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什么信号?央行主管媒体重磅发声:无需对流动性产生不必要担忧!

2021-06-20 17:04:14 中国证券报微信号

  什么信号?央行主管媒体重磅发声:无需对流动性产生不必要担忧!

  6月下半月由于地方债发行提速、同业存单密集到期等原因,市场对流动性松紧讨论渐热。

  6月20日金融时报刊发《没有根据的所谓流动性预测可以休矣》的评论文章。文章称,现在回头来看,对5月资金面收紧的担忧确实是毫无必要的。

  资金面保持宽松

  文章强调,5月上中旬市场资金面持续宽松,货币市场DR007大多数时间运行在央行公开市场7天期逆回购操作利率2.20%之下,直到25日以后才略有上行,但波动幅度很小,还是在公开市场操作利率附近,完全没有出现所谓资金面收紧的情况。全月DR007平均利率为2.12%,比目前央行短期政策利率水平还低8BP。事实胜于雄辩,记者观察到,从5月中旬开始,市场上关于5月份流动性可能波动加大的声音就销声匿迹了。

  事实上,近段时间以来,央行继续在公开市场开展7天期逆回购操作,操作量连续稳定在100亿元,中标利率亦在2.2%水平保持不变,持续释放“稳”的信号。

  6月15日,央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,中标利率为2.95%,与5月持平,连续15个月保持不变。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示,在市场中长期流动性较为宽裕的背景下,6月MLF操作选择等量续做,与当前的市场状况比较符合。同时,考虑到6月下半月新增地方专项债发行可能进一步放量,届时市场中长端流动性存在收紧可能,6月MLF实施缩量操作的条件也不充分。本质上讲,6月MLF保持等量续作,体现了在经济较快修复、PPI高读数背景下,央行坚持货币政策“稳字当头”立场,旨在稳定市场预期,在促进经济修复与防范各类风险之间达成综合平衡。

  在业内人士看来,货币政策保持松紧适度的稳健态势,在日常政策操作中主要体现在三方面:一是公开市场逆回购、MLF等人民银行政策工具利率基本不变,二是人民银行引导市场利率围绕政策利率波动,三是人民银行保持银行体系流动性合理充裕。

  与此同时,从上半年看,我国货币政策“稳字当头”,着力在“准”字上下功夫、在多重政策目标之间求平衡,保持流动性合理充裕,促进货币信贷合理增长,对实体经济提供了稳固支持。

  无需对流动性产生不必要担忧

  展望下半年,专家表示,货币调控需平衡好内外部均衡,处理好短期和长期的关系,实现稳增长和防风险长期均衡,维护正常货币政策空间。预计货币政策将继续保持稳健态势,突出灵活精准、合理适度,政策利率大概率不会发生变化。

  上述文章称,事实上,在货币政策“稳字当头”的政策取向下,央行保持流动性合理充裕不是一句空话。从近期货币市场利率走势看,短端利率始终贴近公开市场7天期逆回购操作利率运行。央行已经通过《货币政策执行报告》等渠道多次强调,将引导货币市场利率围绕央行短期政策利率波动运行,以及要多关注央行政策利率水平而不是操作量。因此,市场主体无需对流动性产生不必要的担忧,更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向,误导市场预期,人为制造波动。

  此前央行也强调,下一步,人民银行将继续按照稳健的货币政策灵活精准、合理适度的要求,坚持“稳字当头”,把好货币供应总闸门,做好跨周期流动性安排,精准开展公开市场操作,保持市场流动性合理充裕,健全市场化利率形成和传导机制,引导市场利率围绕政策利率波动,为推动构建新发展格局提供适宜的流动性环境。

  在中信证券首席经济学家诸建芳看来,下半年货币调控将松紧适度,宏观流动性收敛趋缓,政策利率大概率不会发生变化。

  彭扬

(编辑:熊思怡)
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