依赖个人能力的手工作坊式转向强调专业分工、深度协作的工业化生产模式，力争输出定位更清晰、风格更稳定、长期超额更可期的产品和解决方案。未来，中欧基金将继续深化“以投资者为中心”的理念，通过产品创新与服务升级，持续为持有人创造长期价值。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)