诺安基金《中国科技-燃！2026年诺安基金科技投资报告》解读半导体板块从替代到自强的国产芯机遇

　　4月8日，诺安基金正式发布《中国科技——燃！2026年诺安基金科技投资报告》。

　　当前，中国科技正步入技术集中爆发与产业深度共振的新阶段，整体实力稳步向全球领跑阵营迈进。在此背景下，继《中国科技——敢！》后，诺安基金发布第二份年度科技投资报告《中国科技——燃！》，梳理了过去一年中国科技从“敢想善为”到“全面燎原”的进阶之路，并以产业的视角，深度挖掘科技领域蕴藏的投资机遇。

　　其中，诺安基金科技组基金经理周靖翔从全球产业周期、国内发展现状、细分赛道机遇及未来展望四大维度，全面剖析中国半导体从“被动替代”到“主动自强”的产业变革，为投资者解码科技核心领域的投资逻辑。其代表产品诺安研究优选混合，主要聚焦国产算力和半导体自主创新生态建设领域。截至2025年12月31日，托管行复核数据显示诺安研究优选混合A近一年净值增长率为87.20%，同期业绩比较基准为12.55%，创造超额收益为74.65%。据银河证券2026年4月6日发布的数据显示，截至2026年4月3日，近一年诺安研究优选混合A业绩同类排名居前6%(103/1919)。(同类为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类))

　　周靖翔在解读中指出，全球半导体产业正处在AI驱动的超强增长周期，成为科技投资中确定性极强的领域。摩根士丹利数据显示，2023年全球半导体营收达5300亿美元，2025年攀升至7720亿美元，2026年预计将突破9750亿美元，逼近万亿大关，这一史诗级增长背后，是AI算力需求爆发与全球供应链重构的双重驱动，而中国正成为这场产业变革的核心参与者。

　　回顾国内半导体发展历程，自2020年起，美国持续加码技术封锁，将先进AI芯片、制造设备纳入禁售清单，试图切断发展路径。对此，中国快速构建政策、人才、资金多维支撑体系，为产业突围筑牢根基。

　　资本上，科创板破解半导体融资难题，截至2025年底已有超130家半导体企业登陆，募资超3500亿元；资金上，3440亿元规模的大基金三期精准发力，重点投向设备、材料、AI芯片等核心方向，注入创新动力。

　　产业端的自主可控成效，成为半导体板块投资价值的核心支撑。周靖翔在解读中强调，经过多年深耕，中国半导体已在全链条实现实质性突破：头部晶圆代工厂实现28nm及以上成熟制程稳定量产，先进工艺进入规模化阶段；薄膜、刻蚀、清洗等关键设备国产替代顺利推进，大硅片、光刻胶等核心材料实现“0到1”的跨越；封测企业已掌握Chiplet等先进技术，跻身全球第一梯队。据摩根斯坦利预测，中国半导体自给率已从2018年的10%提升至2025年的26%，2027年预计将达到30%，自主化进程持续加速。

　　值得关注的是，当前中国半导体产业已迈入主动创新新阶段，投资逻辑正从“替代”向“自强”全面升级。周靖翔表示，自主可控并非简单的国产替代，而是产业能力的系统性提升，“国芯国模国用”战略的加速落地，为国产AI芯片搭建了从技术研发到场景验证的完整链路，推动其实现从“可用”到“好用”的关键性跨越。这一转变是芯片、模型、应用三方协同赋能的结果，彰显了我国AI产业自主化的核心路径。

　　在细分机遇方面，周靖翔重点解读了三大核心方向。AI芯片领域，尽管受技术封锁影响，中国在先进制程上与国际巨头仍有代差，但已完成“设计-制造-设备-材料”全链条布局，依托超节点、混合架构等技术创新，正逐步构建自主可控的AI算力芯片制造体系；同时，国内AI推理算力需求大幅扩张，ASIC芯片凭借深度定制化优势，有效弥补先进制程劣势，叠加国内成熟的产业链支撑，有望迎来快速发展。

　　存储芯片领域，技术突破成效显著。随着先进存储产能加速扩充，有望迎来业绩与估值的双重提升。

　　设备与材料领域，机遇同样凸显。根据SEMI预测，至2027年中国大陆仍将稳居全球半导体设备支出第一，随着制程节点步入美国核心限制范围，国产设备、材料的市场份额预计将大幅提升，相关企业将充分受益于本土产能扩张与进口替代的双重红利。

