武泽伟：增量资金或正布局A股

　　中新经纬1月8日电 题：增量资金或正布局A股

　　作者 武泽伟 苏商银行特约研究员

　　1月8日，沪深两市成交额再次突破2万亿元。这是沪深两市成交额连续第8个交易日突破2万亿元。1月7日，沪深两市成交额为2.85万亿元。

　　市场成交持续活跃，是非常明显的增量资金入场信号。从申万一级行业资金流向观察，根据wind数据显示，近5个交易日中，31个行业中有27个录得主力资金净流入。

　　如此大规模且覆盖广泛的资金集中配置，其驱动逻辑通常超越了短期的题材博弈或交易性因素，更可能预示着增量资金正在对A股进行系统性、全方位的布局。

　　超过八成行业同时获得资金青睐，表明买入行为具有相当的普遍性，背后反映的是市场整体风险偏好发生了实质性抬升，以及投资者对后市走势的看涨共识正在增强和扩散。这种基于宏观视野或系统性机会认知的配置行为，往往是市场中长期趋势酝酿或确认初期的重要征兆。

　　从资金结构的角度审视，这种广泛流入通常由机构投资者主导。散户资金虽然活跃，但难以在短时间内形成如此统一且覆盖广泛的配置方向。这很可能源于公募基金等机构的年初建仓、保险资金的年度额度调整，或是机构资金对前期低仓位的系统性回补。

　　同时，外资的动向也至关重要，如果同期伴随北向资金的显著且持续的净流入，则能进一步印证全球资本对A股市场配置价值的再发现。因此，当前资金面呈现的是多路资金可能形成合力的初期迹象，其持续性需要后续数据验证。

　　当前行情能否从放量震荡转为持续向上突破，其核心取决于驱动本轮资金系统性入场的底层逻辑是否坚实且具备可持续性。目前来看，短期驱动力主要源自市场风险偏好的系统性回升，其三大支柱在于：一是对稳增长、促改革等宏观与产业刺激政策的预期持续升温；二是对经济渐进复苏的信心有所增强；三是宏观流动性环境保持合理充裕。

　　其中，政策面的清晰定调与具体产业支持政策的落地节奏与力度，是维系市场信心的最关键观测点，清晰稳定的政策环境与日益明确的产业趋势能显著强化中长期资金的持仓意愿。而宏观经济数据的实质性改善与企业盈利预期的普遍性上修，则是推动市场从当前的估值修复与预期博弈，稳健过渡至业绩驱动逻辑的根本动力，也是行情发展后劲的核心所在。

　　另外，市场上涨的根本驱动力在于资金，因此增量资金的来源与充裕性至关重要，这既依赖于宏观流动性环境的支持，也需要资本市场微观结构的良性互动。宏观层面，需关注货币政策取向是否维持宽松，例如降准、降息等总量与价格型工具会否适时运用以维持金融体系流动性合理充裕，同时央行通过逆回购、中期借贷便利(MLF)等公开市场操作向银行体系注入短期与中期资金的规模与节奏，也直接反映了政策面对资金面的维护态度。

　　微观层面，则体现为市场内生的资金循环与造血功能，例如权益类公募基金的新发与申购能否保持一定活跃度，为市场带来稳定的机构增量；沪深两市融资余额的变动是否健康、有序，反映了场内杠杆资金的活跃程度与风险偏好。宏观与微观流动性若能形成有效共振与正向循环，将为行情的延续提供更坚实的资金基础。(中新经纬APP)

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编辑：张宁

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