瞿瑞等：金价下跌后，买黄金的人为何反而变少了？

　　中新经纬7月1日电 题：金价下跌后，买黄金的人为何反而变少了？

　　作者 瞿瑞 东方金诚研究发展部副总监

　　白雪 东方金诚研究发展部高级副总监

　　近期，黄金价格震荡，涨跌互现。在6月26日、27日连跌两日后，国际金价30日起又连涨两日。值得注意的是，一些商家反映在金价下跌的时候生意反而不如上涨的时候好。这一现象背后反映了什么样的消费心理和市场预期？

　　从历史数据来看，金价下跌通常会降低消费门槛，刺激金饰等实物消费端的购买需求。但本次出现“越跌越不买”现象，主要由以下两方面因素驱动：一方面，近期金价短期震荡频繁，加之地缘政治风险缓和、避险情绪阶段性走弱，市场走势研判难度加大，消费者担忧后期金价仍有进一步下行风险，决策趋于保守，观望情绪浓厚；另一方面，与前期涨幅相比，当前金价跌幅并不显著，在前期涨价透支部分购买需求的背景下，再度刺激消费者购买的价格吸引力较为有限。

　　笔者认为，下半年国际金价或仍处于震荡上行通道。一是政策不确定性及地缘政治风险使市场避险需求持续存在。美国政府政策的灵活性与变动性，使后续美国与其他国家的关税谈判仍充满不确定性，同时地缘政治冲突逐渐常态化，避险情绪将为金价提供长期支撑。二是全球央行配置黄金意愿仍较强。美国财政赤字将持续扩大，同时其政策的变动性加剧美元信用风险，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储备布局。三是美国通胀上行风险犹存。关税政策对美国通胀的滞后影响将在随后几个月有明显体现，凸显黄金抗通胀属性对价格的支撑作用。四是市场降息预期持续。近期美国消费等关键经济数据走弱，暗示美国经济下行压力加大，叠加近期美联储官员对于降息态度有所松动，年内或仍将降息，这将在下半年支撑金价上行。

　　投资方面，笔者建议投资者精准把握市场节奏，遵循逢低布局策略，于金价回调至合理区间时择机逐步建仓，以套期保值为核心目标，规避盲目追高操作。当前黄金市场关注度高，市场参与者对美国宏观经济数据、美元指数大幅波动、地缘政治突变、美联储货币政策(降息节奏与幅度等)与预期的差异等突发信息高度敏感，且当前黄金缺乏明确方向性驱动因素，这些因素易引发市场情绪剧烈波动，进而加剧金价大幅震荡风险。(中新经纬APP)

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