V观财报｜上市猪企9月猪价普跌，牧原股份上调全年仔猪出栏量

　　中新经纬10月10日电 牧原股份、温氏股份、新希望等多家猪企披露9月生猪销售数据。

　　销量同比普增

　　从销量看，9月，上市猪企生猪销量同比普增。

　　其中，牧原股份9月销售商品猪557.3万头，同比变动11.05%(其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售商品猪277.8万头)。

　　温氏股份9月销售生猪332.53万头(其中毛猪和鲜品299.46万头，仔猪33.07万头)，环比变动为2.45%，同比变动为32.46%。公司称，生猪销量同比上升主要是受公司前期投苗增加以及外卖仔猪影响。

　　新希望9月销售生猪139.42万头，环比变动4.22%，同比变动16.92%。

　　东瑞股份9月份共销售生猪9.99万头，2024年9月份为8.37万头。

　　正邦科技9月销售生猪79.07万头(其中仔猪46.16万头，商品猪32.91万头)，环比上升18.07%，同比上升107.64%。1-9月，公司累计销售生猪573.21万头，同比上升131.43%。

　　巨星农牧9月销售生猪35.18万头(其中商品猪销售34.88万头，生猪销售收入5.77亿元)，同比增加42.75%。

　　此外，京基智农生猪销量同比下降。9月公司销售生猪22.05万头(其中仔猪5.43万头)，2024年9月该数据为22.81万头。1-9月，公司累计销售生猪167.57万头(其中仔猪26.67万头)，2024年前9月累计销售生猪163.44万头。

　　均价同比普跌

　　均价上看，9月上市猪企生猪价格同比普跌。

　　牧原股份9月商品猪销售均价12.88元/公斤，同比变动-30.94%；商品猪销售收入90.66亿元，同比变动-22.46%。

　　牧原股份称，根据公司生产、销售部门的最新预计，2025年仔猪出栏量预计区间由“800万头-1200万头”调整为“1200万头-1450万头”。

　　温氏股份9月销售生猪收入49.75亿元，毛猪销售均价13.18元/公斤，环比变动分别为3.11%、-5.18%，同比变动分别为-15.16%、-30.81%。公司称，9月毛猪销售均价同比下降，主要是受国内生猪市场行情变化的影响。

　　新希望称，公司9月生猪销售收入17.46亿元，环比变动1.39%，同比变动-23.82%。商品猪销售均价12.89元/公斤，环比变动-4.80%，同比变动-31.47%，销售价格同比降幅较大主要是受国内生猪市场行情变化的影响。

　　东瑞股份9月生猪销售收入1.63亿元，环比上升1.50%；商品猪销售均价14.58元/公斤，环比下降8.03%。其中向全资子公司河源市东瑞肉类食品有限公司销售生猪0.38万头。

　　正邦科技9月生猪销售收入6.83亿元，环比上升6.88%，同比上升33.35%。商品猪(扣除仔猪后)销售均价12.75元/公斤，较上月下降7.33%。1-9月，公司生猪销售收入61.41亿元，同比上升98.52%。

　　京基智农9月销售收入2.95亿元；商品猪销售均价13.60元/kg，2024年9月商品猪价格19.11元/kg。

　　后市如何看待？

　　10日，国家统计局披露9月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，其中生猪(外三元)本期价格为12.4元/千克，较9月中旬下降4.6%。

　　猪价缘何大跌？

　　正信期货研报分析，供给方面，5月下旬开始启动生猪行业降重去产能。6-8月，大规模养殖主体出栏量大幅增加，但猪价并未出现明显下跌：一是冬季疫情导致的基础供应偏少；二是中小规模主体的集中压栏。进入9月，中小规模主体前期的压栏开始集中释放，再叠加部分地区疫情造成的抛售，令猪价加速下跌。值得注意的是，中小规模主体普遍采用外购仔猪批次化育肥，当前集中出栏的生猪多为春季前后陆续补栏的仔猪，随着库存的逐步下降，中小规模主体可出栏的生猪将减少。

　　需求方面，双节后旅游消费降温，居民家庭需求跟进偏弱，整体需求存在惯性回落。主流屠企新增订单有限，开工率预计将出现下降。

　　对于后市，正信期货认为，长期来看，基于生猪基本面周期推演，2025年生猪养殖行业已进入压力期，本轮压力期持续的时间以及跌幅远未达到历史平均水平，未来道阻且长。5月下旬已启动生猪行业降重去产能，政策调控的持续性可能缩短此次压力期持续的时间，减缓猪价下跌幅度。

　　中期来看，通过构建反映仔猪供应和需求的领先指标判断，猪价在未来三个月或继续承压。近年随着规模化养殖推动专业分工加速，大规模养殖主体在前端环节的占比大幅提升，中小规模主体更多从事下游育肥环节，基础产能波动趋缓而生产效率影响凸显，仔猪供需对猪价的指引明显加强。

　　银河证券研报称，持续重点强调关注生猪养殖行业的攻守兼备布局机会，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，2025年猪价同比或呈下行走势；综合考虑政策去产能以及行业亏损去产能，叠加成本下行带来的优秀猪企利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)