去银行存款5年比3年利息少，发生了什么？

　　活久见！现在去银行存款，存5年的利息比存3年要少！发生了什么？

　　作者丨李愿

　　编辑丨曾芳

　　继四大行后，近期21世纪经济报道记者注意到，在6月底之前，包括交通银行、邮储银行以及多家股份行的3年期、5年期存款利率出现持平甚至倒挂的现象。

　　“我行新资金专享3年定期存款，当前优惠利率(3.4%)截至6月30日，且大概率将于7月份下调定期利率。”6月下旬，一位国有大行客户经理宣传道。目前，该行APP显示，其新客专享存款利率仍有上浮，3年期、5年期存款利率持平。

　　业内人士认为，多家全国性商业银行一致行动，或是落实监管部门相关要求。央行此前发布的一季度货币政策执行报告显示，今年4月央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　“目前政策重心偏向于稳增长、稳就业保民生，存款利率改革是中长期利率市场化改革深水区和重要一环，中短期有助于引导金融机构管理好负债，稳定负债成本，为实体经济让利。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对21世纪经济报道记者分析。

　　为何持平甚至倒挂？

　　四大行、邮储银行APP显示，目前3年期定期存款利率为3.15%(起存门槛略有不同，个别银行设阶梯利率)，5年期存款利率为2.75%；

　　交通银行APP显示，其3年期、5年期存款利率均为2.8%；

　　招商银行3年期、5年期存款利率均为2.75%；

　　中信银行3年期定期存款利率为阶梯利率，分为3.3%、3.35%、3.4%三种，5年期存款利率为3.00%。

　　不少人士对于此次多家全国性商业银行一致行动调整5年期存款以上存款利率感到意外。早在4月央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制之时，央行即披露，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率。

　　央行同时披露，今年3月新发生定期存款加权平均利率为2.37%，较存款利率自律上限优化前的2021年5月下降0.12个百分点，其中中长期定期存款利率降幅更大，2年、3年和5年期定期存款利率较2021年5月分别下降0.18个、0.43个和0.45个百分点。

　　周茂华表示，存款利率市场化改革提升了金融机构存款利率定价自主性，让存款利率参考市场利率变化进行灵活调整，“存款利率会根据10年期国债收益率和LPR利率变动，但也需要根据市场资金供求、自身资产负债结构等因素进行合理定价。”

　　“3年期、5年期存款利率倒挂，表明未来利率下行趋势明显。”在多位银行人士看来。也有银行人士表示，这表明当前政策并不鼓励储蓄，而是要促进消费和投资。

　　央行日前发布的二季度城镇储户问卷调查报告显示，倾向于“更多消费”的居民占23.8%，比上季增加0.1个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点；倾向于“更多投资”的居民占17.9%，比上季减少3.7个百分点。

　　同时，央行存款数据也显示企业与居民的储蓄增速不断提升。截至5月末，中资大型银行各项存款余额为1128984.98亿元，同比增速为10.42%；中资中小型银行各项存款余额为1145719.13亿元，同比增速为11.78%。

　　发挥LPR改革效能和指导作用

　　央行此前在一季度货币政策执行报告中披露，4月最后一周(4月25日-5月1日)，全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。5月20日，5年期以上LPR单独大幅下调0.15个百分点。

　　“银行存款成本下降是推动5月5年期LPR报价下调的一个重要动力。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，接下来监管层会深入挖掘新机制在带动存款利率下行方面的潜力，这意味着会有更多银行持续下调存款利率。预计累积效应下，三季度LPR报价有可能在MLF利率不动的同时单独下调，这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。

　　日前召开的央行货币政策委员会二季度例会提出，要完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率(LPR)改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本。

　　中信证券联席首席经济学家明明认为，此次会议新增LPR“指导作用”的表述，LPR报价有助于指导存款利率下调，进而降低银行负债成本，“随着4月存款利率市场化调整机制的建立，LPR能通过指导银行负债成本下行来进一步降低企业融资成本。”

　　据21世纪经济报道记者梳理，截至2021年、2020年四大行1-5年期、5年期以上存款较为稳定。

　　具体来看，截至2021年末，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行5年期以上存款占比均较小，最高为中国银行仅0.18%；

　　1-5年期存款占比分别为22.59%、19.5%、19.6%、16.5%。由此可知，四大行5年期存款占比相对较小，而活期存款占比在50%-60%左右。