业绩反弹！多家百亿量化私募单月收益率超5%

　　业绩反弹！多家百亿量化私募单月收益率超5%

　　徐宇

　　私募排排网数据显示，11月以来有业绩记录的26家百亿量化私募，整体收益为3.28%，其中24家实现正收益，占比为92.31%。具体来看，佳期投资、明汯投资、灵均投资、卓识投资、金戈量锐等多家百亿量化单月收益率均超过5%。

　　上述有业绩记录的26家百亿量化私募今年来整体收益为-1.02%，其中11家实现正收益，占比42.31%。具体来看，思勰投资是今年百亿量化中的业绩冠军，目前业绩超过8%；上海宽德、千象资产、致诚卓远等三家私募则紧随其后，年内收益均超过5%。

　　就业绩来看，今年百亿量化私募远远跑赢主观股票私募和公募基金，亦大幅跑赢沪深300等各大指数。沪深300指数年内跌幅高达22.01%，主观股票私募则平均回撤超10%，不少百亿股票私募年内浮亏20%。

　　尽管如此，年内量化基金波动仍有所加剧，量化超额变小。

　　以10月份业绩情况为例。量化多头虽然在今年大幅跑赢主观多头，但是10月份量化私募的投资业绩并不突出。私募排排网数据显示，纳入统计的2302只量化多头基金10月份的平均收益告负，为-1.78%。在这2302只量化多头基金中，仅有635只在10月份获得正收益，也就是说，量化多头策略的正收益占比仅为27.59%，赚钱私募占比不足三成。而主观多头私募基金不仅在10月份获得0.46%的正收益，赚钱私募占比更是超过五成。

　　在2022年雪球嘉年华活动中，艾方资产董事长、投资总监蒋锴表示，通过观察对比，量化波动率相较过去几年略微上升，但总体而言还是较为稳健。量化投资本身特别分散，所以量化超额波动率不大，但与往年相比也有所提升。虽然量化受分散和风控的措施影响，但是市场波动不可能把它完全对冲掉，还是会增加产品的波动率。但如果把时间拉长，量化基金的整体波动率相对稳健。

　　白鹭资管合伙人、投资总监张晨樱表示，今年在宏观环境影响下，CTA波动较大，而股票Alpha波动小于去年，比较平稳。造成波动大的原因主要是市场Beta造成的。另一方面，量化本身和2018年、2019年相比超额波动在增加，没有办法再回到2018年、2019年的情况，这是市场环境的竞争性造成的，属于正常现象。

　　据稳博投资创始人郑耀观察，从趋势和变化来说，今年以来大家对规模增长更加保守。经历去年四季度调整后，很多量化管理员认识到做规模管理也是保护投资人的一种手段。

　　投研策略方面，配置更加分散、均衡，超额相比去年更稳健。一方面，市场没有出现去年那种对α超额极端的基本面变化，另一方面，得益于各家管理员在投资上更加分散，基于统计规律，相信未来再出现历史上曾经出现的风险，量化会有更好表现，无论在规模管理上还是在策略配置上。

　　海黑翼资产管理有限公司联合创始人邹倚认为，经过去年下半年相对波动的行情之后，各家管理员无论在风控还是策略的丰富程度上，都在练内功，没有疯狂扩规模，也跟今年市场环境不太好有关系。很多管理员趁此机会在投研上有很大提升，量化管理人的投资能力也会提升。把自己的内功练好，多给投资人满意的答复、收益，这才是整个行业持续发展的动力。