五家房企披露930亿元储架式注册发行，有公司计划借“第三支箭”引资

　　五家房企披露930亿元储架式注册发行，有公司计划借“第三支箭”引资

　　11月22日，中国银行间市场交易商协会发布消息称，“第二支箭”继续发力，近日，万科企业股份有限公司向交易商协会表达了280亿元储架式注册发行意向，待履行内部股东大会决策程序后正式报送；同时，金地(集团)股份有限公司也向交易商协会递交了150亿元储架式注册发行申请。

　　交易商协会称，这是继龙湖集团(00960.HK)等三家民营房企开展储架式注册发行工作后，混合所有制房企首次提出储架式注册发行意向，表明近期“第二支箭”政策框架下增信发债、储架式注册发行得到市场广泛认可，取得了良好政策效果。

　　按照交易商协会此前的11月8日的发文，2018年，针对部分民营企业遇到的融资困难问题，经国务院批准，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。

　　交易商协会表示，“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

　　五家房企披露储架式注册发行

　　多家房企人士表示，针对交易商协会的“第二支箭”政策，公司积极参与，推进相关工作申请工作。民营房企成第一批受益对象。

　　据交易商协会此前公布的信息，截至目前，已经有五家房企披露储架式注册发行，总金额约930亿元。

　　除前述万科以及金地之外，11月17日，中国银行间市场交易商协会对外披露，受理新城控股(601155.SH)150亿元储架式注册发行，目前正按照相关自律规则开展注册评议工作。中债增进公司也受理了新城控股增信业务意向。另外，龙湖集团已完成200亿元中期票据注册；美的置业150亿元中期票据储架式注册发行已获受理，目前处在注册评议阶段。

　　对于“第二支箭”政策框架下的民营房企融资进展，第三方机构中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，近期政策密集支持优质房企发债融资。

　　11月8日，交易商协会发布《“第二支箭”延期并扩容 支持民营企业债券融资再加力》，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。

　　如何理解延期扩容的“第二支箭”，中信证券在报告中称，对比民营企业债券融资支持工具的相关表述，大体延续了2018年以来的原则和思路，但是在支持方式上，新增了“直接购买债券”；在支持对象上，明确提到了房地产企业，同时删去了此前对于民营企业一系列前缀形容词；在支持规模上，具体提到了2500亿元，且表明未来仍有进一步扩容的空间。

　　刘水称，支持房企发债融资的政策效果正在显现。此前，如交易商协会已经受理龙湖集团、新城控股等房企储架式注册发行。万科拟申请新增发行不超500亿元直接债务融资工具，也是支持房企发债融资政策效果的实际体现。

　　三箭齐发：有房企称有意借“第三支箭”引入国资股东

　　据“国是直通车”报道，11月21日，金融街论坛上，中国证监会主席易会满表示，当前，要密切关注房地产行业面临的困难挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理债券融资需求，支持涉房企业开展并购重组及配套融资，支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。

　　按照交易商协会2018年的解释，第三支箭是民营企业股权融资支持工具。人民银行将推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构，发起设立民营企业股权融资支持工具，由人民银行提供初始引导资金，带动金融机构、社会资本共同参与，按照市场化、法治化原则，为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。

　　有房企人士向澎湃新闻表示，公司有意按照“第三支箭”的政策指导，引入国资股东，进行股权融资。另一家房企则在一场会议中表示，集团层面的引入国资股东比较难，入股项目则相对容易些。

　　中信证券称，股权融资方面，由于其相较于债券融资风险更高，因此出台政策引导需要更加审慎，也需要更加完善的金融基础设施以及更加成熟的投资市场，目前尚未有直接的激励政策，但是方向上依然是鼓励金融机构、社会资本共同参与，按照市场化、法治化原则，为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。