地方政府隐性债务化解路径明确：保持高压监管态势 加快融资平台分类转型

　　地方政府隐性债务化解路径明确：保持高压监管态势 加快融资平台分类转型

　　证券时报记者 贺觉渊

　　近日，财政部先后发布《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》(下称《预算报告》)和《2022年中国财政政策执行情况报告》(下称《执行报告》)，在回顾去年工作的同时，也部署安排了今年财政系统的重点任务。

　　财政部在3月20日发布的《执行报告》明确指出，2023年要遏制地方政府隐性债务增量，稳妥化解存量，坚决制止违法违规举债行为，加强对融资平台公司的综合治理，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　今年，防范化解地方政府隐性债务风险继续受到财政部高度关注，在继续保持高压态势做好“遏增量、化存量”的同时，今年财政系统将更加注重对地方融资平台公司治理。接受证券时报采访的专家表示，处理地方政府隐性债务，关键环节是顺利推进融资平台市场化分类转型，通过市场化盈利逐步偿还稀释存量债务。

　　坚持“遏增量、化存量”

　　保持高压监管态势

　　近年来，我国坚持遏增量、化存量，强监管、严追责，地方政府隐性债务风险缓释可控。但财政部在《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》(下称《预算报告》)指出，过去一年预算执行和财政工作中还存在一些问题，其中包括新增隐性债务、化债不实时有发生，部分地方国有企事业单位“平台化”，一些市县偿债能力弱、债务风险较高等。

　　中国政法大学财税法研究中心主任施正文对记者说，近年来财政为应对稳增长需求而大规模发行地方政府债务，导致了隐性债务风险的抬头，当前债务风险治理已迫在眉睫。

　　对于今年的隐债化解工作，《预算报告》已做出一系列具体安排。一方面，从资金需求端和供给端同时加强监管，阻断新增隐性债务路径，坚决遏制隐性债务增量。另一方面，督促省级政府加强风险分析研判，定期监审评估，稳妥化解隐性债务存量。此外，今年将在化债工作上保持高压监管态势，对新增隐性债务等问题及时查处、追责问责等。

　　在强化监管与风险研判的同时，今年政府工作报告还提出，通过优化债务期限结构，降低利息负担来化解债务风险。

　　光大证券首席固定收益分析师张旭表示，为降低地方政府存量隐性债务本金偿付压力和利息负担，可鼓励城投公司与金融机构协商，通过借新还旧、展期等方式将隐性债务置换为合适的金融工具，从而降低存量隐性债务风险。

　　以市场化盈利

　　逐步偿还稀释存量债务

　　与去年不同，今年《预算报告》特别指出了部分地方国有企事业单位“平台化”的问题。财政部部长刘昆亦在署名文章中指出，今年要加强地方政府融资平台公司治理，逐步剥离政府融资功能，推动分类转型发展，防范地方国有企事业单位“平台化”。

　　自分税制改革后，我国各地组建了大量融资平台公司为地方政府承担融资功能。南开大学经济学院财政学系教授郭玉清向记者指出，尽管在高速增长期为我国基础设施建设提供了大量资金，但融资平台本身没有完善的现金流业务，普遍存在偿债能力薄弱的问题。

　　此外，由于融资平台举借了大量商业性债务，也在一定程度上挤出了更富效率的民营企业融资，影响了信贷资源配置效率。

　　“加快推进融资平台市场化分类转型，本身就是坚守风险底线的应有之义。”郭玉清表示，只有真正按现代企业制度运营，同其他市场主体展开公平竞争，找准城市建设和公共事业中能够产生收益的业务环节，融资平台才能增进现金流，实现“造血”发展，以市场化盈利逐步偿还稀释存量债务。

　　对于地方融资平台转型，《预算报告》明确提出，将加强地方政府融资平台公司综合治理，逐步剥离政府融资功能，推动分类转型发展。

　　“融资平台市场化转型的步伐将会进一步加快。”中国投资咨询有限责任公司副总经理谭志国告诉记者，通过推动融资平台分类转型，将进一步提升融资平台的综合实力。运用资产重组、归并整合、存量盘活等方式，优化平台公司资产质量，提高平台公司收益水平。同时，通过转型发展，将融资平台打造成多元经营、自负盈亏，有一定核心竞争力的市场化综合性国有资本投资运营平台，将显著提振市场对城投行业的信心。