注册资本1.5亿，挂牌底价1元，保险中介牌照打“骨折”

　　中新经纬6月26日电 (李自曼)近日，北京产权交易所一则股权挂牌公告，在保险中介行业引发关注。

　　人保寿险以1元底价，挂牌转让全资子公司中美国际保险销售服务有限责任公司(下称中美国际保险销售)100%股权。这家保险中介注册资本1.5亿元，拥有全国保险销售、互联网保险经营资质。

　　根据北京产权交易所公示公告，中美国际保险销售2014年成立，近年来业务近乎停滞。2025年末企业总资产1796.91万元，总负债2510.31万元，持续多年亏损。

　　本次转让设置硬性受让条件：意向投资方需预缴30万元交易保证金；交易落地后，受让方必须全额承接标的两千余万元借款、职工欠薪及对应利息；股权转让完成后，企业不得使用“人保”相关国资品牌，也无法沿用原股东渠道资源。

　　南开大学金融学院教授田利辉在接受中新经纬采访时表示，1元转让实为剥离资不抵债的“空壳”机构，其牌照价值已被债务吞噬，属特殊个案。牌照本身仍具有准入价值，但关键看载体，若机构丧失经营能力，牌照成负资产；若机构具备专业服务与合规运营能力，牌照仍可依托真实业务创造价值。市场正从牌照稀缺性溢价转向服务能力定价，空壳与实体的价值分野日益清晰。

　　北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云对中新经纬指出：“1元转让亏损中介不等于保险中介牌照不值钱，因为还需要承接2510.31万元的债务。从这个意义上来说，该牌照的价值仍有2510.31万元。从近年来保险中介转让价格走势来看，相对于前些年全国性的保险经纪牌照转让价格普遍在3000万元以上，当前的保险中介的牌照市场价值已经大幅缩水。”

　　国家金融监督管理总局公布的信息显示，2024至2025年行业开展中介清虚提质专项行动，数千家不合规分支机构被清理；保险中介牌照审批步入制度化轨道；全行业全面推行报行合一，统一保险中介手续费收取上限。

　　据2026年2月27日总局通报，2024至2025年全国累计查处吊销注销保险中介集团3家、专业中介法人机构57家，清退专业分支机构3730家、兼业代理机构226家。

　　田利辉分析，多重政策叠加彻底挤压牌照套利空间。过去资本囤牌、倒卖资质、收取挂靠费就能获利，现在监管重点核查真实业务与合规经营，单纯靠牌照投机的模式已经没有生存空间，中介牌照回归基础经营资质属性。

　　杨泽云认为，保险中介的价值在于降低交易费用和缓解交易双方信息不对称。此前保险业高速扩张叠加牌照供给收紧，推高空壳牌照溢价；报行合一、常态化监管、数字化工具普及三重因素，同步抬高中介运营成本、压缩佣金收入，空壳牌照投机价值持续走低，不少无实际业务的中介直接选择注销退出。

　　业内人士认为，在行业深度洗牌背景下，依靠牌照稀缺红利套利的粗放发展模式已然终结，行业两极分化态势将持续，具备实体专业服务能力的中介将占据市场主流。

　　田利辉提出，未来保险中介机构需要搭建三类核心竞争力：深耕健康险、养老规划等细分赛道，提供定制化风险咨询；联动汽车、医疗、养老场景嵌入保险服务；搭建完善风控体系，依靠规范运营积累客户信任。“牌照仅为入场门槛，差异化服务才是核心竞争壁垒。”

　　杨泽云认为，保险中介仍具备不可替代的产业价值。一方面整合多家保险公司产品，降低客户筛选成本，同时帮助险企触达长尾客户，中小险企外包渠道业务也能缩减自建营销团队开支；另一方面化解保险市场天然信息不对称，协助保险公司甄别客户风险，向消费者通俗解读保险条款，不少机构还配套理赔代办等落地服务。

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责任编辑：魏薇 李中元