【东看西看】美股狂跌之下，A股能否持续走出独立行情？

　　中新经纬6月14日电 (宋亚芬)高通胀正持续给美国的资本市场带来压力，道指连续两个交易日日均狂泻近900点。当地时间6月13日，标普500指数又延续了上一个交易日的大幅跌势，跌幅超150点，较1月份高点下跌超20%；纳指更是暴跌4.68%，报10809.23点，较历史高点下跌超33%。同一时间段，A股市场却再次走出一波独立行情。A股未来是否会受到美股的压制和影响？

　　为何美股连续大跌

　　谈及此次美股的持续大跌，星图金融研究院副院长薛洪言对中新经纬研究院表示：“美国5月通胀数据超预期，市场对美联储货币收紧预期再次升温，是此次美股大跌的直接诱因。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对此也表示认同。杨德龙说：“美股下跌主要原因是美联储加息缩表，导致投资者担心流动性收紧，出现见底回落。”

　　美国劳工部发布的最新数据显示，美国5月的CPI同比上升8.6%，再刷40年新高。

　　高企的通胀数据也令美联储大幅加息预期渐强。巴克莱、摩根大通等预计美联储将在周三(15日)的议息会议上决定加息75个基点。

　　不过，薛洪言指出，考虑到此次全球通胀主要由能源和农产品价格持续上涨所致，也与俄乌冲突直接相关，美联储加息或治标不治本。“快速加息反而会打击经济复苏，导致市场开始交易美国经济中期衰退预期。美股失去了中期基本面的支撑，反过来会加剧下跌速度。”

　　那么，这是否意味着美股有就此入熊的可能？英大证券李大霄对中新经纬研究院强调：“美股还是有一定的压力。但通常来看，它跌入熊市之后，都有一个惯性，所以可能还会有一定空间和时间来进行调整。虽然标普已跌入技术性熊市，但实事求是来看，美股的龙头是纳斯达克，当纳斯达克指数下行超过33%，就是标准的一个大熊市了。”

　　对于未来一段时间的美股走势，薛洪言预计，主要取决于流动性和基本面的边际变化。短期看流动性，中期主要看基本面。流动性主要取决于美联储货币政策转向预期，背后要看通胀走势；短期来看，流动性收紧是大趋势，美股仍会持续遭遇下行压力。待通胀因素得以控制后，基本面因素将成为影响美股走势的主导因素，届时要结合全球经济走势、美国国内就业率数据和消费数据以及美联储政策变化来综合判定。

　　杨德龙也表示，2022年美股见顶回落风险正在加大，长达十几年的牛市有可能终结，这对于美股投资者来说可能会有比较大的风险。

　　A股独立行情能否持续？

　　值得注意的是，在美股大幅下跌的同一时间内，A股再次走出了独立行情的步伐。6月10日，A股三大指数低开高走，沪指涨逾1.4%，深证成指收涨1.9%，创业板指、科创50指数均涨超2%。6月13日、14日沪指涨幅也均超1%。成交方面表现亦是不俗，截至6月14日，连续第三个交易日破万亿。

　　薛洪言认为，A股走出独立行情的原因，主要在于当前中美两国基本面出现错位，周期并不同步。A股的独立性不断增强，具体表现为美股开始交易经济滞涨预期，步入下行通道，A股则开始交易底部复苏预期，正进入底部反弹至反转行情。

　　杨德龙也指出，当前美股处于历史最高估值附近，是高位回落阶段，而A股和港股则是处于历史估值底部，是见底回升阶段。

　　不过，美股的走势并非对A股毫无影响。李大霄强调，综合来看，美股大幅下跌进入熊市，对全球市场影响巨大，A股跌幅小一点，影响弱一点，相对顽强一点是可以期待的。

　　薛洪言表示，港股市场受全球市场影响更为直接，考虑到A股和港股存在一定的比价效应，美股走势可能会通过影响港股市场来间接影响A股市场。但考虑到港股估值已处于历史底部位置，跌无可跌，预计所受影响有限。

　　李大霄认为，A股的独立行情未来应该可以持续。4月27日以来，A股的走势就和美股截然不同了。应该说A股率先完成了下跌，已是底部。

　　杨德龙则预计，未来一段时间A股市场仍然将延续震荡反弹走势，一改以往A股表现疲弱局面，这在全球股市调整背景之下难能可贵。究其原因主要是影响当前中国经济增长的因素正在边际改善。

　　“相对于4、5月份来说，中国各方面指标正在边际改善，这将给投资者带来乐观预期。真正影响市场走势的因素实际上是对未来的预期，是边际变化，而不是当前的绝对值，这也是为什么我预期中国经济6月见底，而股市在4月底就已经提前见底的原因。”杨德龙补充说。(中新经纬APP)

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责任编辑：孙庆阳