开渠引水 港股IPO市场火热

　　开渠引水 港股IPO市场火热 　

　　郭之宸

　　今年以来，港股IPO(首次公开募股)市场持续升温。同花顺iFinD数据显示，年内已有119家公司登陆港股，数量超2025年全年。综合来看，这轮IPO热潮是制度环境、产业升级与资本配置三重因素共振的结果。

　　其一，制度环境持续优化，为企业上市营造良好生态。

　　自2018年以来，港交所多次修订上市规则，以适应经济发展和不同类型企业的融资需要；今年7月又推出新一轮改革，放宽同股不同权公司的上市要求，并为已在海外上市的公司来港上市提供便利。港交所不断提升制度包容性，让更多优质企业“愿意来、留得住”。

　　与此同时，监管层持续推动内地与香港资本市场互联互通，“A+H”成为年内港股IPO中的突出亮点。同花顺iFinD数据显示，截至目前，年内有39家A股公司实现H股上市，数量是2025年全年的两倍，合计募资金额占同期港股IPO募资总额的近七成。

　　其二，产业升级提供优质资产，新经济与硬科技企业成为上市主力。

　　新经济与硬科技企业成为绝对主力，是年内港股IPO热潮的另一个鲜明特征。越来越多的硬科技企业将中国香港作为走向世界的第一站。从行业分布来看，工业工程、半导体赛道募资规模居前，人工智能算力、高端制造等赛道公司云集。其中，光模块龙头中际旭创以614.22亿港元的首发募资规模，刷新了2019年以来的港股首发募资纪录。

　　香港连接全球资本的能力，为处于技术攻关关键期的企业提供充足的资金支撑，并助力其拓展全球市场。港股市场正在形成“内地优质资产—香港市场定价—全球资本配置”的融资链条。

　　其三，长线资金持续流入，为市场注入“源头活水”。

　　全球长线资金不断流入，为年内港股IPO市场升温提供支撑。国际投资者积极参与港股IPO和配售。例如，自动驾驶企业Momenta(北京魔门塔科技有限公司)赴港上市时，国际发售吸引超过1000亿港元的机构订单，覆盖15个国家和地区的主权基金与长线机构，长线认购超过15倍。

　　未来，随着制度环境进一步优化，叠加产业升级的支撑与资本配置的改善，港股市场有望持续汇聚全球资本、赋能科技创新。