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吴劲草:疫情好转后可选消费需求有望反弹

2022-11-16 14:06:54 中新经纬

  中新经纬11月16日电 题:吴劲草:疫情好转后可选消费需求有望反弹

  作者 吴劲草 东吴证券批零社服首席分析师

  11月15日,国家统计局公布2022年10月社会消费品零售数据。2022年10月,中国社会消费品零售总额为40271亿元,同比下降0.5%(前值为增长2.5%)。其中,除汽车以外的消费品零售额36575亿元,下降0.9%(前值为增长1.2%)。

  分线上线下具体来看,线下受局部区域疫情反复影响,线上维持良好增速。10月网上实物商品零售额约1.2万亿元(国家统计局仅公布每个月的线上零售额累计值,我们通过差分得到当月值,进而进行同比计算),同比增长22%;线下消费方面,推算线下社会消费品零售总额(当月社会消费品零售总额-当月实物商品线上零售额)约2.8万亿元,同比增速有所下滑,转为同比负增长;剔除餐饮消费后,线下商品零售同比仍下降。部分居民选择电商下单囤货,或是线上社会消费品零售增速较高的原因。

  分消费类型来看,商品零售好于餐饮。10月商品零售约3.6万亿元,同比增长0.5%(前值为增长3.0%);餐饮收入约0.4万亿元,同比下降8.1%(前值为下降1.7%)。

  分品类来看,必选消费品韧性较强,可选消费品中汽车表现亮眼。必选消费整体表现较为稳健,从限额以上单位商品零售额看,10月份粮油食品类同比增长8.3%,饮料类同比增长4.1%,中西药品类同比增长8.9%,表现平稳;日用品类消费同比下降2.2%,日用品这类保质期较长的刚需品出现销售额同比下滑,反映疫情区域复发之下购物不便对于消费需求的压制。

  可选消费有待恢复,10月服装、鞋帽、针纺织品类/化妆品类/金银珠宝类/家用电器和音像器材类消费同比分别下降7.5%、3.7%、2.7%、14.1%,均表现一般。汽车类消费同比增长3.9,是表现比较强势的可选消费品。我们认为,在后续疫情好转之后,可选消费需求有望反弹。

  综上所述,整体上来看,消费仍然受到疫情反复的影响。投资方面,我们建议当前重点关注以下两个方向:①成长链,即公司自身成长逻辑较强,且经营受疫情直接影响较小的方向;②恢复链,即疫情好转后业绩弹性较大、且具备长期价值的标的。(中新经纬APP)

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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责任编辑:宋亚芬

来源:中新经纬

编辑:郭晋嘉

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