V观财报｜片仔癀上市首遇营利双降！肝病药库存激增265%，毛利率下滑

　　中新经纬4月29日电 片仔癀同日披露2026年一季报和2025年年报。

　　片仔癀年报截图，下同

　　2025年，片仔癀营收、归属于上市公司股东的净利润(下称“净利润”)均同比下滑，为上市至今首次。

　　4月29日，片仔癀公布年报显示，2025年实现营收90.01亿元，同比降16.56%；净利润21.59亿元，同比降27.49%；扣非后净利润20.00亿元，同比降34.25%；经营活动产生的现金流量净额7702.66万元，同比下降94.14%，主要系随本期销售收入减少，销售商品、提供劳务收到的现金相应减少所致。

　　据年报，片仔癀销售费用4亿元，同比减少22.52%；研发费用2.52亿元，同比降6.44%；投资收益3.54亿元，同比增加142.58%，主要系子公司漳州片仔癀投资管理有限公司的投资收益增加所致。

　　分产品看，肝病用药营收同比降19.63%；毛利率61.29%，同比减少6.62个百分点。

　　产销量方面，肝病用药生产量、销售量、库存量同比齐增，分别增加41.39%、25.81%、265.53%。

　　片仔癀源于明朝末年，拥有近500年传承历史，是国家级中药保护品种。公司以“片仔癀”为主产品，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治。

　　2016年至2024年期间，“绩优生”片仔癀净利润从5.36亿元增至29.77亿元，整体保持高速增长。这也让片仔癀股价在2019年至2022年期间剧烈大涨，甚至被市场称为“中药茅”。

　　片仔癀2026年一季报截图

　　同日晚间，片仔癀公布数据显示，公司一季度实现营收27.41亿元，同比降12.74%；净利润7.43亿元，同比降25.64%；扣非后净利润7.26亿元，同比降27.73%；经营活动产生的现金流量净额同比增40.84%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。

　　截至一季度末，片仔癀股东总户数为129937户，较上年末增加696户。(中新经纬APP)