分享
中新经纬>正文

李大霄:行业集中度提升的投资机会

2017-10-24 11:18:40 功夫财经

  李大霄:行业集中度提升的投资机会

  行政性巨头合并蕴含的投资价值值得重视

  在中国行业集中度提升的浪潮下,近年来,行政性合并重组的例子非常多。

  总的来讲,这些合并都是在原来行业巨头的基础之上,通过强强联合的方式产生了新的更大的巨头,行业集中度提升的趋势非常明显。

  在这些合并当中,如果股价低估的企业获得新的同样低估的增量价值,那么里面蕴藏的投资机会是值得大家重视和认真挖掘的。

  产能过剩性行业一样能产生行业巨头

  我们可以看到,除了通过行政性合并造就了一批具备国际竞争力的大型企业之外,在充分竞争的行业里,行业巨头也在不断涌现。事实上,和行政行为导致的巨头企业相比,充分竞争领域诞生的行业巨头更有竞争力和持续性。

  即使在产能严重过剩、行业前景不被看好的一些行业,比如白电、玻璃、水泥等,通过市场的优胜劣汰,具有强大业内竞争力的行业巨头同样有机会甚至更可能脱颖而出。在这些行业里,虽然市场规模的天花板已经出现,但是部分行业巨头仍可以通过各种方式扩张规模,获得市场增量,其成长性仍可以得到保证。

  这种情况下,如果这些行业巨头股价低估,其实也给我们提供了很好的投资机会。

  房地产行业集中度急剧提高

  房地产和民众利益切身相关,在社会上引发了很大的争议,但是,在我看来,房地产仍是经济的支柱产业,也是不容质疑的。

  当然,随着行业的发展,行业天花板的压力也逐步积累。从短期来看,现在每年10来万亿的新房销量,很可能成为难以突破的高点。

  尽管如此,行业投资机会仍然存在。从行业集中度来看,最初的行业龙头万科只占有1%的市场份额,到2015年,行业前3所占的市场份额提高到7%,而根据今年前9月的统计数据,行业前三的市场份额已经达到了12.6%。在去产能、去库存政策的影响,短短两年时间,整个行业的集中度发生了天翻地覆的变化。

  此外,房地产行业巨头兼并重组式的扩张之路一直没有停止,行业大鱼吃小鱼的现象非常明显,也进一步加速了行业集中度的提高。今年前9月份,房地产行业前10的市场份额达到24%,前100的市场份额达到55%,剩下的数万家房地产企业,只能分享45%的市场份额。

  可以预期的是,按照目前的形势,两年之后,房地产行业前100所占市场份额可能达到70—80%,行业前三所占份额可能达到15%—20%。

  总而言之,面临天花板的行业并不代表着投资机会的丧失,只代表了行业内分化加剧的趋势。通过市场占有率的不断提升,行业龙头的业绩成长仍然值得期待,在其股价低估的时候,就是难得的投资机会。作者 李大霄

(编辑:刘雪滢)
中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。
关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”),看更多彩财经资讯。
关于我们  |   About us  |   联系我们  |   广告服务  |   法律声明  |   招聘信息  |   网站地图

本网站所刊载信息,不代表中新经纬观点。 刊用本网站稿件,务经书面授权。

未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像,违者将依法追究法律责任。

[京B2-20230170]  [京ICP备17012796号-1]

违法和不良信息举报电话:18513525309 报料邮箱(可文字、音视频):zhongxinjingwei@chinanews.com.cn

Copyright ©2017-2024 jwview.com. All Rights Reserved


北京中新经闻信息科技有限公司