年内106家A股公司筹划股权转让

　　年内106家A股公司筹划股权转让

　　本报记者 桂小笋

　　同花顺iFinD数据显示，截至2月4日，今年以来(2026年1月1日至2月4日，下同)，A股共有106家上市公司筹划股权转让相关事项(按首次发布公告时间排序，下同)，其中19家公司涉及控制权变更。对比去年同期数据(2025年1月1日至2月4日，下同)增长显著，去年同期仅有78家公司筹划股权转让相关事项。

　　“2026年以来股权转让活跃度提升，主要受三方面因素驱动。政策层面，‘并购六条’等制度优化降低了转让门槛、提升了效率；产业层面，企业出于升级整合、突破瓶颈的需求，形成双向推动作用；资本层面，国资与产业资本积极布局，部分企业也通过转让股权缓解资金压力、优化股权结构。多因素共同作用，促使市场活跃度高于去年同期。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华对《证券日报》记者介绍。

　　从相关上市公司公告梳理信息可知，股权转让通常有三种类型：转让后控制权发生变更、股东向关联方出售部分股权、股东向非关联方出售部分股权。其中，大部分股权转让不涉及控制权变更。

　　珠海黑崎资本投资管理合伙企业(有限合伙)首席战略官陈兴文表示，这种“引资不换帅”的资本运作，实则是公司优化治理与产业协同的深层布局。首先，对公司而言，引入新股东需严守程序合规底线，尤其是公司章程对股权转让的限制性条款及优先购买权的履行，避免因程序瑕疵导致交易无效；其次，必须做好尽职调查与债务隔离，防止新老股东因信息不对称产生纠纷；此外，还需关注出资义务的衔接问题。

　　从上述106家上市公司股权转让的进展情况来看，大部分事项正按程序推进，但也有少数公司的股权转让事项最终未能成功。

　　对此，刘有华建议投资者关注几个方面的事项：“一是理性分析终止原因，区分是标的存在隐藏财务、技术等风险，还是商业条款未达成一致；二是聚焦公司基本面与长期盈利能力，不要单纯受转让消息或短期股价波动影响；同时，仔细阅读公告披露的风险提示，必要时借助专业分析，避免因信息不对称做出误判。”

　　陈兴文则提示，对于短期内宣布筹划即告失败的案例，投资者更应警惕其中潜藏的信号。此类“闪电分手”案例往往暴露了交易双方在估值、业绩承诺或资金来源上的根本分歧，反映出标的资产质地可能不及预期；部分公司借筹划之名进行概念炒作，缺乏实质推进动力。投资者应穿透公告表象，重点关注公司基本面是否坚实、产业逻辑是否合理。