V观财报｜投资者质疑“透支未来利润”维持渠道增长，东鹏饮料董事长回应

　　中新经纬5月29日电 5月29日，东鹏饮料举行2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会。

　　2025年，东鹏饮料实现营收208.75亿元，同比增长31.80%；归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%。2026年一季度，公司实现营收58.88亿元，同比增长21.46%；归母净利润12.57亿元，同比增长28.31%。

　　有投资者提到，“一季度公司营收和净利润分别增长21.46%和28.31%，但经营活动现金流净额同比下滑28.35%、环比暴跌85.14%，同时应付销售返利余额同比激增70%至34.48亿元，相当于2025年全年净利润的78%。现金流与利润增速出现如此大背离的核心原因是什么？应付销售返利的大幅增长是否意味着公司正在通过‘透支未来利润’的方式维持渠道增长？”

　　对此，公司董事长、集团总裁林木勤回应称，本期经营活动现金流净额同比下滑，主要因原材料采购款项、各项税费支出有所增加。应付销售返利余额增长，系市场竞争加剧，同时为推动新品推广，公司加大市场促销力度所致。该类返利属于行业常规营销安排，目前渠道动销整体正常。后续公司将结合品类发展规划与市场环境变化，动态调整促销策略与力度。

　　对于2025年高分红，公司独董游晓表示，本次分红方案已充分平衡公司长远发展资金需求与股东回报诉求，在保障主业关键投入的基础上，结合现金流及盈利情况制定。公司将持续重视股东回报，保持稳健分红政策。

　　同时，对于应对大宗商品市场波动，东鹏饮料财务总监彭得新指出，面对大宗商品价格波动，公司采取多元化采购及风控策略稳定成本：一方面与核心供应商签订中长期锁价协议，锁定主力原材料采购价格，对冲短期价格波动；另一方面搭建多区域、多供应商的采购体系，灵活调配采购渠道与备货节奏。同时，公司结合市场行情研判，合理管控安全库存，进一步平滑成本波动，力求稳固成本优势，保障盈利水平持续稳定。

　　公司财报显示，公司主营业务为饮料的研发、生产及销售。公司生产并对外销售的主要产品类别包括能量饮料、电解质饮料、茶(类)饮料、咖啡(类)饮料、植物蛋白饮料以及果蔬汁类饮料等。

　　截至29日午间收盘，东鹏饮料A股报144.99元/股，涨幅2.82%；港股报135.1港元/股，涨幅4.729%。(中新经纬APP)