三季度国际金融市场再度经历价格震荡的冲击，冲击程度虽然低于2007-2008年金融危机时期，但预期与实际错位严重。三季度国际金融市场的焦点依然是美国概念，其中包括美联储焦点、美元贬值、特朗普新政热点等，金融市场依然凸显金融技术、政策、关系的作用与影响。

　　整个第三季度国际金融市场主要趋势是上涨局面，其中美元贬值引起的趋势性助推是关键，经济数据、政策效果以及国际环境引起的影响甚至冲击十分显著。欧元升值3.8%，美元指数全季度贬值幅度达到3.1%，英镑升值3.4%，加元升值4.1%，日元升值0.8%，瑞郎兑美元汇率基本稳定。伴随美元主线的贬值，亚洲、新兴市场货币升值显现，尤其是我国人民币升值醒目，但潜在风险不容忽视。

　　三季度全球股市上涨下跌表现各异，但是美国股市涨势继续，上涨区间已经达到历史最高纪录与次数。黄金市场趋势性上涨态势强。全季度国际黄金价格从1219.20美元上涨到1284.80美元，涨幅3.9%。石油市场震荡中反弹性显明朗。全季国际石油价格纽约和伦敦两地表现上涨趋势十分显著，其中纽约石油期货价格上涨10.5%，价格最终重上50美元；伦敦石油期货价格上涨16.6%，价格一直高于纽约价格，维稳50美元态势突出。

　　依据上述情况，预计年底前第四季度的国际金融市场面临比较大的压力与风险。

　　预测一：美联储第四季度有加息两次的可能。今年以来，美联储一直最受关注，预计未来第四季度美联储加息力度是焦点，市场以及美联储自身评估年底前12月最后一次年度例会美联储有加息的极大可能，目前评估的加息概率达到76%。未来经济变化是影响其加息预期的重要因素，其中核心在于通胀指标的达标与否。然而，笔者预计美联储第四季度有加息两次的可能，第一次是11月的例会，第二次是12月的例会。原因在于，目前美国经济处在优良阶段，经济增长在2-3%的速度表明经济基础稳固和经济环境良性，飓风以及通胀暂时影响有限；加之美联储政策以及美元利率霸权的远景评估，美联储将借助经济环境的时机加紧加息对策的实施。

　　预测二：美元指数年底前或继续贬值，最低点有可能跌破90点关口。预计年底前后美元指数贬值意愿继续发挥，但客观外界条件支持性减弱。因此，未来美元升值十分有限。预计美元指数年底前收官在94-96点之间，期间最高水平或为98点，最低点有可能跌破90点关口。其他篮子货币走势的技术周期与组合效应将显著，其中英镑、加元、澳元和新西兰元将组合上升助力美元贬值。预计英镑、加元、澳元以及新西兰元汇率高位将在1.38美元、1.18加元、0.86美元和0.79美元上线突破。但是这些货币的上升潜力不大，尤其是各自央行已经意识升值的潜在风险，因此主要汇率组合前景十分不确定。

　　预测三：欧元第四季度面临的变数较大，向上动力不足。美元指数配置的重要成分就是欧元，占比在50%以上，因而美元贬值的重要依托就是欧元升值。前三个季度欧元升值助力美元贬值，未来预期欧元升值至1.25-1.30美元存在疑虑，美元贬值必然有阻力。尤其是欧元政治分歧问题难以消除，甚至有所加大，这对欧元前景是一种不利的影响与牵制。因此，欧元第四季度面临的变数较大，向上动力不足是关键，预计指标在1.12-1.24美元之间宽幅震荡，并且充满不确定性。

　　预测四：石油第四季度价格反弹高涨将会凸显。目前，全球主要国家的通胀指标是影响货币政策的核心因素，而关联角度就是国际石油价格的趋势。石油价格低迷徘徊对通胀指标的抑制明显，目前石油价格已经跃上50美元，未来预期或有达到60美元的可能，这势必推动货币政策的操作性加大。预计第四季度国际石油价格反弹高涨将会凸显，但是石油价格震荡性将会继续，预计价格区间在44-62美元之间宽幅震荡。

　　预测五：欧洲第四季度热点集中，面临诸多不确定性。预计第四季度欧洲的热点将十分集中与突出。一方面是德国政局变化对未来的影响加大，这直接会影响欧元区政策的复杂性，包括欧洲央行行长卸职，未来欧洲央行的政策也面临波折甚至失控风险，欧元区不乐观扩大。另一方面是英国退欧进程，虽然英国脱欧的正式日期已经确定在2019年3月，但其阶段谈判以及进程复杂，仍面临较大挑战与不确定。欧洲大陆的政治、合作与协同面临的风险严峻。欧洲大陆对金融市场尤其是对欧元冲击值得关注。

　　预测六：美股第四季度或有回调发生。从全球股市状况看，美股领涨态势凸显，美股不断创新，全球主要股市上涨局面追随明显。但是透过经济增长评估股市资产风险不难发现，投资投机性泡沫压力存在。尤其是美国股市延续8-9年的高涨局面，涨期达到连续100个月以上，资产泡沫的化解面临选择与调节。因此，预计10月美股跌势将会显现，不是熊市资质，反之是加强产业基础转换，以积淀未来上涨潜力。毕竟美国经济与美国股市不同以往，基础要素的优质是关键。预计第四季度美股回调会明显发生，维持20000点左右的道指将会对全球市场具有主导与影响。欧洲股市随从美股，并有自己特别的发展周期。其他股市参差不齐，前景扑朔迷离。

　　预测七：金价上涨趋势明朗。从国际黄金市场第三季度走势看，金价上涨趋势已经明朗，将近5年的熊市修正已经告一段落，金价上涨区间相对加强。一方面是各国黄金储备增加，应对风险的需求加大。另一方面世界黄金协会认为全球黄金产能已见顶，金价或暴涨来临。目前全球黄金产能或已经达到历史最高峰，此后进一步增产的空间已经极其有限，这与不断增加的需求，或一同令金价进入快速上行轨道。与此同时，全球政治经济领域风险不断也增加了黄金的避险保值需求，所以眼下买入做多黄金或许是非常有利可图的。预计未来国际金价会涨至1400美元，区间震荡态势继续扩大，再往长远看，预计有望升破2011年9月的1900美元上方这一历史峰值。各国央行还会增加黄金储备，这使得黄金供不应求的缺口变得更大，金价甚至有可能涨到2000美元/盎司甚至更高。

　　预测八：人民币存在下跌的压力。人民币大起大落局面将回归年初基本评估，人民币兑美元汇率在7元价位前后了结全年交易结算或将是大概率。这对实体经济是有利的指标，对金融市场则是不利的数据，信心受到的冲击在所难免。因为市场依然习惯上升的人民币，并不适应下跌的人民币，汇率与外贸、汇率与实体经济关联的定力与定律值得重视。预计接下来人民币贬值将继续扩大，全年指标走势的规律基础存在下跌的概率与条件，有涨有跌、涨大跌大必然促进年底前的人民币贬值技术推进强化。预计破7的概率存在，破7对我国经济是件好事。未来人民币的压力不在价格，而在心里，不是指标，而是专业预期不足。 (中新经纬APP)

　　【专家简介】谭雅玲，中国外汇投资研究院院长，中国国际经济关系学会副会长，2006年被中国金融网等机构评选为中国金融杰出贡献专家，2009年被评为金融杰出贡献专家。

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