　　作为深耕科技领域的专业机构，诺安基金科技组始终聚焦半导体等核心科技赛道，依托深厚的产业研究积累和专业的投研能力，持续跟踪产业链动态。作为深耕科技领域多年的公募基金管理人，诺安基金始终将科技投资作为核心战略布局，成立以来累计为740家科技企业提供了IPO募资支持，旗下产品持有符合“新质生产力”特征企业发行的股票市值合计达338.44亿元。诺安基金科技组以专业前瞻的视角，深度洞察科技产业变革脉络，形成了覆盖AI、半导体、太空经济、生物科技等核心方向的“科技超市”，并始终以坚定的长期主义，陪伴中国科技企业穿越周期、成长壮大(注：参与科技及企业IPO的数量截至2025.6.30，筛选电子、计算机、通信、传媒、国防军工行业IPO公司，数据来源：wind；持有新质生产力股票市值截至2025.6.30，新质生产力标的选择标准为“万得新质生产力综合指数”成分股)。

　　从研判产业趋势到见证技术兑现，从深耕产业链到陪伴企业成长，中国科技的“马拉松”仍在继续。诺安基金也将继续与所有中国科技的长跑者同行，以专业投研赋能产业发展，以长期陪伴见证中国科技的下一个高燃时代。

　　周靖翔，硕士，具有基金从业资格。曾先后任职于中芯国际集成电路制造(上海)有限公司、华为技术有限公司、华泰证券股份有限公司、国信证券股份有限公司。2024年7月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。2025年12月起任诺安研究优选混合型证券投资基金基金经理及诺安精选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

　　【诺安研究优选混合型证券投资基金】本基金成立于2020.5.9。2020.5.9-2024.8.17，王创练担任基金经理。2020.8.26-2025.3.10，黄友文担任基金经理；2025.3.6-2025.12.17，周靖翔担任基金经理助理；2025.3.6至今，邓心怡担任基金经理，2025.12.18至今，周靖翔担任基金经理。自2021.12.22起，本基金分设A、C两类份额。A类2021-2025年净值增长率分别为： 19.55%、-26.63%、-10.93%、-23.57%、87.20%，同期业绩比较基准收益率分别为：-1.72%、-14.45%、-6.52%、13.43%、12.55%；C类2022-2025年净值增长率分别为-26.94%、-11.26%、-23.88%、86.46%，同期业绩比较基准收益率分别为-14.45%、-6.52%、13.43%、12.55%。(数据来源：诺安研究优选混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%)

　　【诺安精选回报灵活配置混合基金】本基金成立于2016.3.28。2020.9.18-2022.2.25，裴禹翔担任基金经理；2016.3.28-2023.5.12，李玉良担任基金经理；2022.1.29-2023.5.12，郭晓晖担任基金经理；2023.5.13至2023.10.20，张堃担任基金经理。2023.10.21-2025.12.23，杨谷担任基金经理。2025.12.24至今，周靖翔担任基金经理。自2026.2.10起，本基金分设A、C两类份额，A类2021-2025年净值增长率分别为：14.54%、-7.18%、-11.34%、3.59%、51.18%，同期业绩比较基准收益率分别为：-0.60%、-11.98%、-4.87%、12.91%、10.84%。(数据来源：诺安精选回报灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为：沪深300指数×60%+中证全债指数×40%)

　　风险提示：诺安研究优选混合型证券投资基金风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金定期报告披露的投资组合情况仅反应历史特定时点的情况，不代表当下基金的投资组合情况，亦无法利用基金定期报告信息判断基金净值的走势，请投资者留意。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

　　诺安研究优选混合申购费：A类根据申购金额(M)分档：M<100万费率1.50%；100万≤M<200万费率1.00%；200万≤M<500万费率0.60%；M≥500万费率1000元/每笔；C类无申购费；赎回费：A类按持有期限(T)分档：T<7日费率1.50%；7日≤T<30日费率0.75%；30日≤T<365日费率0.50%；365日≤T<730日费率0.25%；T≥730日费率无赎回费；C类按持有期限(T)分档：T<7日费率1.50%；7日≤T<30日费率0.50%；T≥30日费率无赎回费；销售服务费：C类基金份额销售服务费率为0.40%/年；管理费：管理费率为1.20%/年；托管费：托管费率为0.20%/年。