再出新招！央行阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求

　　再出新招！央行阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求

　　陈月石

　　7月22日，中国人民银行发布消息称，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。

　　业内专家指出，阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求。

　　今年以来，受长期债券供给偏慢、金融脱媒等因素影响，长债收益率持续较快下行，创20年来新低，累积债市反转风险。为此，央行前期多次对外发声提示风险，并宣布将开展国债借入操作，增加债市供给。央行此次再出新招，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模。目前MLF余额超过7万亿元，且大部分以国债、地方债作为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”压力。

　　对于长期债券收益率偏低的问题，央行频繁发声并果断出手，旨在引导国债收益率上行。

　　7月1日，中国人民银行公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。7月5日，央行证实，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。